期市大行情频频出现 躁动的“韭菜”弃股入期找洼地

在浦东世纪大道的期货大厦里，刘戈正在筹划招聘的事儿。由于营业部业务量大增，现有人手越来越不够用。刘戈说，他们的业务对象本是以机构客户为主，但最近股市低迷而期货行情火热，一些嗅觉灵敏的个人投资者纷纷来开立期货账户，“线上一天有上千个申请预约开户，相比过去在成倍增长。”

刘戈是一家券商系期货公司营业部负责人。尽管这种情况持续了有好几个月，他仍感意外，“现在银行、信托关注期货，做商品现货、股票、房地产的资金也关注期货，好像市场上总有一股游资力量，在各个市场或资产间游刃有余。”

业内人士表示，去年A股暴跌前，一些游资率先出走股市，进入楼市，不仅顺利躲过股市大跌，还成功抓住楼市上涨。近期在房地产、煤炭、钢铁等行业去产能背景下，商品期货市场大行情不断，资金又开始往这个“资产洼地”里钻。聪明的游资总是躁动不安，但作为期市新军，会不会成为被收割的“韭菜”，还有待观察。

期市大行情频频出现

打开手机期货行情终端，刘戈指着屏幕上的走势图说：“今天大连焦炭期货价格居然涨停，一吨价格涨了109.5元，一手买单就可以赚一万多元，且保证金只需一万五千多。”

数据显示，截至10月25日，焦炭期货2017年1月交割的合约价格在10月累计上涨近30%。另外，今年以来焦炭期货价格涨幅超过160%。这种暴涨行情不止于焦炭，还包括焦煤、铁矿石、螺纹钢等其他黑色品种。另外铅、锌以及白糖等品种也行情不断。10月25日，国内期货市场共有5个商品品种的主力合约收盘涨停。

大宗商品市场行情是从去年底开始启动的，刘戈说，最近与客户沟通行情会相当多，因为大宗商品市场周期性比较明显，这种机会并不是经常可以碰到的，因此不少投资者都想抓住这一波行情。

“一方面是基本面的推动，相关行业去产能取得了阶段性的效果，比如焦炭等商品，出现了货源紧张的情况，需求也略有回升。”刘戈说，在这样的情况下，资金再来推一把，整个商品市场的行情就起来了。

按刘戈的说法，期货市场这种行情以后可能会比较常见。他认为，大宗商品市场行情的稳定性将下降，一方面市场上的资金投资渠道有限，另一方面，资金快进快出于多个市场的迹象越来越明显。

线上预约开户爆增

距离刘戈营业部不到500米的一处证券营业部里，作为总经理的杜辉却在交易时间看期货行情。

“其实，我们今年的主要工作都是在推黑色系商品期货业务，这个收益率比股票强多了。”杜辉说，作为证券从业者，进行期货交易也不受限制，因此自己也会进行投资，今年以来收益非常丰厚，“四季度等待着做空黑色商品的机会”。杜辉透露，今年公司为了给客户提供更好的行情参考意见，还特意安排了一些调研，但多数都集中在钢厂与煤炭企业。

股市资金流入期货，如此就不难解释刘戈营业部开户申请爆增的原因了。刘戈说，今年上半年母公司app上线后，每天线上申请开户上千个，需求爆增的背后，也可以看出，现在股市吸引力不够，但期货投资机会大;同时，股票投资者对期货市场的认识水平提高了，且风险控制能力也提升了。

开户数增长明显的还有一些其他期货公司。“公司开户客户数持续增长，近期依然保持明显增势。”浙江中大期货副总经理景川告诉中国证券报记者，从跟踪的商品期货持仓金额来看，从去年7月份400亿-500亿元的规模增加到目前700亿元的规模，流入期货的资金主要来自公募、私募增加商品的配置及一部分股市资金的流入，从对一些新增客户的了解情况来看，的确是有一定比例是从股市转移过来的。

业内人士表示，期货本身是多空博弈市，且因“T+0”交易制度，流动性好。尽管是高杠杆，但期货市场也同时提升了资金使用效率，不断吸引场外增量资金入场。

资产“洼地”暗含风险

实际上，对资金来说，并没有很多更好的选择。“P2P受打压，银行理财收益率又低，房地产价格又偏高，黄金目前关注度虽然提升但仍处于震荡阶段，而焦煤、焦炭、铁矿石等大宗商品却是资产‘洼地’。”刘戈说。

在股指期货受限背景下，大宗商品期货市场的成交逐渐放量。业内人士表示，期货市场已成为国内资本市场的新风口，在当前经济下行压力仍在的背景下，逐渐成为大类资产配置不可或缺的组成部分，大宗商品也成为一些机构投资者对冲的资产标的。

景川分析，市场上自由资金活跃，在大类资产中，今年股票和债券资产收益明显不及往年，股票市场的资金流出是比较明显的，这部分流出资金一部分被之前的房地产市场所吸收，一部分被债券市场吸收，剩下的一些则流入商品期货市场，今年以来商品市场的沉淀资金较去年同期增长了四成左右。

目前，国内大宗商品市场整体规模远不及股市和债市，未来发展空间依然巨大。景川指出，从长周期看，主要商品已具备长周期底部的特征，虽然筑底过程可能还有反复，相对于其他大类资产，商品具有较大的吸引力。

对于新入期市“韭菜”们来说，资产“洼地”也暗含风险。宝城期货金融研究所所长助理程小勇说，期货市场作为一个小众而又专业的市场，对于一些期货投资者而言，控制风险是第一位，不宜盲目跟风，更不应在期货本身有杠杆的情况下再度加杠杆，尤其是配资等行为。

需要提醒的是，投资者在期货市场投资时，首先，应当先对期货市场有一个全面深入的了解，对交易品种的合约设计、品种特性、当前市场状况了然于心。其次，注意做好资金管理，遵循投资管理的原则，合理调配自己的资金，在具体交易时，提前规划好止损止盈位。同时，期货实行保证金交易制度、当日无负债结算制度，一旦发生亏损必须有足够的资金来追加保证金，由于合约存在续存期，不能像炒股票那样捂着等着解套。