人民币汇率挑战6.7关口 财政部副部长朱光耀：人民币不具备持续贬值基础

人民币兑美元汇率挑战6.7关口之际，今日（8月31日）财政部部副部长朱光耀在接受央视采访时表示，人民币汇率决定于中国经济的基本面，就长期而言不具备持续贬值的基础。

中国维持汇率稳定的决心不变

央行上个月的6.7关口保卫战才打赢没多久，美联储主席耶伦8月26日的讲话，重燃了市场对美国年内加息的期望，美元重获上涨动力，人民币汇率贬值压力再现。

在美联储耶伦讲话后的首个工作日即8月29日本周一，人民币兑美元中间价下跌368个基点，下午在岸即期汇率收盘跌逾百点，离岸汇率一度跌破6.7关口。

周二（8月30日）人民币汇率围绕6.68一线出现窄幅盘整，8月31日，人民币对美元汇率中间价报6.6908，较8月30日下调96个基点。尽管美元走强令人民币汇率承压，但市场预期仍较稳定**。**

财政部副部长朱光耀在接受央视采访表示，中国经济的基本面良好，韧性强，且经济发展回旋余地大，在良好的增长前景下，人民币长期而言不具备持续贬值的基础。人民币汇率决定于中国经济的基本面，就长期而言不具备持续贬值的基础。

朱光耀称，中国“十三五”期间年平均增速达到6.5%的水平是一定能够完成的，因为中国既有良好的经济基本面，又有深化改革的重大举措，特别是供给侧结构改革深化有助于实现重要的发展目标。

朱光耀的表态表明，在全球主要发达经济体竞相搞货币贬值时候，中国政府继续保持汇率稳定的决心不会变。

短期可能再度挑战6.7关口

回顾前两天的汇市情况，中国银行北京分行外汇交易员龚超介绍说，由于美联储多名官员相继发表关于加息前景的乐观言论，市场对今年继续加息的预期大大提升。投资人开始买入美元，抛售非美货币。

不少交易员表示，一旦人民币跌穿6.7，即使只是小幅度跌破，企业“消极结汇、积极购汇”的心态可能发生变化，进而加大结售汇逆差。

从外汇局公布数据看，7月银行代客即期结售汇逆差环比增长45%，远期结售汇逆差环比增长8.6倍。“显然持汇企业在等待更好的价格，而购汇企业则在担忧人民币继续走低。”韩会师表示，在资本流出压力存在的当前，这种情况需警惕。

在国泰君安首席债券分析师徐寒飞看来，8月末外汇市场一个重要的变化是人民币汇率与美元有所背离，这并非政策“刻意引导”，而反映了国内市场供求压力有所增加。短期看人民币汇率可能再度挑战6.7关口。

彭博调查显示，44家金融机构对在岸人民币今年末汇率的调查结果中值显示为6.75。

衍生品市场显示，人民币兑美元三个月隐含波动率料将创下1月份以来的最大单月涨幅。其他一些指标，比如人民币看跌期权较看涨期权的溢价、远期合约较即期的贴水等都出现走升，显示市场贬值预期变得愈发浓厚。

“下周G20峰会结束之后，市场可能想要试探一下人民银行对于贬值的容忍限度有多少，”加拿大丰业银行驻新加坡的分析师高奇表示。

瑞穗银行策略师张建泰称，离岸市场空头已经开始建仓。如果人民币贬值预期仍然挥之不去，央行有可能容许汇率进一步贬值。他对离岸人民币（CNH）短期看法更为偏空，料测试6.72元处支撑。

外媒称，中国7月份经济数据显示增长动能再次出现趋弱。中国央行在G-20峰会后继续维稳人民币汇率的意愿可能减弱，如果人民币贬值预期仍然挥之不去，央行有可能容许汇率进一步贬值。

不仅如此，耶伦上周五的发言使市场重新考量9月美国加息概率，这也让人民币贬值的外部压力重新加大。巴克莱驻新加坡的外汇策略师Dennis Tan表示，美元走强会带来压力，然后在岸人民币可能还有贬值预期，预期后面还有资本流动。

贬值对当前中国利大于弊 应克服人民币浮动恐惧症

不过，分析人士指出，未来一段时间内人民币汇率虽然仍可能受到美联储加息预期升温等一些外部压力，但市场仍未脱离区间盘整的稳健预期，短期内人民币汇率继续下跌的空间料将有限。

中国央行（PBOC）此前发布二季度货币政策执行报告称，未来人民币汇率将继续按照以市场供求为基础、参考一篮子货币（不仅仅是美元）进行调节的形成机制有序运行，逐步形成以市场供求为基础、双向浮动、有弹性的汇率运行机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

海通证券分析认为，如果美联储今年内加息一次，短期内人民币汇率和中国金融市场仍会承受一定压力，但冲击的程度或不及去年底。中国经济增速虽然下行，但绝对增速仍在世界前列，可提供的投资回报率依然不低。当前中国十年期国债收益率仍然维持在2.7%左右，而多个国家十年期国债收益率已经为负值。

今日8月31日由汇丰银行主办到人民币国际化新闻发布会上，汇丰高级外汇策略师王菊也认为，人民币不存在长期贬值的基础。

王菊说，“美联储加息预期令美元偏强，短期内人民币兑美元将持续受压，估计今年贬值幅度3%～5%，年底会见6.9元兑一美元。但是，市场已逐步接受人民币缓慢贬值的趋势，这也是内地开放汇率市场的必经过程，但根据经验，美元强势周期只会维持约5年，人民币不存在长期贬值的基础。

中国央行前货币政策委员会顾问、中国社科院余永定教授近日赐稿观察者网时表示：

“货币危机（大幅度贬值25％以上）主要会产生四个问题：通货膨胀；银行资产负债表币种错配；主权债务危机；企业外债危机。我国只有第四个问题比较突出。不过，在过去一年中，中国企业外债已经大幅度减少，应该不会因为人民币的大幅度贬值而受到很大冲击。相反，在中国目前经济存在产能过剩、通货收缩的情况下，一般而言，只要不是暴跌，汇率贬值对中国经济应该是利大于弊。”

与中国全力维护人民币汇率稳定做负责任大国的思路不同，隔壁日本在竭力使日元贬值以促进出口。

余永定认为，中国经济的基本面不支持人民币的长期、大幅度贬值。中国应该克服人民币浮动恐惧症、果断推进汇率形成机制的真正实质性的改革。