日央行总裁“一步到位法”失败 安倍要采取行动应对复杂经济

【环球网综合报道】据日本《现代商业》周刊杂志9月26日报道，日本银行在政策制定会议上决定转变金融政策框架。此举意味着日本银行从“短期决战型”的金融政策即要在两年内实现物价2%的这一惊人的目标，转换为以重视市场和交流为方针的政策。这一方针转换可以理解为日本银行在负利率的不良影响之下，承认通过增加货币供应量推动物价上涨这一举措的局限。

这一决定也是日本经济政策体制的大变革。不论如何缓和金融，实现恢复景气也很困难。这一点从持续4个月处于负于去年状态的物价以及增长迟缓的实际薪金水平就可以清楚看出。

现如今日本银行已承认政策局限，日本政府则致力于推进成长战略，提高潜在增长率。

对“新体制”的两点解读

日本银行为缓和金融从而导入“长短期利息可操作的量与质的金融缓和”这一新体制。这一政策的目标在于实现日本银行对于长期或短期利息水准的控制。日本银行由于每年的利息水平曲线即收益率曲线走势急剧下滑，对金融机构的收益保证一直表示担忧，于是决定继续进行金融缓和。

这一政策具备两大要点。首先，日本银行承认了“货币供应量上升物价就会升高”即“通货再膨胀”理论的局限。导入量与质两方面的金融缓和以后，日本银行一直主张“量的扩大是不存在极限的”，一直主张通过货币供应量(基础货币)的增加实现2%的物价目标。但是实际情况是物价连续4个月都在下跌，难以实现物价目标。这也表示了重视货币量这一政策的局限。

日本银行在“总体讨论”中明确指出“我们对于物价上涨的期待存在不现实性”。也就是说日本银行承认要达成在两年内实现物价稳定在2%的目标是有难度的。

因此日本银行重视金融政策的持续性，承诺持续金融缓和，“直到消费者物价指数(生鲜食品除外)与去年相比的上涨率的实际值稳定超过2%”。这也可以视为是对金融政策抱有一定的期待。

第二点在于，日本银行承认负利率的不良影响。自从1月份导入负利率以后，就有人表示对于负利率的批判与担忧。在2014年6月导入负利率政策的欧元区，由于收益低迷出现银行经营恐慌，世界对于负利率都持有很强的戒心。

在综合讨论中，日本银行称：“负利率带来了对于金融职能的持续性的不安定感，通过对人们的心理层面的影响可能对于经济活动也会带来负面影响”，承认负利率调整量和质的金融缓和所带来的弊端。随后，日本银行接受了来自金融机构的批判与担忧，出于确保对于长期和短期的利率差额的考虑，决定导入短期与长期的控制政策。

暴露出的金融政策的局限

由此，日本银行承认一直以来实行政策的局限、引入新的金融政策体制，可以认为安倍经济迎来了重要的转折点。对于一直以来的安倍经济学一语概括的话就是“金融政策一步到位法”。

对于长期以来的通货紧缩，企业投资消极，消费低迷等堆积如山的经济问题，安倍政权希望通过金融政策一下全都解决。

因此，要求日本银行进行无限制的金融缓和，增强日元贬值的流动性提升企业业绩，带来对股价和薪金上涨的期待氛围。

然而支撑企业业绩的日元贬值在日本国内的情况却并不简单。根源在于，尽可能消化美元升值的美国经济的恢复所带来的世界经济的恢复。从去年开始受美元升值的影响对景气压迫的问题严重，美国政府对美元升值表示戒备，真心希望可以实现缓慢的美元贬值。而众多经济学家指出日本银行无论如何缓和金融，其效果也不过是暂时性的。

实际上，自从2016年1月份以来导入负利率政策以来，日元升值也并未停止。其中，人们对于薪金上涨的期待萎缩，由于日元贬值带来的经济恶化，都是使人们对于负利率的担忧加重。

在经济再生中比起金融缓和，劳动市场的改革等结构改革的推进，生产新产品的革新都是必不可少的。要想提高对革新的需要，提升潜在生产率是唯一的方法。

另外，金融政策就是支持进行改革的企业资金链的政策。黑田总裁提出的“量、质与利息”这一三重叠加缓和措施就是为了对企业表示积极投资意向的伊始通过金融政策进行支持。

为了推进革新进行的结构改革，倚仗于日本政府的产业政策即安倍经济学的成长战略。今后经济再生该如何推进，掌握主动权的是政府。安倍政权究竟该重视哪些问题，究竟该推进何种改革以左右日本经济，今后还需要认真考虑。(实习编译：张楠楠 审稿：王欢)