并购投资将成为主流 创投行业正迈入2.0专业时代

近两年，随着“大众创业，万众创新”战略的稳步推进，我国创新创业热情空前高涨，不少专业创投机构得到稳步发展。今年9月份，国务院出台了关于促进创业投资持续健康发展的若干意见，则标志着创投行业进入了新的历史机遇期。

“目前全球经济艰难复苏，创新意味着风险和不确定性，而这恰恰是创业投资大显身手的时机。”近日，在“中国创业投资2.0高峰论坛”上，东方富海创始合伙人程厚博提出，从国内实际情况来看，近几年，国家一直在强调“双创”并将其定为国家战略，陆续出台了各种文件和政策。国内例如杭州、北京、深圳等地无论是政府还是民间的推进速度也都比较快，国家和地方政府对“双创”的重视程度很高，也可以说，“双创”不仅是国家战略，也是发自于民间、中小企业甚至每一个人，因此，“双创”战略的成功几率是比较大的。

今年9月，国务院印发的《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》中提出，“创业投资是实现技术、资本、人才、管理等创新要素与创业企业有效结合的投融资方式，是推动大众创业、万众创新的重要资本力量，是促进科技创新成果转化的助推器，是落实新发展理念、实施创新驱动发展战略、推进供给侧结构性改革、培育发展新动能和稳增长、扩就业的重要举措。”

程厚博认为，这是首个针对创投发展发布的国家层面中央文件，说明国家高度重视创投在推进经济结构调整和产业转型中的重要作用，充分肯定了创投在推动供给侧改革、服务实体经济、助力创业创新等方面的重要意义，将对创投行业的健康发展产生巨大的促进作用。

不过，程厚博还认为，“双创”确实是经济转型的新动力。但要更好实现“双创”这一国家战略，最根本的是要把国家直接投资和间接投资的比例反过来。

“银行从原则上不适合扶持中小微企业，如果硬是按照政策执行，未来可能会出现一堆烂账。”程厚博认为：真正对经济的动力应该是来自民间，我自己的理解是千亿引导基金要用好，希望找到合适的方式，用专业的团队去推动产业转型，近几年，国家层面推出了不少千亿引导基金，其主要目的并不是做早期投资，而是做产业升级调整。

在程厚博看来，当前创投行业正在从1.0的草莽时代迈向2.0的专业时代，未来的机会就在于转型升级所驱动下来的“双创”机会。具体而言，程厚博认为，未来创投行业的发展趋势应该是以股权形式进行合作，无论是出钱、技术或者管理团队持有，最终的状态都是股权化。此外，资产证券化一定会大幅度提高，即创业最后都是资产证券化，能到资本市场，让全民都有机会参与到未来的“双创”当中。

“也就是说，无论经济形势如何调整和变化，股权投资的时代才刚刚开始，在将来股权投资的形态里面，创投机构应该要走向专业化。”程厚博说，一定是懂专业、懂产业方向的人去做投资，才能投出有价值的东西。

此外，程厚博认为，未来并购投资将成为主流，希望证监会能再开放一点，比如让并购企业能够自主决定，靠市场的分化调整间接投资和直接投资，让交易更流通一些。