657亿股解禁潮下 新三板哪些股东在出逃？

新三板年底解禁潮涌，从9月份开始迎来年内限售股解禁高峰。刚过去的10月份共发生959次解禁，共有135亿限售股解禁。而未来2个月还有363亿限售股到期。

大规模的解禁，老股趁机出逃，会给新三板带来怎样的压力？

年底解禁高峰

按照股转系统业务规则，挂牌公司股票实行转让限售，控股股东及实际控制人所持有股份解除限售须按"两年三批"的规定执行，即挂牌之日、挂牌满一年和两年可分别解除1/3股票的限售。

从2016年每月新三板解禁股数看，9月-12月最后4个月是全年解禁股高峰。在这4个月，新三板共有4348次限售股到期解禁，占全年总数的47%，涉及股份数量高达657亿股，占全年解禁股数量的51%。按照11月1日的总股本不变计算，流通股占比将在年底升至46%，新三板流通股比例大幅增加。

从解禁股类型看，主体为首发原股东限售股份，其次为定向增发机构配售股份和首发一般股份，并有少量追加承诺限售股份和公开增发机构配售股份。

在新三板行情低迷，交投不活跃的情况下，又遇上年底大规模的解禁潮，是否会引发股价大幅下跌，老股东砸盘？

股价下跌了吗

10月份，135亿限售股到期解禁带来的股价波动，已经反映在盘面上。

更多的是无交易，在10月份合计959次限售股解禁中，解禁当日无成交量的有854次，占比89%。其中有619次解禁的股票类型为首发原股东限售股份。

单看做市股，在做市转让的153只股票中，有31只解禁当日股价下跌，有28只解禁当日出现股价上涨，84只解禁当日无成交。

落叶知秋，看来年底解禁潮并没有想象中恐怖，毕竟解禁股持有主体多为新三板公司大股东，大股东减持会导致投资者失去信心，不会轻易减持。况且，在行情低迷的情况下，谁来接盘也是一个问题。

定增股东出逃

定增股东的离场也给股价带来较大冲击。

10月解禁的做市股票中，解禁当日跌幅最大的是点点客（430177），其于10月14日解禁3376万股，占总股本的12%，解禁股类型为定向增发机构配售股份。解禁当日点点客股价下挫14%，收盘价为6元/股，成交量创做市以来最大，为269万股。

论坛君发现，点点客近3年完成了3次定增，有进行限售的是2015年为收购杭州微巴信息技术有限公司而进行的增发。当时的增发价格为14元/股，复权后的价格为3.31元/股。

对比解禁当日股价区间5.95-6.9元/股，抛售的股东应有盈利。

值得一提的是，10月14日解禁后，点点客股价一路下跌。截至10月31日，收盘价为5.05元/股，10月14日至10月31日股价区间跌幅为28%，区间成交量为1308万股，12个交易日点点客的市值跌去了近5亿元。

另一只股是丰电科技（430211），公司股票于10月14日有242万股到期解禁，占总股本比例为2%。解禁当日股价跌幅为3%，成交量为4.42万股。

此次到期的限售股来自易方达基金和光大保德信基金的两只资管计划，增发价格为12.5元/股，复权价格为5.68元/股。对比解禁当日股价区间为8.45-8.76元/股，抛售的股东也应有盈利。