A股投资性房产达5951亿银行保险成隐形房产大佬

2016-09-23

紧随*ST宁通B（200468.SZ）卖北京房产保壳后，9月22日，云赛智联（600602.SH）也公告了一笔出售上海房产的收益：确认房屋买卖收入约5.04亿元，扣除账面成本、期间费用及税金后，确认转让收益约1.86亿元。

今年上半年，云赛智联实现净利润7073.73万元，尚不及卖房收益的一半，其和*ST宁通B的卖房增收的举动刺激了很多金融人士。“最近房价上涨，金融圈天天都在刷屏讨论楼市。”9月22日，北京某大型私募投资总监对21世纪经济报道记者表示。

“我们做的一个新三板公司老板就感慨做了这么多年企业远不如买套房。她们租的办公地点在上海市区，本来准备买的，后来选择了租，省下钱发展企业，结果企业刚盈利，房子涨了有近千万。”上海某中型券商并购人士也表示。

9月22日，地产板块集体暴动，带动A股上攻至3042.31点。其中，金科股份（000656.SZ）涨停，万科A（000002.SZ）触摸涨停板，嘉凯城（000918.SZ）、中房地产（000736.SZ）等多只地产股涨幅均超5%。

在业内人士看来，出售房产不仅仅可以作为上市公司保壳增收的快速手段，还会影响到其投资估值。据21世纪经济报道记者梳理统计，除了房地产及其相关行业建筑、商贸等企业，银行、保险也成为隐形的房产大佬。

5951亿元投资性房地产

随着房价的上涨，上市公司持有投资性房地产是否影响其估值？

“投资性房地产是可以影响到上市公司估值的。”新价值投资研究总监、基金经理范波指出，投资性房地产如果使用公允价值计量，每年都会重新评估其估值，如果房价涨了，公允价值就会变高，从而影响其利润，进而影响估值。

众所周知的是，房地产企业财报里一般都有大额的投资性房地产，但是其他类型的上市公司也不同程度的购置房产，用于办公、投资等。

Wind数据显示，今年二季末，A股有1305家上市公司有投资性房地产，合计达到5951亿元。其中，投资性房地产超过100亿元的上市公司就有12家，最高的并不是房企，而是中国平安（601318.SH）。

二季末，中国平安投资性房地产高达334.29亿元，紧随其后的是中国建筑（601668.SH）为325.5亿元，中国银行（601988.SH）的投资性房地产也高达220.99亿元，位列第四。另外9家则是陆家嘴（600663.SH）、世茂股份（600823.SH）、金融街（000402.SZ）等上市房企。

另外，今年二季末，投资性房地产金额在10亿元-100亿元的有78家，其中有38家是上市房企，另外则是地产高度相关板块建筑装饰、商业贸易等，比如豫园商城（600655.SH）、海宁皮城（002344.SZ）、中国中铁（601390.SH）等投资性房地产都超过了40亿元。

“建筑装饰类企业不少也有房地产业务，比如中国建筑，又是央企，在企业发展过程中由于有拿地优势，就自然形成了现在的房地产业务。”9月22日，上海某大型券商建筑工程分析师对21世纪经济报道记者表示。

实际上，2015年末，中国建筑的投资性房地产高达306亿元，超过中国平安位居A股之首，成为唯一一家投资性房地产超过300亿元的上市公司。

银行保险成房产大佬

今年上半年，中国平安超越中国建筑，成为A股投资性房地产金额最大的上市公司。

险资对于房地产的青睐从举牌A股房企就可窥一斑。除了举牌房企，险资们还亲自购置房产。二季末，除了中国平安，中国太保（601601.SH）、新华保险（601336.SH）、中国人寿（601628.SH）二季末投资性房地产分别高达62.53亿元、31.74亿元和12.14亿元。

“根据规定，险资不能直接开发房地产尤其是住宅地产，但是可以通过股权收购或合作的方式介入，从而获得相对应的股权收益，比如平安在南京做了不少地产布局。”同策咨询研究总监张宏伟表示，这也说明险资对核心城市的优质物业还是非常看好的，而看好的过程就是投资房地产的过程。

中报显示，中国平安的联营企业和合营企业有近10家是房企，包括佛山市华泰房地产开发有限公司、广州璟仑房地产开发有限公司、南京奥建置业有限公司、南京名万置业有限公司、青岛万毅置业有限公司等。

张宏伟指出，“有些险资布局一线城市、核心城市及周边城市的项目是做养老地产，因为有不少养老保险到期，他们又不希望让资金流出，于是开发运营养老地产业务，令兑付给保险人的养老金，还在养老项目上消费，实现资金的闭环。”

除了保险，财大气粗的银行也布局了大量房产。除了中国银行，交通银行（601328.SH）、招商银行（600036.SH）二季末投资性房地产则分别高达60.21亿元和16.86亿元。

对此，北京某股份制银行人士表示，“银行的投资性房地产一般有两类业务形成，一个是根据发展需要，银行自己购置的房产；另外就是银行开发贷等业务，有些开发企业违约形成不良资产，银行就会纳入自己名下处置。”

“从表面看，房价涨从而地价涨，但是从背后看，银行和险资介入房地产或投资性房地产来看，还是资产配置的需求，必须保证资产保值增值，让投资者实现收益。”张宏伟表示。