周俊生：人民币进入SDR，廓清市场迷雾

2016年10月1日，对于中国的人民币来说，是一个具有标志性意义的日子。按照国际货币基金组织（IMF）在2015年底通过的决议，从这一天开始，人民币进入其设置的特别提款权（SDR）组合之中，从而正式成为超主权货币。这是我国人民币国际化征程中的重要收获，它标志着人民币国际化的重要突破，也将进一步促进国内的金融市场开放。

人民币国际化改革，起始于上世纪90年代。20多年来，我国积极推动人民币在跨境贸易和投资中的使用，人民币在国际上的适用范围不断扩大。2008年底爆发的国际金融危机使全球各国意识到，世界贸易长期由美元“一统天下”的格局不利于各国平等贸易，美国为了摆脱危机，可以利用美元在全球市场上的“霸主”地位，实行货币量化宽松（QE）政策将危机转嫁到别的国家。由于美元作为硬通货成为各国的最大宗储备货币，因此美国只要开动印钞机，加大货币发行量，就可以让各国承受美元贬值压力。正是在这种背景之下，中国等发展中国家多年来向IMF发出呼吁，要求将其他货币加入SDR，以此来平衡美元与世界其他货币的关系。中国的这一合理要求得到了IMF的肯定，在这同时中国也加快了国内金融市场，特别是汇率机制的改革，促使人民币走出国门，成为像美元一样的国际通用货币。人民币成功进入SDR，显示了国际金融组织和国际市场对人民币的充分信任。

我国从2005年开始推行的汇率改革，虽然宣布盯住“一篮子货币”，也就是与美元脱钩，但由于美元在国际市场上的地位过于强大，人民币汇率还是与美元走势密切相关。此次汇改以后的10年来，一方面中国经济增长很快，成为仅次于美国的全球第二大经济体，另一方面国际金融危机爆发后美国实行QE政策，导致人民币对美元汇率出现了长期的升势，对我国的出口贸易产生了很大的压力。最近一两年，人民币结束了长期单边上扬的走势，出现了箱体震荡，但由于美国结束了QE政策，人民币在与美元的汇率上又出现了贬值趋势，引起了国内舆论的高度关注。

前不久，《人民日报海外版》刊登一篇题为《人民币是负责任的国际货币》的文章，其中在回顾发达国家主要货币汇率史时，提到一句“短期内出现20%甚至40%汇率波动情形并非罕见”的话，这被国内一些自媒体解读为党报在暗示人民币将出现20%-40%的贬值。这种解读引起了市场的恐慌，也使国际市场对人民币的信心受挫。在此微妙时刻，IMF接纳人民币进入SDR，赋予其特别提款权，有助于国内外舆论正确理解人民币在国际市场的地位，廓清市场的迷雾。

进入SDR，是人民币国际化的一个重大突破。在目前全球11.46万亿美元的中央银行货币储备中，人民币储备仅占1. 13%，这与中国在国际上的经济地位是不相称的。人民币在新组合的SDR中占到10.92%的权重，这在理论上标志着IMF成员国将通过所持SDR形成对人民币的增储，因此，人民币在各国中央银行中的货币储备将在短期内得到提升，会有越来越多的国家，尤其是亚洲邻国乐意用人民币作为贸易结算货币。

但我们同时必须看到，相比于SDR篮子中的美元、日元、欧元和英镑，人民币的地位还比较低。人民币之所以能够得到认可，一个重要的原因是*SDR认可了中国经济的发展潜力。*而要进一步提高人民币的信用度，关键在于国内经济要有更好的表现，也就是说要通过改革把这种潜力进一步挖掘出来，以中国经济的复苏、增长来带动全球经济复苏、增长。

（周俊生，海外网专栏作者）