《每日预言家》：将最新抛售归咎于法国 - 彭博社

许多天里，几乎不可能准确识别市场上涨或下跌的确切原因——或原因——。星期四不是这样的日子。这完全是法国的错。一场看似例行的30年期法国政府债券拍卖变得完全不同，因为交易者的出价少于许多人预期的数量。通常，这不会是个大问题，但全球市场在过去一周一直处于紧张状态，因为全球各地的中央银行家加大了鹰派言论。根据FTN金融策略师吉姆·沃戈尔的说法，这“是一个小事件”，但“新的看跌情绪无法从容应对”。卖盘迅速而猛烈，推动全球债务市场的收益率上升。德国的收益率上升至18个月来的最高水平。对传染的担忧在股市中引发了动荡，因为人们担心更高的利率会削弱过去十年中大量依赖廉价债务的公司的盈利能力。随着交易者涌入欧元，美元走弱，预计欧元区的收益率将更具吸引力。

根据当今债券市场上或许是最具影响力的投资者的评论，这次最新的抛售可能不会像之前的许多次那样短暂。十年期国债收益率从上周初的2.12%上升至2.37%，并且可能不会停止，直到达到“接近3%”，DoubleLine Capital首席执行官杰弗里·冈德拉赫在回复彭博新闻的爱德华·博林布鲁克、莉兹·卡波·麦考密克和约翰·吉特尔索恩的问题时表示。许多投资者一直在购买长期主权债券，以对冲他们的股票投资组合，“这就是为什么这次解除投资如此糟糕，”Brean Capital的宏观策略负责人彼得·奇尔说。“他们现在在股票和债务两方面都在亏损。” 曾经火热的现在却不再似乎就在上个月，大家都在推崇欧洲股票——因为确实就是上个月。相对于美国的便宜股票和欧元区经济改善的迹象，使得这个大陆的股票对许多人来说不可抗拒。然而，根据最近的表现，也许关于在每个人都在买的时候，卖出更好的老生常谈是正确的。由于债券收益率上升，Stoxx欧洲600指数在星期四下跌了0.7%，自5月中旬以来的跌幅约为4%。相比之下，MSCI全球所有国家指数下跌了0.45%。对该地区股票不利的还有更强的货币。自4月中旬以来，彭博欧元指数上涨了6.9%，使得欧元区的出口对外国买家来说更为昂贵。欧洲中央银行上个月表示，欧元区的经常账户盈余——因为它包括投资而是贸易的最广泛衡量标准——在4月份降至2015年初以来的最低水平。

不要陷入黄金陷阱不要指望能够在市场动荡中依靠黄金度过难关。这是因为对于这种贵金属的顶级预测者来说，黄金多头面临着一个 明显而迫在眉睫的危险——根据彭博新闻的苏珊·巴顿和兰吉塔·帕基亚姆的说法。中央银行计划在今年再次加息，同时可能减少其资产负债表，这对无利息资产是负面的，BNP Paribas商品市场策略负责人哈里·奇林吉里安表示，该公司在第二季度的彭博黄金准确性排名中名列第一。他是最看空的预测者之一，押注黄金将在第四季度跌至每盎司1165美元，从周四的1225美元下跌。奇林吉里安在一封电子邮件中表示，随着美联储加息推动实际利率上升，投资者将面临“持有黄金的更大机会成本”。地缘政治事件和对冲的支持“可能不会影响我们对黄金的方向性负面看法”。

想要波动性？看看小麦市场如果你认为观察比特币的每日波动很有趣，那就看看小麦市场发生了什么。这种商品在5月中旬到昨天之间上涨了52%，却在周四跌幅创六年来最大。60天波动性指标升至自2015年8月以来的最高水平。这一反弹主要是由于高平原地区干旱加剧，加上种植该作物的面积减少。根据彭博新闻的悉尼·马基和杰夫·威尔逊引用的美国农业部数据，截至6月27日，蒙大拿州和达科他州的大部分地区处于 中度到极端干旱状态，而2017年种植的所有小麦品种的面积是自1919年数据开始以来的最小值。“美国小麦正在将自己排除在世界市场之外，”国际FCStone首席商品经济学家阿兰·苏德曼表示。周三，埃及作为最大的麦子买家，被称为在一次招标中从俄罗斯和罗马尼亚购买了410,000公吨小麦，拒绝了美国的供应。

这是一场误解别管美元、欧元、日元或英镑。真正的外汇市场动态可以在巴基斯坦找到。没错，巴基斯坦。在经历九年来最大跌幅的一天后，该国的卢比在三年内上涨幅度最大。周三，随着巴基斯坦国家银行表示下跌“基本上与经济基本面一致”，并将有助于促进增长，该货币大幅下跌。随后，卢比有所回升，财政部长伊斯哈克·达尔将周三的下跌归咎于“个人”和机构的误解，他称之为“令人难以置信”，因为根据彭博新闻的卡姆兰·海德尔、法西赫·曼吉和伊斯梅尔·迪拉瓦尔，该国的外汇储备是稳定的。“财政部和中央银行并没有达成共识，”EFG-Hermes巴基斯坦的首席执行官穆扎米尔·阿斯拉姆说。“虽然国家银行允许昨天的自由落体，但财政部长似乎对事情有更广泛的看法。”弱势卢比提高了外部债务融资的成本，达尔“必须考虑到这一点。”

茶叶通常试图利用ADP研究所的月度工资报告来预测劳动部的至关重要的就业报告是徒劳的，因为它不跟踪政府招聘，但这并没有阻止许多策略师尝试。周三，ADP表示上个月私人工资增加了158,000，低于经济学家对188,000的中位数预期。根据ADP报告在最近几个月对劳动部报告的高估程度，经济学家应该预计政府在周五会说6月份创造的就业岗位少于100,000，BMO资本市场的策略师表示。这与178,000个就业岗位的中位数预期相比。FTN金融的经济学家则从另一个角度来看，观察到尽管ADP的6月报告疲软，但5月和6月的平均值仍为194,000，这意味着劳动部的6月就业报告将高于共识的241,000。正如他们所说，随你选择。

彭博社商业周刊不是囚犯。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们如果您希望以电子邮件形式收到《每日预言》，请订阅此链接*。谢谢！*不要错过债券市场的积极情绪突然消失：斯科特·多夫

美联储官员正在失去对其主要任务的关注：蒂姆·杜伊

私募股权面临资金挑战：丹妮尔·迪马丁诺·布斯

指数化导致股票进入奇异世界：贾里德·迪利安

总有一天国会不会提高债务上限：纳拉亚纳·科切拉科塔

本专栏不一定反映编辑委员会或彭博有限合伙公司及其所有者的观点。