选民若对意大利宪改说“不” 8家银行可能关门

（原标题：选民若对意大利宪改说“不”，8家银行可能关门）

12月4日，意大利将举行修宪公投，这场公投被视为继英国退欧公投后欧盟的下一风险点。而如果选民最终对这场公投说“不”的话，不仅意大利总理伦齐的政治前途可能就此终结，而且本就已经风雨飘摇的意大利银行业将面临8家银行彻底“关门大吉”的风险。

民调结果不乐观

据彭博社报道，有关意大利修宪公投的最后一轮民意调查显示，选民更倾向于“拒绝”修宪。

上周五发布的四份民调均显示，对公投说“不”的人数均处于领先地位，而事实上这一趋势早已经持续了数周时间。

意大利电视三台(RAI 3)民调显示，约有62%的意大利人表示会参加投票，27%的人不会参加，11%的尚未决定是否参加。将投票给“是”的选民比例为37%，与上周民调结果持平，但准备投“不”的选民比例从上周的40%上升到了42%。

《意大利共和报》(La Repubblica)民调显示，投“不”的人有41%，投“是”的有34%，还没有做出决定或未作回应的人为25%。

意大利《新闻报》(La Stampa)民调显示，“不”阵营领先“是”阵营8个点，为54%比46%。

益普索(Ipsos)民调显示，打算参加投票的人中，有55%不赞成改革，45%赞成。令人吃惊的一点是，有近三分之一的意大利人只是模糊了解改革的具体内容。

伦齐此前表示，如果公投未能通过改革，他将辞去总理职位，伦齐政府将就此结束。

德意志银行近日认为，意大利如今的局面非常糟糕复杂，该国银行系统令人担忧、经济增长令人失望，加之民粹主义政党的崛起，公投失败的概率高达60%。

8家银行或倒闭

全欧洲的金融界人士和决策者都在密切关注即将到来的这场公投，因为他们担心，意大利银行业如果全线崩溃，将可能触发欧元区银行业系统的恐慌。

如果公投失败、伦齐下台，银行家担心新政府组建过程中将出现种种不确定性。而新任财政大臣的不明朗更是可能延长市场震荡的时间。今年以来，出于外界对其不良贷款的担忧，意大利借贷机构的市值普遍遭到腰斩。

意大利银行的不良贷款总计高达3600亿欧元，而这些银行的账面价值才2250亿欧元。监管机构和政府并没能解决该国金融体系中存在的问题：经济增长停滞，银行利润率下降，而几家机构的虚假借贷行为又使该局面进一步恶化。

欧盟的一项新监管机制规定，可对银行进行重组，如有必要，甚至可以通过让股权和债务投资者分担损失的方式对银行进行清算。这一机制在意大利引发了尤为巨大的争议，因为该国有数百万散户投资者购买了银行债券。

据英国《金融时报》分析，如果公投失败，意大利将有8家银行可能倒闭：意大利第三大银行(以资产计算)锡耶纳牧山银行(Monte dei Paschi di Siena);中等规模银行维琴察大众银行(PopolarediVicenza)、威尼托银行(Veneto Banca)和卡里奇银行(Carige);以及在去年接受救助的四家小规模银行：埃特鲁利亚银行(Banca Etruria)、CariChieti银行、马尔凯银行(Banca delle Marche)和CariFerrara银行。

金融系统“传染病”

对于意大利4万亿欧元的银行业系统所存在的种种问题，以及如何让意大利银行业在欧盟新规则下生存，伦齐倾向于采取市场化的解决方案。

然而，在意大利政府官员和银行家们看来，市场化的解决方案，包括摩根大通对锡耶纳牧山银行进行资本调整的计划，以及由政府资助的、旨在帮助小银行解决问题的救助基金Atlante，在公投失败引发的市场震荡面前显得杯水车薪。

意大利财政部前首席经济师、LC Macro顾问公司创始人科道格诺(Lorenzo Codogno)认为，公投后的“最大担忧”是，其对“银行业和金融稳定性”的影响。

最糟糕的情况是，监管者所要求的锡耶纳牧山银行50亿欧元的资本调整和不良债务重组失败，这种结果将被解读成对意大利经济的更广泛失败，并将危及该国处于挣扎边缘银行的市场化解决方案。

一名业界人士称，锡耶纳牧山银行已经成为意大利金融系统的“代言人”。如果该银行的资产重组计划失败，那么“各种情况都变得有可能”，其中便包括“对所有8家银行进行清算”，特别是如果公投未能通过宪法改革、伦齐下台所导致的政治不确定的这段时间内。

政府官员及银行家还担心，从小银行开始的这种“传染病”可能会威胁到意大利最大银行(以资产计)联合信贷银行(UniCredit)定于在2017年年初进行的130亿欧元增资计划。联合信贷银行也是意大利唯一一家全球性金融机构。

银行家们还认为，无论公投结果如何，投资者继续为锡耶纳牧山、卡里奇和威尼托银行注入新资金的可能性已经很小，因为意大利中等规模的上市银行平均股价仅为其有形资产账面价值的四分之一左右。