中国国有企业改革的等待游戏 - 彭博社

摄影师：Philippe Lopez/Getty Images中国的国有企业改革只是空谈，没有实际行动，完全没有实质性进展。

据路透社报道，相关部门正在考虑合并国家两大国有金属公司，中国五矿集团和中国黄金集团，周二援引知情人士的话说。中国五矿控股的五矿发展股份有限公司在周三上海股市上涨了10%的日涨幅限制，而中国黄金控股的中金黄金股份有限公司上涨了7.8%。

彭博商业周刊没有被监禁的儿子。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课那些销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们与此同时，当地媒体再次敲响国有企业改革的鼓声。根据财新网报道，国务院国有资产监督管理委员会计划将减少目前的101家国有企业到80家，并将在年底前发布新的改革文件。想象一下并购的轮番上演！

我们以前听过这些。

自从中国在2013年11月公布其激进的改革议程以来，国家几乎没有减少其存在。国有企业的债务总额占中国GDP的120%，而在国资委监管下的企业数量几乎没有减少。去年，Gadfly写道国有企业的财务状况看起来逐渐恶化。

对于股票投资者来说，国有企业改革是一个特别难以把握的主题，因为企业的巨大存在和监管官僚机构。

例如：两年前中国远洋运输公司与中国航运集团之间的大型合并。

在2015年8月10日暂停交易的前一周，两个集团下的中国航运股票因传闻而飙升，但国资委直到四个月后才批准合并。当在香港上市的中远海运控股有限公司终于在12月14日恢复交易时，其股价暴跌28%。想要搭上改革快车的投资者在这四个月里没有赚到一分钱，因为在这四个月里，波罗的海干散货指数损失了超过一半的价值。

行业动荡往往发生在产能过剩和盈利能力不足的行业。投资者真的想在全球形势恶化时被困在无休止的交易暂停中吗？

中广核电力股份有限公司的股东也遭受了损失。位于深圳的公用事业公司的股票在2015年6月创下纪录，原因是国有核电公司与中国电力投资公司的合并，以创建该国第三大核电开发商。投资者并不担心竞争压力；相反，他们押注于行业整合将继续，可能在中国核电公司与中广核之间进行。但这从未发生，中广核的股票一直处于低迷状态。

对于投资国有企业改革没有可靠的策略。中国上市的999只国有企业股票占所有上市公司的30%，几乎占总市值的一半。人们可以投资于那些被目标重组的行业，并持有，持有，再持有。但这是一场极其漫长的游戏。

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