《日报：无处可逃，无处可藏 - 彭博社》

股市开始显得令人担忧。不仅仅是科技股，这些股票在整个年度中引领股市上涨，现在却出现了动摇，导致纳斯达克100指数跌至自5月中旬以来的最低水平。更重要的是，从成长股转向价值股所暗示的：投资者可能在质疑未来几个月经济强劲的前景，正当中央银行家们开始加强鹰派言论。很少有人愿意勇敢地在美联储主席珍妮特·耶伦表达对某些资产价格“有些偏高”的担忧以及国际货币基金组织下调对美国经济的展望的同一周中，挺过动荡。并不仅仅是在美国。全球股票的上升势头已经停滞，MSCI全球所有国家指数正处于自10月以来最糟糕的月份，几乎没有任何收益。根据彭博新闻的詹姆斯·赫特林、亚历山德罗·斯佩查尔和皮奥特·斯科利莫夫斯基的说法，中央银行家们正在聚焦于“资金成本正在上升”的信息——市场最好习惯于此。

“结合发达市场股票的高估值，这只能在股票配置方面引发谨慎，”伦敦爱迪生投资的投资策略师阿拉斯泰尔·乔治在一份研究报告中写道。在发出接近零利率适当信号的一周后，英格兰银行行长马克·卡尼周三暗示加息的时机即将到来。加拿大的斯蒂芬·波洛兹重申他可能在考虑加息。欧洲中央银行的马里奥·德拉吉本周表示，通缩力量已被再通胀力量所取代。忘记债券作为避风港躲在债券中并不是一个选项。根据彭博巴克莱指数，主权债券市场本周遭遇第三次打击，面临今年首次亏损的风险。欧洲债券受到特别严重的惩罚，基准10年期德国国债的收益率从周一的0.23%上升至周四的0.46%。来自全球政策制定者的两周鹰派言论已重写了债券市场的前景，根据彭博新闻的约翰·艾根、斯蒂芬·斯普拉特和马切伊·奥诺斯科的说法。根据隔夜指数掉期利率，英格兰银行和加拿大银行现在被认为比不太可能更有可能在年底前与美联储一起加息。甚至曾被视为几乎不可能的欧洲央行加息的可能性也在缓慢增长。“债券市场已经习惯于认为，每当风险偏好出现滑坡和金融条件收紧时，中央银行就会来救助他们，”RBC资本市场固定收益策略负责人马克·钱德勒说。“现在几乎就像中央银行正在推动金融条件的收紧。这是否意味着更多的波动性？肯定的答案是肯定的。”

美元找不到底部根据美元持续挣扎的情况，货币交易员仍然不相信美联储今年会再次加息。彭博美元现货指数交易于九个月来的最低水平，已经抹去了所谓的特朗普涨幅，随着包括欧元、英镑和加元在内的货币因其中央银行收紧货币政策的预期而上涨，彭博新闻的凯瑟琳·格里费尔德表示。这帮助推动了外国债务的收益率相对上升，使得美元多头面临更大的压力。“所有这些意味着美元从美国利率中获得的支持减少，”法兴银行的策略师基特·贾克斯说。“强势美元需要比以前更高的收益率，因为世界其他地方正在变化。”在欧洲收紧货币政策预期变化的背景下，10年期德国国债的收益率相对于美国国债达到了八个月来的最高水平。

**什么俄罗斯制裁？**油价再次跌破50美元，美国威胁对俄罗斯实施新制裁。那么，现在进入俄罗斯债券可能不是个好时机，对吧？其实并非如此。根据彭博新闻的娜塔莎·多夫和阿尔乔姆·丹尼尔扬的报道，外国人持有的俄罗斯政府债务比例已上升至创纪录水平。阿伯丁资产管理公司和M&G有限公司的资金经理们在该国的卢布政府债券中维持超配头寸，吸引他们的是收益率超过美国国债的三倍。俄罗斯政策制定者今年通过控制通货膨胀，同时仅逐步降低利率，赢得了外国债券投资者的认可。阿伯丁的一位伦敦资金经理维克托·萨博表示，俄罗斯10年期国债的收益率可能从目前的约7.67%降至7%。俄罗斯的卢布今年对美元甚至实现了约3%的小幅上涨。但并非所有消息都是好消息：基准米克斯指数下跌了15.8%。

母鸡正在加班美国的鸡蛋供应在最近几个月激增，以至于价格在至少十年来的这个时候是最低的，彭博新闻的悉尼·马基表示。消费者可能需要一段时间才能消耗过剩的库存，因此政府预测2017年鸡蛋成本将比任何其他食品类别下降得更多。这一下滑标志着鸡蛋业务的急剧转变。2015年，一场禽流感疫情迫使农民销毁了数百万只鸟，价格飙升。为了利用这一上涨，生产商在去年年底之前扩大了史上最大的鸡群。但需求并没有跟上。虽然一些农场在最近几个月缩减了规模，但母鸡的生产力提高，使市场供应充足。“市场曾一度缺乏鸡蛋，现在却淹没在鸡蛋中，”位于印第安纳州卡梅尔的咨询公司FarmEcon LLC的总裁汤姆·埃拉姆说。“市场上就是太多鸡蛋了。”

茶叶加拿大央行的波洛兹最近发出相当鹰派的信号，本周重申他正在考虑在经济升温和闲置产能消失的情况下提高利率，即使油价跌破每桶50美元。周五，政府将发布四月份GDP的数据，如果低于0.2%的预期，将会有很多愤怒的货币交易员。这是因为他们一直在基于更高利率的前景抬高加元。事实上，在彭博追踪的31种主要货币中，只有捷克克朗的升值幅度超过了加元的3.34%。投资者认为在加拿大央行7月12日的会议上加息的可能性约为75%。

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