深港产学研厉伟：创投要有甘于长久等待的心

今年9月，中国证监会受理深圳市德方纳米科技股份有限公司的IPO申请文件，松禾资本的出资人深港产学研位列第四大股东，持股比例接近10%。外界看到的是即将收获的喜悦，殊不知这一投资背后是近十年的长跑。

深港产学研董事长厉伟在接受上海证券报记者采访时说：“合抱之木，生于毫末。创业投资家不仅需要善于发现价值的眼，也要有甘于长久等待的心。”

只争朝夕是工作状态，但心态一定要放眼长远

德方纳米主营纳米级锂离子电池材料的研发、生产和销售，是国内该领域的领先者。其招股说明书显示，作为锂离子电池材料的专业制造商，公司专注于材料性能的提升和改善，先后成功研发、量产了纳米磷酸铁锂、碳纳米管导电液等产品。

深港产学研对德方纳米的投资始于2007年，当时德方纳米手握发明专利，但缺少用于产业化的资金。来自深港产学研的第一笔创业投资帮助德方纳米组建了其首条试验生产线。“创始人孔令涌非常坚韧不拔，德方纳米创办七年后才开始盈利。”厉伟说：“我们在与企业家打交道的过程中一定要有耐心。罗马不是一天建成的，小树苗经过多年才能变成参天大树。黄花梨之所以值钱，是因为需要生长几百年。”

松禾资本的“长跑型”投资项目不在少数。深圳市风发科技发展有限公司也是松禾资本投资了近10年的企业。这家研发、生产节能电机的企业，不仅突破了开关磁阻调速电动机的技术难题，而且已经成功将这一技术实现了产业化。相较于现有的高效节能电机而言，风发科技的新型智能电机还能再节能15%左右。

“这也是一个天使项目。风发科技成立仅一个月，我们就决定投资，因为我们相信创始人周庆余对技术路线的判断。然而，风发科技最初瞄准的是风力发电领域的垂直轴电机，后来因找不到低成本的材料，又将重心转向了工业节能电机，最终在工业节能电机上取得突破。”厉伟说：“这太正常不过了。做生意不是拍电影，商业计划书不是剧本，不可能完全按照设想走。创新存在不确定性，无论投资人还是政府和社会，都需要耐心。宽容失败一定要落实在行动上。”

深圳远征技术有限公司是松禾资本投资的另一家高新技术企业，致力于新型防雷技术的研发，其拥有自主知识产权的“隔离式分组接地技术”和“通道隔离防护技术”，是对已有200多年历史的传统防雷技术路线的一次革命，不仅大大简化了防雷装置的安装，而且大幅降低了成本。“创始人张庭炎坚持了16年，才将产品推进到大规模市场推广阶段。”厉伟告诉记者。

“投资人如果过于着急，只能把企业"逼死"。投资人必须对企业的成长给予足够的耐心，这需要时间的积淀。”厉伟说：“只争朝夕是工作状态，但心态一定要放眼长远。”

创投就像寒冷冬夜的火柴，给创业者带来光和热

“对于许多创业者来说，创业征途就像在寒冷的黑夜中前行，创投有时候就像火柴，尽管光和热都很微弱，但能够让创业者感受到，创业的漫漫征途中，他不孤单。”厉伟告诉记者。

创投的存在，让很多不敢创业或者一些拥有技术却不想创业的人，能够鼓起勇气投身创业大潮中。“如果没有创投，很多能够产生应用价值的技术可能一直被束之高阁。”厉伟告诉记者：“正因为拥有资本的冒险者愿意和拥有技术的创业者一起承担风险，有能力、有意愿陪伴创业者度过难关，才能够在一定程度上降低创业的门槛和风险，提高创业成功的概率。”

厉伟进一步阐述：“比如一名科研工作者，一直拿着稳定的工资，家里也有一些储蓄，手上有一个好技术有产业化的可能性，他会如何理性地评估呢？一旦创业，要辞掉工作，收入没了；要成立公司、租场地、雇员工、买设备，都要花钱。如果是拿出家里的几十万元储蓄，那日子怎么过？但是如果找到松禾资本，我们评估觉得这项技术未来有市场，团队也靠谱，那创业启动的几百万元资金我们出，要求占一定比例的股份。失败了算我的，成功了算大家的。这样，他下海的可能性就大大提高了。”

厉伟说，创业投资让有“心”没“胆”的潜在创业者变成有“心”有“胆”的创业者，这是创业投资存在的最大价值。

中国正处于从要素驱动向创新驱动转变的攻坚期。厉伟说：“从世界头号科技强国美国的经验来看，股权投资是创新的重要促进力量。从天使阶段到VC阶段再到PE阶段，股权投资在每个环节都拥有其特定的功能。”

政府应多多放下审批的笔，高高举起监管的棒

证券市场是创业投资的重要退出渠道，和创业投资、创业形成了推动创新的闭环。创投给创业带来了资金支持，发达的证券市场给创投带来了投资回报，创投进而有源源不断的资金继续投资创业，从而让这个“创新之轮”不断前行。“少了发达的证券市场，就相当于一个轮子缺了一部分，不成圆形，就没法转动起来。”厉伟说。

然而，相较于一些发达国家而言，中国的证券市场起步晚、发展程度不够，已经显露出制约创投行业发展的端倪。

“保护投资者利益永远要放在第一位，但推动证券市场的发展，政府需要转变思路，放下审批的笔，高高举起监管的棒。”厉伟说：“其实，对于上市公司严格的监管才是高质量的服务，才能打造出更加稳定、健康的资本市场。”

“维持市场秩序才是政府应该提供的最好的服务，这需要建立强而有力的监管思路与监管队伍。”厉伟说：“把前端交给市场判断，真正做到简政放权，简政就是减审批的笔。但是同时必须高举监管的棒，而且是狼牙棒，让那些在资本市场上作恶的人付出的代价远高于获得的收益，形成进入市场不难、扰乱市场很难的格局。”