现金打击影响黄金典当商 - 彭博社

摄影师：Dhiraj Singh/Bloomberg来自印度南部喀拉拉邦Thodupuzha镇的失业教师Abin Baby陷入了困境。他需要钱来支付一些紧急费用，但由于失业，他无法轻易从银行获得贷款。因此，他在八月将一条14克的金手镯作为抵押，从印度领先的黄金贷款提供商Muthoot Finance那里获得了一笔为期六个月的27,500卢比（402美元）的贷款。

这种贷款是印度农村借钱的主要方式，在那里，黄金在节日和婚礼上尤其受欢迎，数百万贫困人口不使用银行系统。Baby的贷款利率为18%。由于没有太多选择，他决定贷款是值得的。他说，这笔交易“与银行相比，进行得更快更顺利。”

彭博社商业周刊没有被监禁的儿子。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们黄金贷款业务突然变得不稳定。总理纳伦德拉·莫迪上个月决定废除所有500卢比和1,000卢比的纸币，使印度人争相寻找有效货币。由于几乎四分之三的黄金贷款利息和本金支付是以现金形式进行的，而不是通过银行转账，合法货币的短缺正在伤害贷款方。莫迪的这一举措被称为去货币化，旨在通过迫使人们将现金交给银行来打击逃税，从而使其能够被记录。

德里现金换黄金广告。摄影师：Anindito Mukherjee/Bloomberg“废钞将对黄金贷款业务造成打击，”孟买Centrum Wealth Management的分析师Payal Pandya表示，她估计公司可能需要将年度贷款增长预测下调5个百分点至7个百分点。拥有66吨黄金作为抵押的贷款公司Manappuram Finance的股价在莫迪宣布后的15个交易日内下跌了25%，而Muthoot的股价下跌了16%。Manappuram的首席执行官V.P. Nandakumar表示，城市和农村地区的贷款偿还减少。现金短缺也对印度400亿美元的珠宝市场造成压力：根据Ambit Capital分析师11月23日的报告，交易量可能因钞票短缺而缩减多达30%。

莫迪的时机对位于新德里的PC Jeweller尤其糟糕。这家公司根据首席财务官Sanjeev Bhatia的说法，超过90%的收入来自婚礼相关销售，而货币短缺正发生在婚礼季节中。“在这个时候我们应该进行的销售——也许我们只完成了40%，”Bhatia在11月24日的电话会议上告诉分析师。

几乎所有的印度黄金都是进口的，历届政府担心其对国家货币和贸易平衡的影响，多年来试图削弱黄金在经济中的重要性。从2009年3月结束的财政年度开始，印度的消费者物价指数连续五年每年上涨8.9%或更多；黄金进口也随之增加，从2008年的170亿美元增至2012年的560亿美元，给经常账户赤字施加了压力。为了应对这一飙升的需求，莫迪的前任政府，曼莫汉·辛格在2013年三次提高进口黄金税，达到10%。该国仍然是仅次于中国的世界第二大黄金消费国——现在拥有超过20,000吨贵金属。

Muthoot Finance 分支。摄影师：Anindito Mukherjee/Bloomberg为了减少人们购买黄金作为通货膨胀对冲的需求，莫迪政府在2015年11月推出了一种八年期债券，赎回价格与黄金价格挂钩。财政部表示，这些债券消除了储存贵金属的风险和成本。政府还免除了这些债券的个人持有者的资本利得税。

在3月，莫迪的财政部长阿伦·贾特利宣布对在印度制造和销售的黄金饰品征收1%的消费税，愤怒的珠宝店老板在3月的大部分时间和4月的部分时间关闭店铺以示抗议。最大的贵金属冶炼厂MMTC-PAMP印度因需求疲软，从5月到9月停止运营。根据世界黄金协会的数据，2016年第三季度印度消费者对黄金的需求比去年同期下降了28%，降至195吨。

Centrum的Pandya表示，这种干扰可能是短暂的。Muthoot和Manappuram已经将许多交易转移到线上，消除了现金支付的需求。Muthoot的董事总经理乔治·亚历山大·穆图特表示，在一年内，70%的Muthoot交易将是数字化的。他说：“较小的竞争对手将受到现金禁令的更大影响，因为他们没有像我们一样的数字渠道进行支付和还款。”他说：“我们正在重新调整我们的战略，尽可能推动数字交易。”Manappuram推出了一项服务，允许借款人通过互联网快速获得贷款，使用他们存放在公司金库中的黄金。公司希望在18个月内将三分之一的黄金贷款客户转为在线系统。首席执行官南达库马尔表示：“黄金被视为穷人的信用卡。”

底线*：印度政府希望经济对现金，尤其是黄金的依赖减少，许多印度人使用黄金来储存他们的财富。*