汽车制造商需要考虑美国之后的生活 - 彭博社

卢克·沙雷特/彭博社总统唐纳德·特朗普可能试图让美国汽车制造业再次伟大。但对于全球投资者来说，更好的策略可能是暂时撤退。

一个上涨的汽车市场最终会下跌。在美国经历了七年的超额收益后，这种情况现在正在发生，因为买家退出，汽车融资收紧，消费者信心未能转化为更高的支出。

美国制造商已警告更多的疲软，福特汽车公司上周预测全年税前利润下降。

彭博社商业周刊没有被监禁的儿子。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们然而，投资于韩国和日本汽车制造商的投资者似乎并未完全考虑到在中国之后最大的汽车市场放缓的影响。

他们应该仔细看看：十家最大的韩国和日本汽车制造商平均有33%的收入来自北美，斯巴鲁几乎70%的年销售额来自该地区。

只有铃木汽车公司能够不在乎美国市场的疲软。这家日本公司的四分之三收入和94%的营业收入来自印度、印度尼西亚、巴基斯坦和日本。

即使是一些管理最好的汽车制造商也感受到痛苦。日产汽车公司第一季度的营业利润下降了13%，降至1533亿日元（13.9亿美元），因为它上周表示必须提高经销商激励和其他优惠，以促使他们订购更多汽车，即使他们在努力说服司机购买这些汽车。

现在，投资者似乎正在考虑美国销售的轻微、逐步下降。过去四周，许多在美国经营的韩国和日本汽车制造商的2017年盈利预期已经下调。

但如果美国汽车销售急剧下降至每年约1500万辆——基本上回归到几十年来的平均水平——根据高盛集团分析师柚泽幸太的说法，这些汽车制造商的利润可能会下降多达20%。

估值也会受到影响，前瞻市盈率将下降，从现代汽车公司的29%到起亚汽车公司的11%，高盛在对最坏情况的分析中估计。

当然，还有一些个别故事可能比美国汽车市场的疲软更重要。

例如，三菱汽车公司的股票今年迄今已上涨20%，因为该公司展示了早期的成功，得益于与日产的合作。

在光谱的另一端，起亚和现代由于北京支持的抵制，继续面临在中国销售下滑的困境。他们还在应对劳动紧张和更强的货币：过去一年，韩元对美元的升值幅度超过了日元。

美国的经济下滑并不会意味着全球汽车制造商的终结。但这无疑是一个需要考虑的因素，因为日本和韩国汽车制造商将在接下来的几周内报告收益。

市场下滑的早期影响可能会比投资者预期的更大，尤其是在疲软的情况比预期更快展开时。

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