施瓦布的ETF正在吞噬2.4万亿美元的市场 - 彭博社

在竞争激烈的2.4万亿美元交易所交易基金市场中，一位竞争者正迅速崛起。查尔斯·施瓦布，以其低成本经纪业务而闻名，今年已吸引超过100亿美元流入其ETF。只有三家行业巨头——贝莱德、先锋集团和州街银行——增加了更多资金。五年前，施瓦布甚至未能进入ETF管理者资产前十名。现在，它排名第五，管理着540亿美元的21只ETF。

插图：731令人惊讶的是，施瓦布在专注于普通投资选项的同时取得了这一成就，而这些领域竞争激烈。ETF是像股票一样交易的基金，最受欢迎的ETF，如州街银行的1970亿美元SPDR S&P 500信托，模仿广泛多样化的市场指数，就像施瓦布最大的基金一样。

彭博社商业周刊他们不是隐士。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们挑战成熟的ETF品牌是困难的——谁需要另一个普通的蓝筹股指数基金？——但施瓦布的产品有两个优势。首先，“它们是最便宜的”，彭博情报分析师埃里克·巴尔丘纳斯表示。施瓦布的一些ETF，包括追踪大盘股的ETF，向投资者收取的年费低至每投资100美元仅3美分。施瓦布最便宜的ETF甚至比以低价著称的先锋集团销售的ETF还要便宜，尽管在大多数情况下，差距仅为每投资100美元1美分或2美分。

施瓦布还受益于作为一个金融超市，已经接触到数百万客户。“这是一个庞大的、被吸引的受众，”位于芝加哥的晨星全球ETF研究主管本·约翰逊说。除了拥有1000万经纪客户外，施瓦布还为160万参与者管理退休计划。大约7000名金融顾问使用它进行交易和其他后台服务。

施瓦布表示，它将大多数ETF销售给现有客户，约30%的资金来自新客户。2015年，该公司推出了一种机器人顾问，这是一项基于网络的服务，自动为客户构建多元化投资组合；该服务主要通过施瓦布的ETF进行投资。施瓦布为退休投资者推出的新共同基金也投资于其ETF。

施瓦布在2009年推出了其ETF，时间相对较晚。其他新进入者选择跳过基本指数基金，提供更具新颖性的策略。例如，一个ETF追踪据称对抗肥胖的公司，另一个则持有视频游戏制造商。除了一个房地产基金，施瓦布没有行业特定的ETF。“成本是这个行业未来的圣杯，”施瓦布资产管理子公司的负责人玛丽·尚多哈说。“我们并不专注于小众产品。”

另一种受欢迎的策略，称为智能贝塔，是构建专门的指数，根据低估值或股息等因素加权股票，以试图超越市场。排名第四的投资公司Invesco大力拥抱智能贝塔及其PowerShares基金。施瓦布也有一些这样的产品，称为基本指数基金，但到目前为止，它们仅占其ETF资产的10%。智能贝塔的费用高于基本指数基金——施瓦布的费用为每投资100美元收取32美分或更多。

即使在增长的情况下，施瓦布仍然远小于行业中的最大名字。第一名的黑石在其美国iShares ETF中拥有超过9000亿美元的资产。即使是景顺，其ETF资产也有施瓦布的两倍，达到1060亿美元。“施瓦布将继续吸引资产，但我认为你不会看到他们一夜之间达到几百亿美元，”FactSet的ETF总监戴夫·纳迪格说。被动受众模型有其局限。“很难想象先锋的经纪客户会购买施瓦布的ETF，”纳迪格说。

而且价格战正在变得更加激烈。高盛在2015年推出了一系列智能贝塔ETF，费用仅为每投资100美元9美分。这远低于施瓦布的智能贝塔产品。10月5日，黑石宣布将削减15只股票和债券ETF的费用，在多个基金类别中与施瓦布持平。

施瓦布的昌多哈认为价格将变得更加重要。美国劳工部的一项新规明年生效，要求处理退休投资的顾问将客户的利益放在首位。展示你已经做到这一点的一种方式是将他们放入低成本基金。“这个行业将会经历一次洗牌，”昌多哈说，“成本将是吸引资产的驱动力。”

***结论：***许多ETF挑战者避免直接与大品牌竞争。施瓦布有足够的市场营销实力来做到这一点。