保险资金杀入轨道交通PPP项目 首单花落太平洋保险

在今年8月1日保监会正式颁布《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》(保监会令2016年第2号)，明确保险资金可以间接投资基础设施项目，同时参与PPP项目的投资之后，首单险资参与的轨道交通PPP项目近期在呼和浩特市落地。

公开消息显示，呼和浩特市轨道交通1号线一期工程PPP项目举行了签约仪式。签约方为呼和浩特市政府授权机构呼和浩特市机场与铁路建设项目办公室、中国中铁股份有限公司和深圳市太平投资有限公司，太平投资正是中国太平保险旗下子公司。

首单险资参与地铁PPP项目出现

2016年8月1日正式实施的《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》(保监会令2016年第2号)明确，保险资金可以间接投资基础设施项目，同时参与PPP项目的投资。

呼和浩特市轨道交通1号线中出现的险资身影，是保监会令2016年第2号出台后的险资首单。

不久前，呼和浩特市轨道交通1号线一期工程PPP项目举行了签约仪式。签约方为呼和浩特市政府授权机构呼和浩特市机场与铁路建设项目办公室、中国中铁股份有限公司和深圳市太平投资有限公司，太平投资正是中国太平保险旗下子公司。

据介绍，呼市1号线项目总投资约170亿元，其中纳入PPP项目范围的投资约146亿元，其余部分涉及项目征地拆迁补偿和工程建设其他费用等，由政府投资。PPP项目资本金为总投资的50%，太平保险所属的太平投资公司需要投入本金约1.5亿元，深圳市太平投资有限公司在本项目中占股2%。本项目合作期30年，其中经营期25年，投资回报率相对稳定且有保证，保险资金正是看重这类投资长期稳定收益的优点。

呼市1号线的政府出资，包括征地拆迁等非PPP部分投入+PPP项目的政府资本金投入，很大一部分来自国家发改委去年开始推出的专项建设基金(中央政府贴息专项债券)的直接支持。

专项基金由国开行以低息贷给呼市政府，政府再以资本金形式注入项目。 国家发改委(国开行)专项建设基金拟以资本金投入呼市1、2号线117亿元，按照投资比例，1号线大约获资54亿元，要求分三年按项目实际投入逐步到位。去年1号线启动了征地拆迁和试验段开工，这部分属于政府投资部分，专项基金去年先后到位了两批，从根本上改变了呼市政府由于缺资金，而在与社会资本博奕中的被动弱势地位。

PPP与保险资金匹配度高

由于PPP项目具有合作时间通常长达几十年、投资规模大、投资回报长、收益稳定，被业界认为更加符合保险资金的风险偏好的优质资产;PPP实则为险资提供了一种中长期的资产品种，能够化解其一部分资产负债匹配风险。

例如，京沪高铁项目险资投入达160亿元，南水北调中东线工程险资投入达550亿元;北京地铁16号线A部分(政府投资的土建部分)通过股权融资方式，引入中再资产管理股份有限公司约120亿元保险股权投资。

推动PPP项目的支持政策不断。据媒体报道，发改委安排5亿元专项补助资金支持各地开展PPP项目前期工作，资金已分解落实到具体项目，将涉及项目总投资1.2万亿，其中近半是基础设施。

据了解，2016年安排的PPP项目前期工作补助资金，主要用于支持重点区域或行业的PPP项目规划编制，共补助支持703个PPP项目，项目总投资约1.2万亿元，涵盖了能源、交通、水利、环境保护、重大市政工程、医疗卫生、文化教育等领域。其中，重大市政工程类项目数量占46.8%，交通运输类项目数量占18.9%，文化教育类项目数量占14.1%。

赛迪智库副研究员赫荣亮表示，当前，亟待进一步规范补贴制度，地方政府推动心态急切，落地难度大，导致从操作原则上看，部分PPP项目名不副实，出现“伪PPP”项目。亟待进一步理清PPP模式的财政扶持思路，控制财政支出规模。