特朗普减税背后的不可能数学 - 彭博社

摄影师：艾萨克·布雷肯/盖蒂图片社财政部长史蒂文·姆努钦坚持认为他老板的减税计划将通过更快的经济增长完全自我支付，这有其原因。预算政治使他很难说其他话。参议院规则要求任何会在通过日期后的10年内增加赤字的减税措施获得60票支持。提前承认唐纳德·特朗普总统的计划将在中长期内产生更多赤字，就等于在立法斗争开始之前接受失败。

彭博商业周刊没有被监禁的人。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向MLB学习一课那些销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们“这将通过增长和减少不同的扣除以及关闭漏洞来实现自我支付，”姆努钦在4月26日关于减税计划一页大纲的简报会上说道。国家经济委员会主任加里·科恩虽然没有走得那么远，但他确实称该计划为“千载难逢的机会，可以做一些真正重大的事情。”

这个方程是政府预算的横向条件。债务是B，当前时间是t，经济增长率是g，未来时间段是s，无限大是∞。这一切意味着政府支出的现值必须与所有收入的现值相匹配……换句话说，特朗普的减税计划是不可持续的。

数学并不在他们这一边。税收立法的预算影响由国会的联合税务委员会的非党派工作人员进行评估。根据其过去的计算，JCT可能会同意独立的预算专家，无论是左派还是右派，他们得出的结论是特朗普的计划将会造成大量的赤字。“没有任何个人减税是自我支付的，”位于中右的税务基金会经济学家艾伦·科尔说。“必须有强有力的减税和增收的组合——两者的良好搭配，既有糖果也有蔬菜。现在我觉得蔬菜有点不足。”

特朗普的减税计划，因为它产生的赤字远远超出眼前的视野，违反了所谓的横向条件，该条件指出，债务相对于经济规模不能无限增长；财政政策只有在未来会有盈余来抵消今天的赤字时，才能在长期内可持续。确实，像奥巴马总统2009年刺激计划那样的凯恩斯式减税也会产生赤字，但它们的设计是当经济不再需要刺激时逐步退出。

使特朗普减税违反横向条件的是它们被设定为永久性。“如果你提出一个大幅减税而没有相应的支出削减，那么这基本上就是一个不完整的提案，”税务政策中心的共同主任埃里克·托德说，该中心是城市研究所和布鲁金斯学会的一个项目。“你隐含地提出的是未来支出减少和税收增加。”

在特朗普上任之前，联邦预算就已经走上了错误的轨道。国会预算办公室在3月30日表示，假设现行法律基本不变，公众持有的联邦债务将从现在的国内生产总值的77%增长到2046年的146%，而且没有看到上升趋势的尽头。这是不可持续的。“我们有这个巨大的财政缺口。我们必须削减它，而不是增加它，”波士顿大学经济学家劳伦斯·科特利科夫说，他在去年作为独立候选人竞选总统时就一直强调赤字问题。

由于特朗普无法可信地声称他的减税措施将自我支付且不会增加赤字，他面临着不愉快的选择。一个选择是缩减他的减税措施，希望能从JCT获得收入中立的评分。他已经暗示他认为这份单页文件是谈判的起点，而不是最终要求。但虽然从税收方案中拿走糖果并添加蔬菜会让JCT满意，但这会通过创造一些明显的输家使得法案更难通过：如果收入要保持中立，必然会有一些群体的税收上升——例如失去扣除州和地方所得税能力的纽约人和加州人。

第二个选择是安排减税措施在JCT的10年评分期结束时到期，这样它们可以在参议院以简单多数通过。这正是乔治·W·布什总统所做的，尽管他的一些减税措施后来被延长。但企业不喜欢基于不会持续的减税措施做出投资决策。

一个诱人的替代方案是国会改变其规则。宾夕法尼亚州的共和党参议员帕特·图米在4月26日发布了一份新闻稿，蔑视“任意的预算限制”，并暗示在10年结束时可能不需要让特朗普的税收计划实现收入中立。“有办法应对这些障碍，”声明中说，“包括使用更长的时间范围，”意味着给减税措施更多时间来产生增长并实现收入中立。华尔街日报在5月2日报道，一位高级政府官员在4月底表示，没有规则要求税收提案的评分窗口必须是10年。20年或30年的评分窗口不会神奇地将产生赤字的减税措施变成产生盈余的措施，但它会让企业满意，因为它们可以享受更长时间的低税率。

第三个选择是强烈主张任何收入损失都是暂时的，并且随着减税促进经济增长，这些损失将会弥补。这是穆努钦的观点。同样，副总统迈克·彭斯表示在 与媒体见面 的采访中，4月30日他说，赤字可能会在“短期内”增长，但补充道，“如果我们不能让经济增长到3%或更高，正如总统所相信的那样，我们就永远无法满足我们今天所做的承诺。”

彭斯说得对，强劲的增长将解决许多问题。这就是事情变得有趣的地方。假设特朗普的减税在长期内提高了经济增长，但不足以完全自我支付。赤字将会上升。但如果——假设——债务的增长速度低于经济，债务相对于GDP将会缩小，从而更容易承受。尽管减税不是收入中立的，但将使预算更接近满足可持续性条件——即可持续。

穆努钦在4月26日的简报中曾暗示，债务可持续性，而不是收入中立性，是评判特朗普减税的正确标准。他说，“这个计划将降低债务与GDP的比率。”预计在未来的共和党信息中会听到更多这样的说法。

结论： 特朗普的减税计划可能会导致更高的GDP增长，但如果没有削减开支，赤字肯定会增加。