黄洪：低利率对寿险业“不是一阵寒风 是一个寒冬”

“未来我国利率水平在中长期走低，我认为是一个大概率事件。”中国保监会副主席黄洪10月13日在深圳召开的“2016中国寿险业十月前海峰会”上指出，我国人身保险业正在面临利率走低的境况，将是一个寒冬，而不是一阵寒风。

近年来，市场利率持续下行。有人说，中国开始进入长期低利率时代；有人说，随着中国经济转型，利率在下行一段时期后会反弹；也有人说，利率下行只是暂时现象。“低利率，到底是一股寒风还是一段寒冬？”对这个问题的判断，将会对人身保险业今后一个时期的政务产生重大影响。

黄洪表示，从影响利率走势的几个关键因素来看，我国经济发展进入新常态、全球经济处于下行周期、人口红利快速消失，这都意味着利率将阶段性处于低位。因此，他给出了上述的论断。

而从国内外的经验教训来看，低利率会对人身保险业带来全方位的影响和重大挑战。黄洪指出，低利率会对人身保险业带来五方面冲击：一是对过于依赖利差的定价机制产生冲击；二是对资产驱动负债的商业模式产生冲击；三是对放大资本杠杆的扩张路径产生冲击；四是对激进投资的运用方式产生冲击；五是对传统思维定式的风险管理体系产生冲击。

20世纪90年代末期，中国人身保险业曾经经历了连续降息带来的巨额利差损，后经保险公司改制上市和增量稀释存量等方式，基本上得到了化解。而当前，保险业的资产规模已经是1999年的53倍，低利率的影响和杀伤力已不可同日而语，一旦处理不慎，潜在的风险隐患要大得多，解决的难度也要大得多。黄洪强调，人身险业对此要高度重视、系统谋划、提早应对。

黄洪指出，虽然低利率会给人身保险业发展带来的巨大压力，但我国人身保险业仍然处在可以大有作为的战略机遇期，发展前景十分广阔。

他指出了人身保险业可以践行的四条路径：一是要拓宽发展领域，创新商业模式。比如，主动服务供给侧结构性改革，充分发挥保险资金长期优势，大力支持“一带一路”等国家战略、棚户区改造等民生工程以及基础设施建设、新经济增长和产业升级，为过剩产业的并购重组增资扩股提供资金支持，为去产能过程中提供各类风险保障。再比如，在支持养老和健康服务产业发展上，也可以大有作为。二是调整产品结构，改革保险供给。三是优化资产负债匹配，降低风险隐患。四是加强经营管理，实现降档增效。

“虽然近年来人身险业逆势增长，个别公司风生水起，但只有退潮时才知道谁在裸泳，这次利率环境变化对人身险业是一次冲击和严重考验，对一些公司来说可能是生死考验。”黄洪最后表示，希望人身险企能够认清形势、顺应变化、主动应对，为穿越经济周期提前布局，一个不落地顺利度过“寒冬”。