时尚新机器人基金是否在愚弄我们所有人？ - 彭博社

摄影师：詹姆斯·莱恩斯机器人被视为我们未来不可避免的一部分，无论你是 杰夫·贝索斯在 巨型机械套装中嬉戏，还是巴拉克·奥巴马警告人类面临 被自动化取代工作的风险。因此，像许多前沿科技一样，人们正在向这个行业投入资金。投资于机器人技术的基金正在吸引 创纪录的资金流入。

然而，金融市场上便宜的跟踪基金（如ETF）的平行上升，这些基金跟随趋势和特定行业——如机器人技术——已经造成了一些奇怪的扭曲，这可能有助于支持某些产品公司的泡沫般的估值。

彭博商业周刊不是隐士。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课销售比职业选手更多棒球棒的影响者兄弟们谦逊的吸尘器就是这样一个奇特的例子。

任何想要投资我们未来机器人统治者的一般投资者的首选可能是ROBO ETF，旨在跟踪 Robo Global指数的表现。根据彭博的数据，这只美国ETF今年迄今已吸引了5.141亿美元的资金流入，价值上涨了20%，表现超过了标准普尔500指数和科技行业。显然，它的持有者有理由感到高兴。

但是这个基金到底有多前沿？它的最大持股是iRobot，尽管名字如此，但更像是玛莎·斯图尔特而非艾萨克·阿西莫夫。该公司制造的家用机器人可以拖地和吸尘，比如 Roomba。根据亚马逊的评论，它们显然做得很好。

不过，你不得不问iRobot与其他机器人公司如大福或发那科——虽然ROBO持有的比例较小——有多少共同点，是否与像惠而浦或伊莱克斯这样的家电制造商更相似。老牌制造商也在制造机器人吸尘器，正如 iRobot对百得、胡佛等公司的专利诉讼所示。

这不仅仅是一个学术上的区别。iRobot的股票交易预期收益超过55倍，远高于伊莱克斯的16倍或惠而浦的12.5倍。

这可能有合理的解释：iRobot的收入预计今年增长20%，其毛利率接近50%。但部分溢价也可能来自追逐该股票的ETF。大约14%的iRobot股份由针对科技、小型股和家居改善等主题的ETF共同持有。这远高于伊莱克斯的2.5%或惠而浦的7.1%。

这与最近的一项研究相符，该研究表明，ETF对个别公司股票的更高持有量使得股票变得更加昂贵并且与其基本价值更加脱节。大学研究人员发现，ETF持有量每增加一个百分点，股票与这些基金所归属的行业组的相关性就会增强，同时与其自身预期收益的关系则会减弱。因此，与你被归类在一起的人是很重要的。

也许我们对ETF的扭曲力量解读得过于深入。股票挑选者和研究分析师仍然拥有很大的影响力。例如，互惠基金共同持有iRobot的43%，而且大多数覆盖该股票的分析师都足够自信地将其评级为“持有”。Robo Global的Jeremie Capron表示，将iRobot排除在机器人基金之外意味着投资者将错过一个在有前景市场中的行业风向标。

然而，将公共市场切割以供被动消费可能仍在自我发展。根据金融服务公司INTL FCStone的策略师Vincent Deluard的说法，这正在创造出与市场其他部分表现不同的ETF“宠儿”。机器人吸尘器的兴起可能取决于许多因素，但被动资金似乎确实有很强的吸引力。

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