16家公司并购重组申请被否 今年否决率达到近10%

并购重组监管趋严再度体现在行动上。近日证监会并购重组委又否决掉了一家上市公司的重组申请，国发股份因标的业绩持续性存疑未能获得通过，成为今年第16例被否决的并购重组事项。至此今年并购重组的否决率达到近10%，而去年全年否决率仅6.55%。

国发股份并购重组申请被否

两周的平静之后，并购重组申请被否又添一例。国发股份因标的业绩持续性存疑未能获得通过，成为今年第16例被否决的并购重组事项。上一例被否的是涉嫌“类借壳”的金刚玻璃。

今年以来，证监会已经审核了169家公司的并购重组申请，其中，有条件通过86家，无条件通过67家，未通过16家，否决率9.47%。这一否决率较去年大幅增加。去年全年，并购重组委审核的336起上市公司并购重组申请中，未通过审核的有22起，有条件通过审核的有123起，无条件通过审核的有191起，否决率仅为6.55%。

而这还是在不少上市公司面对重组新规主动终止重组，并未提起上会申请的情况下的数据。今年6月，证监会重组新规取消重组上市配套融资，提高重组门槛，全面收紧“炒壳”。在一道道“紧箍咒”下，不少上市公司并购重组方案“流产”。7月下旬，新一届并购重组委上台短短一周内，已经否决掉了电光科技、宁波华翔、新文化、*ST商城4家上市公司的并购重组方案。

在此背景下，8月以来并购重组申请数量锐减。据羊城晚报记者不完全统计，8月终止、中止或撤回重组方案的超过30家，9月仅至昨日终止重组的案例就有8家。而在今年前5个月，单月终止资产重组的公司最多不超过20家。

有报道称，在今年6月底的一次内部会议上，监管层明确表示未来并购重组审核将减少中间地带，重组委审核结果将变为仅“无条件通过”、“未获通过”两个结果。这进一步释放并购重组业务审核趋严的信号，在这样的背景下，此前不少公司冲刺“有条件通过”的尝试心理被迫收敛，主动放弃的案例也随之增多。

三家公司重组未给业绩承诺

今年以来，不少重组方案并购标的给出的业绩承诺虚高屡被交易所问询，而近期一些新的变化可能正在出现。

在重大资产重组中，收购标的就未来三到四年的业绩作出承诺，已是交易双方共识和市场惯例。但是，自今年6月以来，三家公司资产重组都没有作出业绩承诺。8月31日，*ST生物披露的重大资产重组草案显示，将剥离新闻和出版业务，在原有生物医药的基础上增加节能技术服务行业。但方案中交易对方惠州梵宇并没有作出业绩承诺，只是作了业绩预测。

而近期上市公司并购重组方案中，今年6月新希望发布公告，拟作价6.16亿元收购本香农业70%股权；星期六7月发布的重组预案，收购高溢价标的，两方案同样未有业绩承诺。

有分析认为，这些方案若获得通过，或意味着重组的风向正在起变化，监管重点从需要业绩承诺保证的财务逻辑，逐步转向产业逻辑。

事实上，今年以来虽然监管层重点关注，频频施压，但仍有不少上市公司并购重组标的给出“天价”业绩承诺，同时也有不少未达承诺的公司企图变相“耍赖”，拷问对业绩承诺相关规定监管的有效性。