卡塔尔航空在“买美国货”方面做对了这一点 - 彭博社

摄影师：Tim Boyle/Getty Images卡塔尔航空有限公司收购美国航空集团股份的尝试是一个政治上充满争议、时机奇特且具有象征意义的举动。不过，作为投资来说，这并不是一个坏主意。

这家国有航空公司周四表示它计划在美国航空中建立一个被动的持股，且不参与运营或治理。卡塔尔航空在没有董事会批准的情况下，不能购买超过4.75%的美国航空股份，但它希望收购多达10%的股份，这将使其股东影响力与沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司相当。它所声明的理由是：“一个强大的投资机会。”

仅仅是这个动机的可能性微乎其微。美国航空和卡塔尔航空并不完全友好；美国航空已向特朗普总统请愿，要求审查该航空公司及其波斯湾同行是否利用政府补贴来大幅降低价格。特朗普本人似乎对卡塔尔产生了不满，卡塔尔在被指控支持伊斯兰恐怖组织的情况下，发现自己被中东邻国抛弃。仅仅因为这家航空公司在其飞机上印有“美国”这个词，可能就成为卡塔尔航空试图加强与美国及一位喜欢宏伟、象征性举动的总统的关系的一个卖点。

彭博社商业周刊不是囚犯。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课那些销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们但从航空公司的基本面来看，卡塔尔航空的买美国战略是有其优点的。该股票的交易价格接近两年来的最高价，但相对于其他更稳定盈利的运输公司股票，估值却处于折扣状态。这个差距很大一部分是由于对航空业是否真的已经演变为可靠的赚钱机器的谨慎态度。我们可能需要一次严峻的经济下滑才能确定，但趋势正在朝着正确的方向发展。

首先，行业整合所承诺的定价权稳定似乎真的在发生。航空公司在2015年的票价战争和廉价燃料价格下的产能过剩中幸存下来，开始看到每位乘客飞行一英里所能收取的收入持续上升。几个季度并不能算作趋势，但这是进步。

在美国航空公司，这些收益的一部分可能来自于将经济舱分成多个等级的计划，旨在让客户为诸如……座位分配等奢华功能支付更多。尽管这听起来荒谬且令人烦恼，但很多乘客可能会为提前登机和将随身行李带上飞机的便利支付额外的20美元左右。美国航空认为通过这种方式可以产生10亿美元的额外收入。

将这一点与来自新信用卡协议的高利润收入注入以及计划减少飞机升级支出结合起来，你就会得到一家更稳定的航空公司，它将产生相当可观的现金，American Century Investments的投资组合经理Marc Scott表示。美国预计在困难时期每年税前赚取至少30亿美元，目标是在平均年份达到50亿美元。

分析师们持怀疑态度，只有少数人建议投资者购买该股票。每一个成本上升的迹象——比如美国决定给予 飞行员和空乘人员加薪，或联合大陆控股公司 承诺采取进攻措施并增加运力——都会引发新的紧张情绪。对于一个充满破产的行业来说， 一点偏执是健康的。但对于整个航空公司，尤其是美国航空来说，从长远来看，积极因素似乎将超过消极因素。巴菲特当然这么认为，卡塔尔航空也是如此，无论其政治动机如何。

这个提议的股份收购是否真的会发生仍然是一个悬而未决的问题。卡塔尔必须获得美国的批准，而在充满保护主义冲动的政治环境中，这远非必然。即使获得监管机构的同意，也很难理解为什么美国会想要批准向一个公开争执的竞争对手出售重大股份；首席执行官道格·帕克在给员工的信中表示，公司对这一接触并“不特别兴奋”，并且无意改变对卡塔尔航空政府补贴的立场。正如Gadfly的David Fickling所指出的，拒绝卡塔尔航空也有其自身的政治原因。

但是如果卡塔尔航空无法收购美国股份，其他投资者可以。

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