人民日报经济透视：热炒概念只能造就科技泡沫

过去一年，传统行业增长乏力，虚拟现实（VR）、区块链、人工智能、大数据、云计算等高科技企业受到市场热捧，估值普遍出现爆炸式增长。越来越多的投资界人士发出警告，防范高科技泡沫破裂可能酿成的世界性灾难。

从一级市场看，以VR领域为例，2015年全球总投资超过23亿美元，平均每个项目获得融资930万美元，预计2020年全球VR领域投资规模将达到1200亿美元。从二级市场来看，VR概念相关的并购，让股价坐在了火山口。某些VR公司虽然亏损，但在二级市场的股价仍非常高。大量私募基金与上市公司联合，利用VR并购概念在二级市场炒作和套利，给股市造成了严重危害。

在投资市场火爆、估值不断推高的同时，这些高科技行业的实际经济效益却乏善可陈。衡量一个产业是否成熟的标准之一是出货量。尽管目前各大VR生产商对其实际销售量三缄其口，但市场估计2016年全球VR设备的出货量仅有几百万台，市场渗透率不足1%。客户端出货量这么少，做内容的企业根本无法生存，而没有好的内容又影响出货量，形成恶性循环。从今年下半年开始，VR投资趋冷，大量VR创业公司因为拿不到投资，又不能自我造血而面临死亡。事实上，其他一些高科技概念企业，如区块链、人工智能等，也更多强调趋势和方向，避而不谈当下的实际经济价值。

高科技市场的火热，从另一个侧面反映出传统行业的困难。大量资本找不到有经济效益的实际出路，只能追逐一些不切实际的热点概念。由于首次公开募股（IPO）和并购，加上风险投资和媒体的推波助澜，导致一些高科技概念股估值过高，进而产生泡沫。因此，目前资本狂欢的现象非常值得警惕，特别是很多毫无商业模式且持续亏损的公司估值过高，更是给资本市场带来很大的系统性风险。

科技的力量体现于应用，科技应用在于夯实制造业的基础，而热炒概念无异于在纸上画大饼。德国西门子公司在创业早期就发明了电动汽车，但随着后来成本低廉且能源获得更便利的燃油汽车的发明，西门子公司放弃了电动汽车的研发，专注于电气自动化领域的发展，成就了170多年的辉煌。这辆100多年前的电动汽车至今还在德国的西门子博物馆中展出，警示着高科技与经济价值之间的关系。

技术不能超前于商业价值而独立存在，商业价值更不能脱离经济实体而存在。高科技如果脱离了市场需求，就会成为叫好不叫卖的“黑科技”。诸如虚拟现实、人工智能等新生事物，是人类智慧的结晶，但需要我们以理性的眼光和正确的市场导向引导其产业化，切莫让热钱炒作出的泡沫淹没了智慧的光芒。

《 人民日报 》（ 2016年11月29日 22 版）