相均泳：韩国或将步入“失去的二十年”

2016年，是全球黑天鹅事件频发的一年。对韩国来说，更是如同置身于黑天鹅湖游泳。

乐天集团、韩进海运、三星电子、现代汽车年内先后遭遇危机。总统朴槿惠深陷“闺蜜门”并持续发酵，将黑天鹅湖推向高潮。韩国经济一下子陷入各种矛盾集中爆发的临界点，政局混乱和经济困境相互交织，自本月7日起不得不进入非常应对状态。

韩国经济一直是富有韧性的典范，即使经历了1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机，仍然展现出较快的复苏能力，却为何突然陷入了极其危险的境地？这首先要从韩国经济的动力说起。

目前，拉动韩国经济的“三驾马车”仍是投资、消费和出口。韩国已长期处在“低投资”阶段，特别是2000年后投资利润率下滑，企业投资热情从此一蹶不振。韩国政府一直致力于扩大新产业投资、扩建工业园、积极吸引外国人投资，却未取得明显效果。

韩国国内消费市场小，而且已经基本饱和，零售业销售和服务业增长乏力。另外，总规模高达1200万亿韩元的家庭负债也是韩国经济的一颗“定时炸弹”，给扩大内需带来巨大压力。目前，韩国国内消费市场的唯一动力来自中国游客。如果韩国政府在萨德、渔业等问题上继续一意孤行，很可能引起中国人反感，从而失去最重要的顾客来源。

出口是拉动韩国的主要动力，占韩国整体经济产值5成。当前全球经济复苏步伐缓慢，不确定性不断增加，韩国对外贸易面临严峻的挑战。2016年10月，韩国出口额减少3.2%，连续21个月衰退，全部13项主要工业出口全部下降。韩进海运破产，三星企业危机，造船业缩水，汽车业、铁路和货运大罢工，都使得韩国贸易产业链的裂缝不断扩大，而这势必将牵连韩国经济，甚至带来严重的危机。

发展动力的背后，更深层的是韩国经济的结构性问题，即长期依靠财阀的韩国经济已经被逼到了墙角。2015年，三星、现代、LG、SK这四大韩国企业集团的年营业额总额占韩国GDP的60%。这种依赖家族财阀的发展模式，势必带来经济力量和资源过度集中，对韩国经济产生更加深重的影响。高端产业面临欧美和日本的激烈竞争，中低端产业面临中国和新兴经济体的挤压，迫切需要转型升级寻求突破。但是，简单的修修补补已经无法达到上述目标，要求韩国政府必须推行强有力的结构性改革，甚至对家族财阀进行“格式化”，一方面推进产业模式改变，另一方面提高企业透明度。

但是，对家族财阀的改革任重道远，家族财阀式的经营模式未来仍会长期存在，并且带有极强的惯性。与此同时，韩国国内低生育率、老龄化、家庭负债、青年失业和劳资纠纷等阻碍经济发展的社会问题堆积如山。对此，朴槿惠政府曾经力图推出“经济改革3年计划”，通过放宽限制等，培养医疗、观光、金融等服务业及中小企业，实现新增长模式，摆脱对财阀的依赖。遗憾的是，只见雷声，未见雨点。随着时间窗口的慢慢消失，韩国进入“失去的二十年”恐怕不是危言耸听。(作者是中国人民大学重阳金融研究院产业研究部副主任、研究员)