并购3年成“包袱”雅士利拖累蒙牛业绩预亏

（原标题：并购3年成“包袱”雅士利拖累蒙牛业绩预亏）

刚刚完成换帅、调整组织架构等工作，又曝出业绩预亏，作为乳业龙头企业的蒙牛乳业再次成为舆论关注的焦点。

12月15日，蒙牛乳业在港发布了2016年业绩预告，公司表示，根据目前掌握的资料，预计2016年归属于公司的净利润将出现较大亏损。同日，雅士利国际也发布了业绩预亏公告。

对于蒙牛乳业的业绩表示，有业内人士对《证券日报》记者表示，2016年对于整个乳制品行业来说都十分的艰难，包括上游的奶牛养殖企业、乳制品加工企业等，在当前行业背景下蒙牛亏损并不意外。

雅士利拖累蒙牛业绩

根据蒙牛乳业发布的业绩预告显示，造成公司亏损的主要原因来自3个方面：一方面是对投资雅士利公司产生的商誉进行减值；其次，公司一次性出售库存大包粉产生损失；另外是一家重要的联营公司预计亏损。

在蒙牛乳业看来，在2016年极具挑战的市场环境下，下半年预计增速高于上半年,但由于受旗下控股子公司雅士利经营状况的拖累，因此利润预计会出现亏损。

蒙牛乳业表示，2016年，公司积极应对低迷的市场环境、进行了一系列调整的结果，实现了业务保增长、调结构、促发展。对投资雅士利进行商誉减值计提系一次性事件，不会对集团的现金流及业务营运造成影响。

2013年6月份，蒙牛以124.6亿港元收购雅士利，当年给蒙牛带来了近50亿元的商誉。然而自收购以来，雅士利业绩一直萎靡不振。2015年，雅士利对蒙牛的利润贡献为1.18亿元，同比下降64.4%;今年上半年，雅士利净利约1500万元，同比下降86.2%。

雅士利业绩大幅下降，也拖累了蒙牛的业绩，导致蒙牛近8年来首次亏损。作为乳业龙头企业，接下来蒙牛如何做成为外界关注的焦点。

对此，蒙牛乳业在回复《证券日报》记者采访时表示，接下来，公司会继续聚焦品牌与产品的创新，合三大股东之力，整合产业链和国际资源，全面提升企业运营效率，进一步强化渠道和营销体系，保持业务的持续稳定成长。

“新事业部制将帮助蒙牛形成以消费者、市场为导向的组织模式，通过集团集中采购、奶源统一管理等方式，整体运营效率将大大提升，每一个业务单元也将更加聚焦、更均衡发展。”蒙牛乳业如此表示。

而在新总裁卢敏放看来，进入2017年，公司的工作重点是进一步强化渠道和营销体系，聚焦品牌优势资源，全面提升营运效率和盈利能力，同时加强产业布局，更好地整合上下游资源，为实现公司的长期战略目标打下扎实基础。

雅士利面临较大挑战

事实上，蒙牛收购雅士利，补充了蒙牛奶粉业务短板，但是，自收购以来不但没有给蒙牛带来业绩的增长，反而拖累公司业绩下滑，最终出现亏损。

对于业绩下滑，雅力士12月15日在业绩预告中将原因归咎为，受进口品牌及跨境电商奶粉冲击较大、新西兰工厂利用率低增加成本，以及雅士利渠道转型及内部整合带来了更多成本费用。

不过，从蒙牛乳业新总裁卢敏放最近的动作来看，未来做大奶粉板块已经提上日程，雅士利管理层也迎来新的变动。

在蒙牛乳业发布业绩预告的同时，在港上市的雅士利同时也发布了2份公告，包括业绩预告和一则委任执行董事、行政总裁及首席运营官的公告。

雅士利表示，董事会经过充分的讨论，宣布了两项任命：委任在婴幼儿奶粉行业有着丰富管理经验的张平担任雅士利执行董事、总裁一职。同时，雅士利现任执行董事、主管营销的副总裁华力将升任首席运营官一职。

根据资料显示，张平此前担任富友联合食品首席执行官，并曾在多美滋，星巴克，Nike，强生等多家全球知名企业任职。

雅士利新总裁的上任能否化解公司业绩下滑的危机目前来看仍是未知数，不过，对于雅士利未来的布局，蒙牛乳业在回复《证券日报》记者时表示，雅士利面临着品牌老化及渠道转型的巨大挑战。

蒙牛表示，雅士利自2013年底以来，市场及行业政策变化较快，现代和传统渠道的加速萎缩削弱了雅士利原本在这些渠道的竞争优势。雅士利将力争完成渠道转型，提高婴配业务在母婴及电商的销售比重。

对此，乳业专家宋亮接受《证券日报》记者采访时表示，蒙牛预警业绩亏损，最根本的还是在总体利润增幅放缓大背景下，雅士利业绩亏损对蒙牛整体形成拖累。今年蒙牛液奶业务整体增速不错，预计同比有5-8%点增长，但利润增幅放缓，预计同比增幅下降到个位数，从而难以消化雅士利带来的亏损，我们预计雅士利业绩继续下滑，全年销售不超过20亿元。由此产生净利润以及商誉双双下降。