孙伊萍出走卢敏放上位 蒙牛能再次叫板伊利吗？

在留下了题为《但愿人长久，千里共婵娟》的企业内部信后，孙伊萍在9月15日中秋月圆之夜告别了蒙牛。

据智通财经网9月16日报道，曾在可口可乐任职的孙伊萍说话直爽，行事雷厉风行，颇受业内认同。但孙伊萍掌舵蒙牛的4年内，交出的成绩单难言令人十分满意，在和伊利的比拼中，蒙牛也逐渐落于下风。此次换人和中粮集团的换帅有何关系？新上任的卢敏放又将带领蒙牛走向何处？诸多问题，有待未来一一分解。

8月25日，时任蒙牛总裁孙伊萍（右一）在中期业绩说明会上回答问题，时任雅士利总裁卢敏放（左二）在倾听。

中粮集团换帅是否影响蒙牛？

今年1月召开的中粮集团中层以上管理人员大会上宣布，赵双连同志任中粮集团有限公司董事长、党组书记，免去其中国储备粮管理总公司董事长、党组书记职务；而宁高宁转而担任中国中化集团董事长、党组书记。

人员调整后，改革动作接踵而至，今年6月13日，国务院国资委披露，中粮集团明确提出“瘦身健体”计划，以“小总部、大业务”为原则，压缩管理层级，实现三级管控。中粮集团提出，通过三年攻坚规划，计划旗下法人单位减少20%，亏损企业亏损额减少50%以上、亏损面显著下降。根据“瘦身健身”计划，中粮集团共计确认改造提升类企业65家，强化管理类企业91家，兼并重组和淘汰退出类企业102家。

随后在7月18日，中粮集团与中纺集团启动战略重组，中粮国有资本投资公司改革试点方案公布。

有乳业人士猜测，蒙牛的换帅和中粮集团的换帅有一定关系，宁高宁离开后，下面也会进行相应的人事调整，并不意外。

至于蒙牛的新任掌门人卢敏放，智通财经了解到，此前他一直任蒙牛乳业控股的雅士利集团总裁。

而在加入雅士利之前，卢敏放曾在多家跨国企业任职，曾担任过达能早期生命营养品公司大中华区主席职务，并在美国通用电气及强生（中国）担任过管理职务。对于新任蒙牛总裁一职，卢敏放表示：“非常感谢中粮及各位股东、董事会和蒙牛同仁对我的信任。蒙牛是中国乳业的领军企业，我期待和强大的蒙牛团队一起，全面提升企业运营效率，进一步强化渠道和营销体系，成就蒙牛百年营养健康食品公司的梦想。”

对标伊利，蒙牛已处于明显下风？

蒙牛与伊利多年来的较量，一直是乳制品行业的一大看点，从2016年两家企业的中报来看，伊利占上风的趋势明显。

蒙牛方面，根据2016年中报显示，上半年营收272.572亿元，相较于2015年上半年255.64亿元，增长6.6%。其中，不含雅士利，集团收入增长7.0%至人民币261.047亿元。公司拥有人应占利润同比下降19.5%至人民币10.773亿元。

利润下降，蒙牛把原因归结到了小伙伴不给力的头上，中报表示，因联营公司应占利润从上年同期的1.433亿元大幅减少至今年的亏损1.546亿元，及雅士利利润减少的情况下，本集团息税折旧摊薄前利润（EBITDA）下降6.9%至人民币21.551亿元，而这个数据在去年同期为23.156亿元。

卢敏放之前执掌的雅士利，确实给蒙牛带来了一定影响。今年上半年，雅士利实现营收11.47亿元，同比下滑21.7%；净利润0.151亿元，较上年同期的1.093亿元大幅下滑86.2%。

反观伊利，2016年上半年利润方面进步明显，报告期内，伊利累计实现营业总收入300.87亿元，与上年同期相比持平；实现利润总额38.07亿元，比上年同期增长19.41%；净利润32.11亿元，较去年同期增长20.63%。

细分领域方面，伊利的优势已较为明显。市场调研机构AC尼尔森数据显示，报告期内，在国内乳制品整体市场，伊利零售额市占份额为20.1%，稳居市场第一。其中，常温液态奶零售额市占份额为30.9%，位居细分市场第一。低温液态奶零售额市占份额为16.7%，比上年同期提升近1.1%；婴儿奶粉产品全渠道零售额市占份额为4.9%，位居国内品牌第一。根据行业信息统计，报告期内伊利冷饮产品销售额蝉联全国第一。

伊利领先蒙牛的另一个关键点在于现金流，目前伊利轻资产化明显，银行贷款下降54亿，资产负债率约为40.6%，手持净现金100亿元；而蒙牛资产负债率为47.8%，银行贷款102亿元，手头现金仅为52亿元。现金流充裕的伊利，在调整过程中会更游刃有余。

至于关键的ROE数据，从2009年开始，蒙牛的ROE一路下滑，2015年ROE只有7.9%，而伊利过去5年ROE平均值为22.3%，2016年下降的可能性不会很大。

在中期财报中，蒙牛认为，在宏观经济持续低迷、原奶供给过剩、进口跨境电商不断冲击下，加上政府大力推行更严格的食品安全监管，乳品行业面临著严峻挑战。但无论是蒙牛亦或是伊利，所共同面对的中国全面开放二胎政策、消费者人均收入增加和城镇化持续推进等因素，却难言利好，消费升级、人口红利消失等忧患始终笼罩在乳业上空。收归到卢敏放麾下的蒙牛，未来能扳回一城吗？

（文/郑安之）