拟上市的新三板公司如何规避这些陷阱？
IPO这艘船上，买票等待上船的队伍排得老长老长。
问题还在于，买到票还不一定能上得了船。
这不，证监会官网公告显示，今年前三季度就有73家拟IPO企业由于种种原因被“拒之门外”。
其中，证监会最关心的问题莫过于申请IPO企业的业绩情况及可持续增长情况，审查镰刀甚至深入到对行业前景的担忧中去。
例如，其担忧钢铁行业不景气导致公司应收账款增加而影响现金流，停止了合肥百胜科技发展股份有限公司的发行申请。
再比如，石油价格大幅下滑、行业勘探成本增加，证监会担心发行公司业绩大幅下滑，而终止了新疆格瑞迪斯石油技术股份有限公司的IPO申请。
另外，第三季度56家被终止审查的企业中，就有24家因报告期业绩大幅下滑、甚至亏损而遭殃。
值得注意的是，还有接近3成企业因未及时更新申报材料，导致财务资料过期三个月而自动终止。
这对无需每季度都披露财报的新三板挂牌公司来说，要特别注意了。
截至12月6日，新三板申请上市辅导的挂牌公司有279家，集中分布在信息技术、机械设备、基础化工和医药生物、文化传媒等行业。其中，和力辰光、指南针等64家挂牌公司已被证监会受理。
事实上，新三板准入门槛较低，与主板两个市场间的制度差异足以令挂牌公司辅导及整改好一段时间。并且，登陆新三板已成为公众公司，但也才只是半步踏入资本市场而已，虽相对还未进行股权分置的有限公司来说有一定的优势，但仍任重道远。
漫漫IPO路，挂牌公司转向主板除了需要关注以上六个方面外，主要精力仍需放在两个市场的制度差异上：
1、 财务会计问题
IPO申请，财务是硬指标，除了扣非净利润不低于3000万外，对公司的现金流量和创收能力要求也不低：近3年现金流净额也不低于5000万元或营业收入超过3亿元。
值得注意的是，虚增利润、存货、无形资产的计算及报表编制上将要求更加规范更加真实。
例如IPO审查过程中就明确规定，上市企业无形资产占总资产的比重不能超过20%。
新三板挂牌公司以互联网公司居多，在无形资产的评估上良莠不齐，甚至有的挂牌公司单商誉一项，占公司资产总额的比例就超过80%。
例如和君商学，商誉就计提了11亿之多。这点尤其值得注意。
2、 业务模式描述问题
尽管主板是个比新三板更适合讲故事的地方，但是故事的真实性却成为上市辅导的紧箍咒。
以上海中洲特种合金材料股份有限公司为例，其提交的上市申请资料，就因业务规模效益不明显、抗风险能力弱而被否。
从这点来看，新三板有IPO预期的挂牌公司金丹科技就很积极——不断把非主营业务剥离出去，巩固主营业务地位。
3、 做市商以及国有股转持问题
新三板与主板二级市场的交易制度最明显的差异就是新三板的做市商制度。
由于国内券商大部分是国有企业，国有券商参与做市的新三板挂牌公司申请IPO上市，他们所持股份将可能被划转给社保基金。
所以对做市商来说，如果持有IPO预期的挂牌公司股票，唯一的选择是退出。因此你会看到，新三板最近不断有做市商退出优质股票的公告，这里面就有部分是这方面的原因。
例如最近频繁有做市商退出又已经提交IPO辅导申请的麟龙股份、博硕光电、威门药业。
4、 股东问题
申请IPO企业股东人数不得超过200人，这点很多人都知道，这里不过多赘述。
值得注意的是，股东队伍中含有契约型私募基金、信托产品、资管计划的挂牌公司在申请IPO前必须清楚掉，这对挂牌新三板期间有进行过定向增发的公司来说，大概率中招。
5、 股份交易不合规问题
新三板协议转让经常出现1分钱股票，业内人士均称此方法是为了避税。然而这在审查中很容易出现问题。
6、 重大事项进展问题
并购重组也是新三板最近一段时间卷起的热潮。必须注意的是，申请IPO之前这些事项都必须完成。
今年第三季度，就有6家公司因战略调整、定增、并购重组进展未完成而撤单。
像两度冲击创业板的海鑫科金、双杰电气，两次撤单之后立即开始发行股份。
排队的过程是漫长的，少则一年半，多则两三年，这期间如果有融资、并购、重组需求的话必须先暂停IPO审查，因而会导致前功尽弃。
7、 三观问题
这纯属富姐温馨提示。
制度上的现实差异摆在那里，使得新三板挂牌公司申请IPO，非但不能获得绿色通道，还有可能在审查中被“冷眼相看”。
尽管新三板转板制度呼声不断，但事实上，新一届股转公司董事长谢庚曾在不同场合强调，新三板并非主板的预备场，转板并非直接给IPO通道，而是解决操作层面的问题而已。
挂牌公司申请IPO仍需满足上市要求，排队进场，并且申请IPO前也必须先摘牌。
意味着，挂牌公司要么好好在新三板待着，要么好好研究上市要求，每个环节都不允许有差错。
对于业绩不错的挂牌公司来说，留在新三板做“龙头”，还是极尽全力登陆主板做“凤尾”，千人千面各执一词。
富姐想说的是，其实留在新三板也未曾没有“钱途”和“前途”，就像流动性先锋致生联发，就过得挺好的。