《头晕的印度旋转木马转向税收 - 彭博社》

摄影师：阿伦·桑卡尔/法新社/盖蒂图片社印度通常的商品和资金旋转木马突然变成了一场音乐椅游戏。

节奏的第一次中断发生在11月，当时86%的现金在新德里禁止高面额纸币时被冻结在运动中。就在比赛重新开始，自动取款机充满足够的新法定货币时，音乐又将停止。这一次，干扰是由税收动荡引起的，最终将导致商品被滞留。

在6月30日午夜时分，印度将用令人困惑的商品和服务税取代令人发狂的联邦和州税，这将有四个税率（加上一个免税类别），并要求大大小小的企业每年提交37份申报。

彭博社商业周刊他们不是被监禁者。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们这可能是世界上设计最糟糕的消费增值税。然而，这是将12亿人团结成29个州共同市场的重要一步。印度总理纳伦德拉·莫迪，本周刚刚获得美国总统唐纳德·特朗普对这一变化的支持，希望软件系统——被宣称能够处理每月30亿发票——不会崩溃。

假设系统故障能尽快修复，印度将取得令人印象深刻的成就。由于供应链中的任何一方都可以根据其供应商支付的税款来减少其责任，因此将会有用户自发的监督以防止欺诈。多种税率——5%、12%、18%和28%——在纳入石油产品后应当简化为一个更简单的结构，从而使当局更有信心在不损失收入的情况下合理化GST制度。

然而，就像去货币化一样，前期的混乱更让投资者担忧，而不是任何长期的承诺。此时此刻最重要的问题是，印度公司的销售和利润在本季度和下个季度将会如何？

分析师们正在努力穿透新规则的迷雾，其中许多规则仍在发布中。但媒体报道表明，像亚马逊印度和Flipkart有限公司这样的在线市场正在以“荒谬低价”提供从衣服到家具的各种商品，折扣达到50%或更多。印度最大的超市连锁店Big Bazaar将在周五午夜开门营业，提供他们认为顾客在新税制下应该获得的牙膏和肥皂的折扣。大规模去库存正在进行中。

对于经销商来说，选择是明确的。如果他们保留旧库存并在GST生效后出售，他们只能作为进项税抵扣 40% 的仅仅是制造商支付的几项现有税收之一。（对于新库存，他们将获得全额退款。）这意味着将一大笔汽车及其他高税产品的出厂价交给政府。制造商和贸易商正在寻找分担这一损失的方法。但没有分销商或批发商愿意在日历上已经是7月1日之前下订单。

这种去库存将如何影响企业盈利能力——以及持续多久——谁也无法预测。考虑到印度刚刚宣布 $50亿 的额外补贴，普遍认为7月1日一切都会好转的观点是合理的。但鉴于贸易界正在努力说服消费者提前消费，消费者在10月开始的印度节日季节之前可能会提前购物也是同样可能的。正如总部位于孟买的Edelweiss金融服务公司所说，库存清理的规模超出了最初的预期，可能会持续到当前季度之后。

然而，与无脑的货币改革不同，税制的全面改革是一个受欢迎的重置，前提是音乐不要停太久。

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