拥挤的非流动性交易迫使主权基金投资房地产 - 彭博社

摄影师：布伦特·刘因低收益、低回报的环境在过去几年困扰着投资者。这成为资产管理者大量投资所谓另类投资的催化剂。但越来越多的迹象表明，太多资金在追逐太少的机会。

总部位于瑞士的上市投资公司Partners Group Holding AG本周表示，它的三项提供私募股权、私募债务和私募基础设施投资的项目看到了“创纪录的需求”。管理资产在上半年增加了6.6%，达到578亿欧元（660亿美元）；该公司预计今年的资金流入将高达120亿欧元。而正如我的同事莱拉·阿布德本周报道，现金正以十年来最快的速度流入欧洲风险投资基金。

彭博商业周刊没有被监禁的儿子。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向MLB学习一课销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们预计未来几年回报将保持低位，美国投资管理公司Invesco Ltd.称之为“几乎统一的另类投资倾斜”。例如，主权基金正在利用其长期投资视野和所谓另类投资所带来的额外收益——以至于它们相互挤压。基金预计将需要更长时间来实际部署其现金。

这个延迟很重要，景顺在其最近发布的年度调查中表示，调查内容涉及主权投资者如何使用他们的资金，涵盖了超过12万亿美元的43位管理者。

根据报告，未被投资的资金正在以现金和货币市场基金的形式持有。虽然这是一种在机会出现时能够迅速行动的好方法，但现金及其等价物的低回报进一步加剧了预期回报与实际回报之间的差距。研究显示，受调查的主权基金在2016年的平均回报率为4.1%，远低于他们6.1%的目标。

基金们试图通过追求更大规模的投资来投入更多资金——特别是在基础设施方面。问题是交易数量正在减少。

根据Preqin的数据，今年基础设施交易的平均规模已上升至近5.2亿美元，高于2016年的3.44亿美元。然而，第二季度的全球总额从第一季度的900亿美元下降至510亿美元。

由于在基础设施和私募股权投资中变得更加困难，主权财富基金正大量涌入房地产。

接受调查的58%的人表示更高的收益是房地产的主要吸引力，Invesco预计资金将继续追逐这一资产类别的交易。这些资金可能别无选择；但很容易看出，回报可能不会那么出色。

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