高盛在特朗普政府中重回巅峰 - 彭博社

十二月初的一个晚上，一位高盛的合伙人面带微笑走出了曼哈顿的皮埃尔酒店。他刚刚参加了银行的年度校友晚宴，有很多值得庆祝的事情。首先，高盛的股票表现强劲，自唐纳德·特朗普当选总统以来，股价上涨了约30%。特朗普还重新启动了一个古老的传统，即总统任命高盛人士担任其政府的高层职位。

前高盛合伙人史蒂文·姆努钦担任特朗普的国家财务主席，现在是特朗普提名的美国财政部长。特朗普还任命高盛总裁（以及该银行的事实上的第二号人物）加里·科恩担任白宫的首席经济顾问。特朗普的核心圈子中还有其他高盛校友，包括前高盛银行家安东尼·斯卡拉穆奇，他是特朗普过渡团队执行委员会的成员，以及特朗普的竞选经理史蒂夫·班农。

彭博社商业周刊没有被监禁的人。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课那些销售比职业选手更多棒球棒的影响者兄弟们在经历了八年作为华尔街贪婪的象征和公众蔑视的目标后，高盛的银行家们又可以欢欣鼓舞了。特朗普的当选不仅激发了对放松监管政策的希望，这将使银行更容易承担更大的风险并获得更丰厚的利润，而且高盛似乎也重新找回了其在华尔街与华盛顿之间的枢纽地位。在奥巴马执政期间，高盛在联邦政府中基本被排除，几乎没有校友被任命为重要职位，现在高盛开始重新活跃于其昔日的绰号“政府高盛”之下。如果姆努钦获得确认，他将成为过去25年中第三位领导财政部的前高盛合伙人，前两位是罗伯特·鲁宾和汉克·保尔森。

左起：David Paul Morris/Bloomberg; Drew Angerer/Getty Images; BRYAN R. SMITH/AFP/Getty Images“他们经受住了批评，”华尔街历史学家、行业书籍作者查尔斯·盖斯特说。波士顿大学讲师、关于雷曼兄弟倒闭的书籍作者马克·威廉姆斯更直言不讳：“尽管政治家们喜欢公开谴责高盛，但在需要的时候，他们还是会向这家公司寻求资本市场的专业知识，并填补关键内阁职位。”特朗普也不例外。尽管在竞选期间将高盛描绘成腐败体系的象征，但他却在很大程度上依赖于该公司的人员。

高盛首席执行官劳埃德·布兰克费恩没有等待太久就回报了这一恩情，他告诉一家德国报纸，特朗普“可能会成为一个比许多人预期的要好得多的总统”，并且如果特朗普成功刺激经济，他的公司将受益。科恩的离职也让布兰克费恩在没有明显继承人的情况下再多了几年，巩固了他在公司的控制。

科恩和穆努钦准备主持一项金融监管的回滚，这在金融危机后的几年中，可能对高盛的威胁超过了其他任何顶级银行。最显著的是，特朗普表示他正在考虑废除2010年国会通过的多德-弗兰克法案，该法案旨在保护消费者并防止金融危机的重演。特朗普任命的监管机构也可能选择在某些规则上给予银行更多的自由，即使这些规则仍然存在。

高盛在遵守沃尔克规则方面进展缓慢，而该规则在特朗普任内可能会被取消

多德-弗兰克法案的一个关键部分是沃尔克规则，这是一项以前美联储主席保罗·沃尔克命名的法律，旨在通过禁止公司用自有资金进行投机并限制对对冲基金和私募股权基金的投资来降低华尔街的风险。对于高盛来说，这项规则尤其棘手，因为它大约一半的收入来自交易，并持有数十亿美元的此类基金。

行业游说和监管内斗使沃尔克规则的实施在多德-弗兰克法案通过后延迟了三年，而规则生效又过了两年。许多银行迅速采取行动以遵守规则，出售其对冲基金和私募股权股份，有时以火售价格出售。2013年，花旗集团几乎免费赠送了其一个对冲基金单位的约75%。其他银行，包括高盛，采取了更慢的方式来遵守沃尔克规则，并申请了额外的时间来出售股份。这一策略已经开始见效，因为美联储已授予两次一年的延期，并表示可能会让银行有直到2022年的时间来遵守。

这一延期可能会让高盛免于一场代价高昂的麻烦。根据其最近的季度证券申报，它持有多达69亿美元的受规则影响的投资。相比之下，摩根士丹利仅持有22亿美元的此类投资。“监管机构多年来一直让银行在这项剥离上按下贪睡按钮，”非营利组织“美国金融改革”的政策主任马库斯·斯坦利说。“银行曾一度押注国会会通过某些东西让他们摆脱这一限制。我希望这个押注没有成功。”

无论特朗普下发生什么，沃尔克规则的某些部分可能仍然难以执行。2016年早些时候，一名高盛交易员通过交易高风险高收益债券产生了约2.5亿美元的收入，这导致合规人员对这些交易是否违反规则进行了内部审查。根据知情人士的说法，审查发现这些交易并没有违反规则，并且可以抵御监管调查。“这是一个模糊的、主观的定义，”斯坦利说。“即使在这个政府下，我们对沃尔克的执行也有很多疑虑。”

自特朗普获胜以来，市场对高盛2017年利润的预期飙升，过去一个月上涨了5.43亿美元，达到76.7亿美元，根据彭博社对九位分析师的平均估计。该公司的股价飙升是道琼斯工业平均指数向20,000点攀升的最大推动力。

高盛的银行家们无疑感到更加富有。根据最近的备案，该公司的合伙人拥有近7%的股票，看到前同事准备在白宫担任关键角色也无妨。“他们在民主党或共和党政府以及牛市和熊市中都证明了自己能够处于领先地位并蓬勃发展，”波士顿大学的威廉姆斯说。“这次也没有什么不同。”

结论*：高盛有望成为特朗普政府下华尔街最大的受益者之一。*