王朝酒业白菜价卖名庄酒 壳公司恐成最大价值点

北京商报记者近日调查发现，王朝国际酒业股份有限公司（以下简称“王朝酒业”）以低价抛售一批名庄酒，大部分产品价格比水货还低，有的价格几乎是正常价格的一半。有经销商表示，王朝酒业此举是为了偿还公司债务以及发放员工工资。业内人士表示，王朝酒业低价抛售保税区库存酒是为了回笼资金，补救公司日益吃紧的资金链。由于停牌调查案件结果没有定论，也没有任何资产重组的自救动作，王朝酒业退市的可能性很大。

超低价卖酒套现

据北京商报记者调查，市场上流通的这批王朝酒业旗下名庄酒出自天津东疆保税港区，进口年份大概在2007年，被保存将近十年后流入市场。

由于这批名庄酒价格普遍低于正常酒品价格，有的甚至半价销售，吸引了众多经销商抢购。目前流通的这批酒单上不乏龙船、滴金、金钟、玛歌古堡、宝嘉龙、大宝、力士金等知名品牌。其中，某2008年份波尔多三级庄国际均价为500元，抛售价格仅为360元，某名庄2005年份国际均价3500元，抛售价格不到2000元。

对此，据一位知情人士对外透露，王朝酒业低价抛售旨在偿还公司现有债务和发放员工工资。此批货物是王朝酒业在几年前名庄酒热销时采购的，后来因市场形势和公司自身变故而在保税区搁置下来。

北京商报记者调查后得知，这批酒采购时间大概在2007年，此次抛售的名庄酒价值大概在几千万元。

虽然王朝酒业主管孙奇对北京商报记者表示，公司低价抛售名庄酒一事并不属实，相关事件无可奉告，但当记者以经销商身份询问王朝酒业地区办事处负责人时，对方则表示目前确实有一批保税区流出来的名庄酒在低价销售。但因为是名庄酒，价格基数本来就高，所以折价后销售价格也普遍高于市场上中端酒品价格，并且这批酒主要在线下渠道销售。

值得注意的是，这批名庄酒在开始流通之前已经被保存了将近十年之久。天津东疆保税港区的仓库虽然基本属于恒温库，但是这种仓库在一定程度上同样会受到季节的影响。如果王朝酒业不投入足够量的资金稳定仓内环境的话，只能保证这批酒不受致命的伤害，质量风险依然存在。

有葡萄酒专家表示，红酒并不是越老越好，虽然需要成熟期，但也就是1-5年，中档以上的名牌酒可以放置5年以上，但一般也不超过10年（法国一些顶级酒庄的名牌可以放置20年左右）。不过，过了保质期红酒也不会“坏掉”，只是味道就变平淡了。

停牌三年业绩探底

葡萄酒营销专家李欣新表示，这批可以保真但无法保质的抛售红酒会不会对王朝酒业造成品牌伤害，已经是该公司无力顾暇的问题。低价抛售保税区名庄酒，除了保税港区仓租对于王朝酒业有一定经济压力，王朝酒业变卖资产的另一原因是为公司正常运作实现资金回笼。

王朝酒业作为曾经和长城、张裕并称为国产葡萄酒“三驾马车”的国内老牌知名酒企，在经历过虚假交易、停牌调查、股东减持、高管频繁更迭等一系列事故变动后，公司业绩持续走低，早已经掉出国内葡萄酒一线阵营。

据了解，王朝国际在2004年以国产葡萄酒销售收入74.37亿元的业绩表现，与国内葡萄酒领跑企业张裕、长城一起占全行业总销售56.2%的份额。2005年，王朝酒业在香港联交所上市，成为香港主板第一只葡萄酒类股票。

但是从2010年开始，王朝酒业出现业绩滑坡。虽然2010年公司净利润为1.59亿港元，但2011年的净利润瞬间下跌至426.7万港元。2012年，王朝酒业净利润出现亏损469.7万港元，2013年，净利润亏损直接拉大到3.56亿港元。

对于亏损原因，王朝酒业曾分析表示，市场对于酒品类产品需求结构正在改变，中至低档次产品占比增加，平均出厂价下跌。

值得一提的是，2013年3月王朝国际因虚增业绩被匿名举报，直接导致该公司被停牌内部调查。举报内容显示，2010年王朝酒业为了达成销售目标并且获得相关奖金，与客户私下达成协议，虚构高达4.3亿元的销售额；王朝酒业2010年和2011年四季度采购额超过5000万元的几个客户存在配合王朝酒业虚构销售业绩的行为；且王朝酒业2010年囤积在江苏和福建的价值5亿元的葡萄酒在积压后出现质量问题，之后积压货品被转移，真实库存无法落实。至今，王朝国际还处于停牌调查状态，该案件没有最新进展。

业绩的持续下滑也导致公司内部高管频繁更换，董事会主席白智生、非执行董事王卫东、总经理郝非非等相继提出辞职申请。

管理层动荡难停，公司业绩也再度被拖累，数据显示，王朝酒业2013年亏损3.56亿港元，2014年上半年未经审计净利润亏损6344.4万港元。而在今年7月中旬，王朝酒业发布盈利警示称，预计集团截至6月30日的前6个月业绩将继续录得未经审核的综合亏损。王朝酒业在去年同期已经亏损，公司董事会预期今年上半年亏损金额相比去年同期增加约50%-60%。

11月27日，孙奇也向北京商报记者证实，目前，公司2016年确实仍然处于业绩亏损状态。

步入漫长“休克”期

“从目前的情况来看，王朝酒业在资金短缺、业绩探底的背景下，如果不能顺应环境做出调整，没有任何资产重组等动作，以目前这种状态持续下去，退市的风险会再度加剧。”李欣新表示，目前，王朝国际已经处于“休克”期，如果王朝酒业没有任何新的产品推出，也没有任何市场动作，在整个公司原有体制已经崩溃的前提下，该公司没有恢复正常运作的迹象。

王朝酒业业绩困窘，但曾与其比肩的国内葡萄酒公司张裕，今年在业绩走势放缓的情况下，积极顺应市场经济环境，在调整产业结构上动作频频。由于进口葡萄酒业绩增长迅猛，而国产酒增长放缓，张裕收购海外葡萄酒公司，为自有进口酒品牌打造五大战略单品策略。

李欣新指出，王朝酒业现在最大的价值，首先是公司长时间以来的品牌沉淀，虽然公司美誉度已经被耗尽，但知名度仍然存在一定的影响力；其次王朝酒业拥有非常有价值的核心技术团队，对中国葡萄酒行业有非常深刻的认识，也具有行业代表性。

“最后一点，即王朝酒业的最大价值，同样也可能是该公司会出现转机的关键点——上市公司的‘壳’。虽然王朝酒业目前恢复正常运作的可能性很小，但是作为一个具有知名度的上市葡萄酒公司，如果能与有意向投资王朝酒业的公司实现资产重组，王朝酒业则仍然存有一线生机。”李欣新说。

北京商报记者 刘一博 武媛媛/文 CFP/图 代小杰/制表