机器人正在抢走资金经理的午餐 - 彭博社

插图：731瑞希·甘提曾帮助管理对冲基金创始人大卫·西格尔和约翰·奥弗德克的个人财富，他们的量化驱动策略使他们成为亿万富翁。现年45岁的甘提表示，他已经瞥见了自己行业的未来。一波编写自学习算法的程序员已涌入金融界，这对那些长期以来因其数百万美元奖金而受到羡慕的资金经理来说，前景并不乐观。

在一个寒冷的春天，甘提穿着灰色连帽衫，在曼哈顿的特里贝卡区的一家面包店快速啜饮着伯爵茶，并解释说，他的许多同行尚未意识到他们的职业不会持续。“算法正在来抢你的工作——它们只需要电力，”甘提一边说，一边用手指戳着一张青柠色的塑料桌子。“算法已经在阅读、处理和交易新闻，甚至在光子还未击中你的视网膜之前。”然而，鲜有资金经理对这一威胁感到警觉。“他们已经麻木了，”甘提说。 阅读更多：机器人的崛起：全球增长最快的对冲基金内幕

彭博社商业周刊他们不是隐士。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课销售比职业选手更多棒球棒的影响者兄弟们他在为Two Sigma Investments的Siegel和Overdeck工作时开始规划算法的影响，随后在两年前创办了自己的公司Orthogon Partners Investment Management Co. Ganti表示，为了生存，资金管理者应该超越数万亿美元的股票交易所、债券交易平台以及由私募股权和风险资本支持的大交易。在不同程度上，计算机可以看见所有这些市场，评估它们的表现，并开始检测可能揭示盈利交易策略的模式。

Ganti的答案是寻找行业内所称的晦涩资产——他能找到的最隐秘的东西。他为美国的特许学校安排了替代资金，并提前支付现金以收集巴西最高法院的判决。他的团队还以折扣购买了葡萄牙的不良贷款，并与墨西哥的当地专家合作，为政府基础设施项目提供资金。他们甚至为意大利的难民营提供了临时融资。他表示，这些投资的关键在于，它们需要“高人力资本”来管理，即使它们很丰富。“这就像暗物质，”Ganti说。“它们远远超过市场上可见的东西。”

听到对冲基金经理辩称投资者需要走出常规路径以提高回报并不罕见。Ganti所说的是，资金管理者需要去那里拯救自己的职业生涯。他认为，对冲基金行业的3万亿美元资产中，大约2%到7%每年将从主要由人类监督转向计算机。

甘提（Ganti）在哈佛大学获得经济学博士学位，他承认这只是他的估计，但有很多证据表明这一趋势正在增强。根据对冲基金研究公司（Hedge Fund Research Inc.）的数据，使用算法进行交易的基金已经占据了行业资产的近三分之一。全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock Inc.）正在将部分股票分析转移到机器上。桥水基金（Bridgewater Associates）、Point72资产管理公司和摩根大通（JPMorgan Chase）正在尝试自动化技术。此外，资产向指数基金的大规模转移，可以被视为一种非常简单但廉价且有效的计算机化投资形式。对对冲基金经理来说，问题在于它们的成本太高，传统上收取资产的2%作为费用，并从利润中抽取20%的分成。“这些都是巨额资金，用于识别模式，”甘提说。

甘提的前老板西格尔（Siegel）去年表示，他“非常担心”机器可能很快会让全球大量劳动力失去工作。一些经济学家认为，金融经理总体上与其他大多数工人类别不同，将受到自动化的保护。但麻省理工学院（Massachusetts Institute of Technology）研究劳动市场的经济学家大卫·奥托（David Autor）表示，那些为客户挑选投资和在市场上交易谋生的人可能面临风险。“金融领域的奖励分配将变得更加不均衡，少数‘超级明星’将赚取巨额财富，而大部分常规工作将由机器完成，”他说。“如果运气好，金融服务的成本将会下降。对于中层基金经理来说，这并不是一个好的时代。”

深入研究深奥市场以使自己与量化投资者区分开来是一回事，而做得好则是另一回事——这些资产本质上难以估值且风险较高。例如，Orthogon的策略包括收购应收账款和其他需要立即现金的人的索赔——例如，一个等待慈善机构合同付款的难民设施。波士顿的Cambridge Associates LLC的董事总经理Tod Trabocco表示，基金经理必须仔细研究这些资产。“例如，医院错误地向政府机构开具账单，现在欠款减少的风险，”他说。“或者购买者声称收到的产品有缺陷，现在不再欠任何钱。”

根据一份投资者文件，Orthogon管理着1.1亿美元，自2016年开始投资，在前八个月回报率为5.4%，今年截至5月的回报率为5.6%。在Two Sigma的私人专有投资集团中，Ganti对深奥资产的投资在2008年9月至2014年12月期间的年平均回报率约为14%，根据投资者文件。在Two Sigma之前，Ganti曾在对冲基金HBK Capital Management和摩根大通的专有交易组工作。

“他聪明，有点古怪，你无法比Rishi的工作更远离公共市场和计算机，”Vernal Point Advisors的管理合伙人Paul Morelli说，该公司投资于Orthogon。Ganti表示，资金经理的消亡不会一下子发生——仍然有银行出纳员和蜡烛制造商。他将这个过程比作被上涨的洪水包围的山：底部是易于交易的市场，如股票。更高的是债券和衍生品，然后是飞机租赁、电影版权和药物版权等小众投资，接着是以人为主的交易，如并购和收购。深奥资产位于顶峰。“我很惊讶人们爬山的速度如此缓慢，而不是奔跑，”他说。“他们的移动速度太慢了。”