这位律师正在使公司合并时提起诉讼的利润降低 - 彭博社

插图：库尔特·沃尔佩尔大卫·杜根去年八月打开邮件，发现自己成为了一项法律和解的一部分。他曾是Crestwood Midstream Partners LP的股东，这是一家最近与其一个附属公司合并的天然气管道公司，交易金额为35亿美元。一组杜根从未听说过的律师，代表Crestwood的投资者，反对交易条款，并在德克萨斯州南区对该公司及其附属公司提起了集体诉讼并达成和解。然而，投资者并没有收到支票。杜根在邮件中找到的只是十几页法律披露文件。

彭博社商业周刊没有被监禁的人。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们杜根感到不满。作为一名退休律师，他知道像这样的“仅披露”和解。有人会因未能提供可能与合并交易相关的信息而起诉一家参与合并的公司，然后在公司同意披露该信息时达成和解。原告不会得到任何钱——但律师的费用将作为协议的一部分由公司支付。在Crestwood案件中，律师们获得了约575,000美元的报酬。

杜根还知道，另一位知名的联邦法官刚刚发布了一项裁决，将仅披露诉讼称为“一个骗局”。于是他给案件中的法官写了一封信，抱怨这项和解。这引起了全国唯一一个对寻找像杜根这样的人最感兴趣的人的注意：泰德·弗兰克，职业反对者。

弗兰克。摄影师：Lexey Swall 为《彭博商业周刊》拍摄弗兰克是一名律师，也是华盛顿智库竞争企业研究所的 集体诉讼公正中心 的主任。作为一名不满的集体成员，他像达根一样出现在法庭上挑战和解，通常目的是为了破坏和解，这让原告的律师和只想将诉讼抛在脑后的公司感到沮丧。“我在法庭上没有朋友，”弗兰克说，他的简历包括审查莎拉·佩林作为约翰·麦凯恩的副总统候选人，并在一场电视扑克比赛中赢得了一笔可观的奖金。

弗兰克在2009年开始提出异议，当时他得知他和所有购买了 侠盗猎车手 游戏的人总共应得30,000美元，这是一起指控游戏制造商存在露骨性内容的集体诉讼的结果。当弗兰克得知提起诉讼的律师应得100万美元时，他租了一辆车，开车去纽约，提出了他的第一次异议。和解被拒绝。

许多异议者希望制造足够的混乱，以便让一方或双方支付他们离开的费用。弗兰克则更有使命感：他从CEI获得约200,000美元的薪水，并表示他只代表那些拒绝接受金钱以撤回异议的客户。他说，他的目标是让律师追求他认为是滥用的诉讼变得更加困难和不那么有利可图。

压制针对公司的诉讼长期以来一直是保守派的事业，而CEI则属于自由意志主义右派——它与科赫兄弟有联系，并反对许多金融和环境监管。但弗兰克的做法可以打乱传统的政治叙事。“泰德在许多案件中站在了正确的一方，”乔治华盛顿大学法学院副院长、与拉尔夫·纳德共同创立消费者利益非营利组织公共公民的诉讼部门的艾伦·莫里森说。“我们也是典型的派对上的臭鼬。”

尽管他反对各种类型的集体诉讼，弗兰克和像他一样的一小部分人特别有效地反击了仅披露和解的做法。批评者称这种和解为合并税，因为当两家公司合并时，诉讼是如此普遍。根据金融顾问 Cornerstone Research的说法，2008年价值超过1亿美元的交易中，约有一半导致了诉讼。在随后的七年里，这一比例从未低于86%。这些数字为何如此迅速上升是一个猜测的话题。一种理论指出，新闻稿新闻机构的决定允许原告律师事务所宣布他们的诉讼意图，从而使找到诉讼的一个基本要素变得更容易：愿意成为原告的股东。

“这个案件所示的集体诉讼类型……无异于一个敲诈”

但今天提起的合并诉讼数量比两年前少得多。这一变化主要归功于弗兰克和那些他所鼓励的人。“当我在思考如何进行合并异议时，我想到了泰德，”律师肖恩·格里菲斯说。“他是这种工作的源头。”格里菲斯负责 福特汉姆大学的公司法中心，去年成功反对了一项涉及房地产网站Trulia Inc.和Zillow Group Inc.合并的和解。他在2016年1月的胜利 树立了一个先例，在特拉华州，原告律师在合并案件中曾经赚取了很多钱。根据即将发表在 范德比尔特法律评论的一项研究，2016年特拉华州吸引诉讼的交易比例下降了一半。

接下来是弗兰克在第七巡回上诉法院提出的异议，他真正的目标是理查德·波斯纳法官，他是最著名和最有影响力的联邦法官之一，但不在最高法院。“当他发言时，”弗兰克说，“人们会知道。”弗兰克试图阻止沃尔格林公司与一家瑞士药房连锁的合并的和解。波斯纳在2016年8月做出了有利于弗兰克的裁决。裁决中写道：“本案所示的集体诉讼类型……不比敲诈好。它必须结束。”

在杜根写信后，弗兰克接手了克雷斯特伍德案。这一次，他没有成功：上个月，法院表示异议被驳回，因为它来得太晚。弗兰克在原告方的对手是胡安·蒙特维德，他也是他和格里菲斯在纽约审理的案件中的对手。蒙特维德拒绝评论。他在克雷斯特伍德案中的共同律师托马斯·比莱克辩称，和解让投资者掌握了更多信息。“显然，更多的披露对股东更有利，”他说。“这是我们自安然以来一次又一次学到的教训。”

尽管弗兰克帮助限制了他认为无聊的合并诉讼数量，但他不太可能完全停止这种做法。每年有成千上万的合并，许多律师在审查它们。“我们正在玩打地鼠的游戏，”他说。