法兰克福的混合脱欧银行家祝福 - 彭博社

摄影师：AMELIE QUERFURTH/法新社/Getty Images法兰克福似乎在争夺伦敦金融城的投资银行家和交易员的比赛中获胜。花旗集团、摩根士丹利和德意志银行都准备将数百个职位迁往那里，以应对英国脱欧。

不过，如果这就是欧元区金融中心胜利的样子，那也是一种空洞的胜利。

迁移工作的催化剂是英国脱欧。不仅仅是任何一种脱欧，而是会将英国金融公司与在欧盟自由销售其服务隔离的“硬脱欧”。没有人能真正预测2019年谈判结束时会发生什么，因此银行处于为最坏情况做准备的尴尬境地。

彭博社商业周刊他们不是囚犯。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们在法兰克福建立一个拥有几百个职位的交易中心，似乎是对那些多年依赖伦敦作为可靠基地的公司的监管预防措施，而不是对欧洲资本市场的增长押注。法兰克福赢得了一部分，而不是整个蛋糕。

这值得高兴地挥拳吗？银行自己似乎并不这样认为。首席执行官们忧郁地谈论最小化干扰和 合理的最坏结果；迁移员工和资产将耗费宝贵的利润。

当雷曼兄弟自信地在2004年剪彩其闪亮的金丝雀码头总部时，美国银行的股本回报率为15％——而今天，这一数字接近9％。欧元区银行的回报率从2004年的约12％下降到2014年的3.5％。该行业正在寻找缩减和降低成本的方法。在市中心或其他地方设立办事处，可能会重复现有系统，正好相反。不要指望香槟会有太多的开瓶声。

未来预示着碎片化，而不是法兰克福化。

伦敦在可预见的未来仍将是金融生态系统的主要基地。都柏林和卢森堡也将吸引来自摩根大通和摩根士丹利等公司的职位和支持人员。

德国，作为欧洲中央银行的所在地，将成为众多欧元中心中的首位。也许复苏的欧洲经济，加上企业支出和交易的激增，将使过渡变得容易。最近几个月，投资者对欧元银行股票的 renewed appetite 表明了对增长战略的承诺。

但高管们 公开 警告，更多的低效和成本可能会推高客户的价格或减少提供的服务范围。更多的复杂性可能会导致业务流失到纽约或亚洲。考虑到欧洲银行多年来一直在失去对华尔街的市场份额，本土企业不会轻易填补这一空白。

一些人无疑会说这些是可控的风险，抵消了在过去三十年中伦敦城所获得的过多工作岗位和资本的好处。

但意外后果往往会妨碍最佳计划的实施。在欧洲公司同时 警告 更高的贸易壁垒、融资的可用性和成本以及重组成本的影响时，庆祝英国脱欧对法兰克福交易员群体的影响似乎很奇怪。如果有明确的战略来确保有序的金融过渡过程，那它就隐藏得很好。

法兰克福的胜利现在并不感觉像是欧洲的胜利。

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