存量博弈风格转换 主力直接瞄准成长股

以中字头、大市值股票为主的举牌概念股，近日随着监管趋严的消息受到冲击。而“船小好调头”中小创股票却蕴含避险性质，隐隐有成为新的投资主线的趋势。“风格转换”一词，又被越来越多的观点提及。

“新零售”概念崛起

昨日早盘A股出现了小幅低开的格局。其中，上证指数以3198.47点开盘，向下跳空低开1.18点。开盘后由于地产股以及恒大系回落的压力，使得指数有所震荡走低，最低探至3189.49点。不过，随着商业零售股、黑色金属概念股的崛起，大盘迅速企稳回升，上证指数最高摸至3222.43点。

盘中虽然中国联通、中国中车、石化双雄等蓝筹权重股表现低迷，但受益于钢铁、商业连锁、船舶、煤炭、有色金属等回暖带动，大盘走出震荡反抽的走势，最终大盘以小阳线报收，量能略有放大。而创业板同步反抽。市场人气有所回稳。最终，上证指数以3222.24点的次高点收盘，上涨22.59点或0.71%，成交量为1894.4亿亿元。

事实上，引人注目的板块是三江购物带动的“阿里新零售”概念股。该股票复牌后的暴涨反应了市场对“新零售”业态前景的高预期。而政策面上，国务院办公厅印发《关于推动实体零售创新转型的意见》，明确在新的消费理念下，新的零售时代下，新的生态系统中，实体零售企业应当如何创新转型。这种消息面与政策面的共振以及目前正值二级市场热点空白期，零售概念股有望开启一次波段行情。对此，中航证券总结为举牌概念短期退潮，“新零售”概念适时崛起，热点结构悄然转换。

小盘股估值泡沫被挤压

相对于大盘蓝筹来说，中小创股票近年来一直被人诟病的莫过于估值过高。不过这样的观点，似乎近期得到改变。有基金公司观点认为，主板市场在下半年走出估值修复的行情，而中小创走的是挤压估值泡沫的行情，伴随着主板市场行情阶段性到顶，新一年行情很可能会在风格转换中发生。

该观点认为，对于2017年的行情将会是一种震荡型的结构性行情。对市场有利的几个方面来看，2017年货币政策手段受到束缚，财政政策将会有腾挪的空间，全面实行营改增，结构性减税已经板上钉钉，对于处于转型期的高端行业是个利好，能够更加突出每股业绩的表现。实施积极的财政政策，基础设施建设尤其是高铁建设和城市轨道交通受益明显。

数据显示，截至十月底，A股创业板指数平均市盈率报79.02倍，这一数据相对于今年一月创下百倍的年内高位，已经下跌不少。而创业板指数今年以来也已经下跌近20%，远远超过深成指和上证综指。

不久前，汇丰晋信基金表示，对于A股市场，创业板大概率将成为深港通受益的对象。一方面相对于沪港通已经开通的主板市场来说，创业板是代表中国未来新经济的全新投资机会;另一方面，创业板所拥有的一些新兴行业也是香港市场所欠缺的标的;同时，创业板公司市值普遍较小，更容易受到资金的撬动。

关注中小创底部品种

事实上，不少机构观点与此不谋而合。巨丰投顾就认为，从技术面看，大盘已经进入调整周期，沪指连涨7周后，第一调整目标在11月11日的放量起涨点，沪指3166点位置。从监管层的态度看，利空险资举牌股、壳资源股;利好低市盈率蓝筹股。维持之前重点关注中小创板块底部品种和深港通中白马股的建议，但必须要控制好仓位。

而广州万隆关于风格转换的看法则显得更加笃定。其认为，尽管之前二八转换已经多次失败，但考虑到存量博弈中板块轮动炒作的特性，蓝筹股轮番炒作之下基本没有漏网之鱼，而中小盘成长股也经历了近两个月的沉寂，主力下一个目标很可能就直接瞄准成长股。所以，对于后市的具体方向上，建议可以主动低仓位潜伏一些超跌、近期又有较多利好催化的中小盘股，如智能制造，物联网等。