《每日预言家》：现在无法抱怨缺乏波动性 - 彭博社

历史将表明，周二股市几乎没有变化，但，天哪，这次的波动真有趣。很长一段时间以来，股市出现了一些剧烈的日内波动，给那些抱怨缺乏波动性和自满的交易者带来了惊喜。

当然，这一天开始时又是一个昏昏欲睡的日子，直到纽约时间上午11点过后，股市在唐纳德·特朗普 Jr. 发布的电子邮件公布后崩溃，邮件中称俄罗斯政府支持他父亲的总统竞选，并试图损害希拉里·克林顿的形象。特朗普政府的 促进增长的议程正式死亡 的说法迅速传播。或者至少在下午1点30分过后，当参议院多数党领袖米奇·麦康奈尔表示他将 推迟计划中的夏季 休会两周，给共和党人更多时间通过医疗保健法案时，这一叙述突然改变了，似乎华盛顿在动荡中也能有所作为。

“到现在为止，市场一直在忽视政治新闻，”人民联合财富管理的首席股票策略师约翰·康伦说，该公司管理着超过70亿美元的资产。“这让我感到惊讶，因为我们刚刚开始盈利季，而在过去，这一直是一个重要的驱动因素。所有这些只会 将一些事情推到背景中 ，而国会则专注于俄罗斯。”本月剩余时间内，波动性可能会增加。除了特朗普政府似乎无尽的揭露外，联邦储备主席珍妮特·耶伦将在周三开始为期两天的半年度国会证词，企业盈利季将在本周末开始。准备好迎接加拿大市场的一些烟火加拿大央行政策制定者将在周三召开会议，预计将自2010年以来首次加息。货币交易员已将本地货币推升至10个月来的高点，以期待加息，但也在 大量购买期权 合同以防止下跌，以防中央银行决定不采取行动。根据彭博新闻的兰安·阮和罗伯特·富勒姆的报道，加元的一周风险反转，即期权头寸的一个衡量标准，已升至自1月以来的最高水平。此外，投资者似乎正在 逃离加拿大股票，上周从追踪加拿大基准指数的最大交易所交易基金iShares S&P/TSX 60指数ETF中撤回了3.581亿加元（2.78亿美元），根据彭博新闻的克里斯汀·欧拉姆的报道。这一流出是自12月初以来的最大。周一又撤回了2020万加元。加拿大股票在今年发达市场中表现第二差，受到商品价格下跌和住房放缓的打击。然而，这一滞后却低估了经济的强劲，经济增长速度在同行中最快。“我们的市场不受全球投资者的青睐，”宏利资产管理的高级投资组合经理史蒂夫·贝利斯尔说。

债券情绪崩溃加拿大央行的利率决定可能对美国债券市场产生重大影响，空头押注正在不断增加。摩根大通周二发布的固定收益投资者周度调查显示，情绪已降至今年最低水平，自金融危机以来很少见到这样的水平。七月还不到一半，彭博巴克莱全球综合指数已经迎来了自去年十一月以来最糟糕的月份，截至周一下跌了0.63%。这一切背后是全球央行越来越鹰派的言论，但政策制定者是否会兑现他们的言辞可能对一些投资者来说至关重要，彭博新闻的布莱恩·查帕塔表示。加拿大央行会议是接下来几周一系列重大政策会议的第一场，包括美联储、欧洲央行、日本银行和英格兰银行。“加拿大的加息将增加市场上同样的心态——全球央行鹰派的观念，”法国巴黎银行的美国策略师蒂莫西·海高说。“美国国债市场正在努力寻找合适的水平。我们现在拒绝更低的收益率。”

交易员喜欢欧元。欧洲的股票？不太喜欢欧洲单一货币的前景与其最大公司的前景正在分化。这一变化可以在三个月期权市场中看到，交易员在欧元与美元——全球交易量最大的货币对——以及2.4万亿欧元（2.7万亿美元）欧元斯托克50指数上建立头寸。根据彭博新闻的托德·怀特，过去两个月，交易员为押注欧元对美元升值的看涨期权支付了相对更多的费用。同时，他们为50只成分股指数的看涨期权支付的费用较少。这导致了2017年最大前景分歧。为什么？交易员认为欧洲央行正在逐步减少其量化宽松刺激计划。同时，特朗普总统经济政策的实施延迟也对美元造成了压力。“在九月开始后的某个时候，我们预计欧洲央行将宣布减少刺激的措施，这将明显推动欧元上涨，”花旗集团的外汇交易负责人佩德罗·塞尔维特说。“与此同时，投资者对特朗普总统未能实施他所提出的经济政策感到失望，这也伤害了美元。”

美元困境对地方新兴市场债务的好处对于美国美元来说，这是一个糟糕的一年，美元对彭博社追踪的31种主要货币中除了四种以外的所有货币都在下跌。根据彭博新闻的伊莎贝拉·科塔、本·巴滕斯坦和玛丽亚·何塞·瓦莱罗的说法，押注美元将进一步下跌正在提升地方货币新兴市场债券的吸引力。美元贬值加上发展中国家的利率上升，已在2017年上半年引发了创纪录的资金流入新兴市场基金。尽管大部分资金流入的是以外币发行的债券，但随着收益率超过四个百分点的债券变得更具吸引力，潮流可能会转向地方货币债务，摩根士丹利表示。“在地方货币方面，技术面看起来更积极，因为自2013年以来，地方债务的累计流入仅恢复了大约一半的流出，”摩根士丹利的分析师西蒙·韦弗在最近的一份研究报告中表示。汇丰银行对墨西哥、南非、印度、印度尼西亚、马来西亚和俄罗斯的地方货币政府债券持乐观态度，指出预计通胀风险溢价将下降，这可能会导致收益率曲线变得更加平坦，即短期和长期收益率之间的差异。

茶叶占卜市场参与者将在周三密切关注华盛顿，但可能不是出于你想的原因。那时，耶伦将向国会发表半年度证词。如果历史可以作为指导，市场可能会出现显著波动。2月份的证词头条导致债券市场出现明显抛售，因为她的讲话文本指出，等待太久收紧货币政策“将是不明智的”。根据彭博情报的利率策略师的说法，期待她借此机会澄清关于中央银行资产负债表缩减开始的公告时机或暗示加息的前景。立法者也可能会询问耶伦是否有兴趣继续担任美联储主席，这是她过去一直避免的问题。耶伦的开场声明将在当地时间上午8:30发布，她在众议院金融服务委员会的听证会将于上午10点开始，随后是周四的参议院银行委员会。

彭博社商业周刊不是囚犯。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们如果您希望以电子邮件形式获取《每日预言者》，直接发送到您的收件箱，请订阅此链接*。谢谢！*不要错过股票如何占据投资者资产配置：本·卡尔森

新联邦任务的意外市场后果：本·埃蒙斯

美联储对通胀持乐观态度：纳拉亚纳·科切拉科塔

亚洲金融危机的五个教训：穆罕默德·A·埃尔-埃里安

加拿大似乎在押注全球复苏：丹尼尔·莫斯

本专栏不一定反映编辑委员会或彭博有限合伙公司及其所有者的观点。