百胜中国与三星测试亚洲对成长股的渴望 - 彭博社

摄影师：Qilai Shen/Bloomberg香港恒生指数周二的突然暴跌显示了市场对亚洲今年对成长股的狂热是多么紧张。随着财报季的开始，两家关键蓝筹股的报告可能决定派对是否会持续到下半年，还是会变成一场清洗。

基准的MSCI亚太指数（不包括日本）今年迄今已回报18%，以美元计，这是自2010年下半年以来的最佳表现。周四发布财报的中国百胜控股公司和次日发布财报的三星电子，成为了消费者和科技主题是否能继续推动反弹的下一个考验。

科技股占MSCI指数约30%，今年上涨了33%，领涨市场。消费品选择行业占10%的权重，成为第二大驱动因素，涨幅为22%。

今年亚洲科技股的涨幅

33%

这波反弹并非一帆风顺。能源和材料公司——在唐纳德·特朗普去年11月当选后大幅上涨——表现不佳，分别上涨了7%和11%。

彭博商业周刊没有被拘留者。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在将臭名昭著的前监狱填满寻求庇护者大学橄榄球需要向 MLB 学习一课销售的棒球棒超过职业选手的网红兄弟们投资者有理由感到紧张。上周，第一季度以波动的方式结束，材料股表现显著优于其他股票，而投资者在经历了几个月由所谓的 FANG 股票（美国的 Facebook Inc.、Apple Inc.、Netflix Inc. 和谷歌母公司 Alphabet Inc.）主导的上涨后，纷纷撤出科技板块。

英国央行和欧洲央行官员的鹰派言论引发了人们对全球投资组合流动再次从成长股转向价值股的担忧。这种不安在周二香港股市的 突然暴跌 中得到了强调。

增长主题是否被推得太远？根据彭博社汇编的数据，亚洲的科技和消费股绝对不便宜，前瞻市盈率分别为 20.6 和 22.3 倍。在过去三个月中，科技分析师将他们对 2017 年的盈利预期上调了 5.2%：他们现在预计该地区今年将实现 27% 的增长。

特别是，三星预计 2017 年的盈利增长将达到 69%。由于其权重较大，这家韩国智能手机和半导体制造商单独占据了 MSCI 亚洲（不包括日本）股票预计的 17% 增长的 10% 以上。如果三星在周五未能达标，从半导体同行 SK 海力士到台湾科技重的台股指数的硬件公司可能会面临压力。

百胜中国是增长赌注的另一个晴雨表。今年，作为快餐连锁店的它在纽约的股价飙升了54%，因为它在去年与母公司分离后，扩展到了中国的小城市。

今年，消费者支出和收入在中国主要城市之外的增强成为投资者的一个主题，消费类股票在基准CSI 300指数中领涨。摩根士丹利估计，到2030年，低层和高层城市之间的收入差距将从2016年的45%和2006年的55%缩小至36%。中国的基尼系数，衡量收入不平等的指标，自2009年以来有所下降。

作为一家独立公司，百胜中国在前两个季度的盈利均超出分析师的预期。自公司在4月6日发布第二季度业绩以来，股价已上涨超过30%，这表明一些投资者在押注进一步的积极惊喜。

对增长股票的预期中蕴含了很多乐观情绪。如果它们未能跟上趋势，注意可能的后果。

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