Spotify的首次公开募股会达到其80亿美元的估值吗？ - 彭博社

Spotify首席执行官丹尼尔·埃克说服了比史蒂夫·乔布斯和杰夫·贝索斯之外的更多人在线支付音乐费用。在华尔街，他的业务可能更难推销。

据五位熟悉该计划的人士透露，Spotify计划在明年下半年上市。今年三月，在其成立十周年前不久，这家瑞典公司从投资者那里筹集了10亿美元的可转换债务，估值超过80亿美元。在这十年中，它也每年都在亏损。尽管在公开市场上，亏损的公司也能生存——亚马逊、特斯拉——但将业务建立在音乐流媒体上是困难的。“这是一个艰难的行业，Spotify必须克服这种怀疑，”RBC资本市场的分析师马克·马哈尼说。该公司拒绝对此报道发表评论。

彭博社商业周刊《狗人电影》来拯救儿童书籍业务私募股权潮人正在争夺你最喜欢的应用梅格·惠特曼在非洲的使命：美国科技超越中国没有隐士。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱埃克的公司在其业务上表现出色。Spotify在付费流媒体市场占据主导地位，拥有超过3000万客户，大多数人每月支付10美元以获取数百万首歌曲的库。去年销售额几乎翻了一番，达到22亿美元。（Pandora拥有约8000万用户，报告销售额为12亿美元。）那么，为什么会亏损呢？好吧，Spotify的开支始于对音乐行业的佣金，根据公开文件，去年总额超过18亿美元。唱片公司从Spotify的销售中获得约55%的收入，出版商也会分成。最大的支票支付给三大唱片公司：环球音乐集团、索尼音乐娱乐和华纳音乐集团。

虽然埃克在过去18个月中花费了大量时间试图将唱片公司的分成谈判降至50%以下，但知情的三个人表示，唱片公司认为Spotify已经支付的费用低于市场价格。苹果公司从其流媒体服务Apple Music中支付给唱片公司的销售额为57.5%。尽管唱片公司各自持有Spotify未公开的少数股权，但谈判似乎已经停滞。各公司拒绝对此次谈判发表评论。

Spotify在2015年支付给音乐产业的佣金：18亿美元

ReverbNation的首席执行官迈克尔·多恩伯格表示，唱片公司实际上无法承受将其音乐从Spotify上撤下的代价。Spotify占据了唱片公司超过10%的收入，并预计其总收入在今年将增长50%，一位知情人士表示。

尽管如此，唱片公司仍然有几个优势。Spotify面临来自Apple Music、亚马逊的Prime Music和YouTube的竞争压力。由于谈判未解决，Spotify的首次公开募股（IPO）更难以推销。而且，IPO面临一些时间压力：3月份的10亿美元融资轮包括允许投资者以比IPO价格低20%的折扣将其股份转换为股票的条款，且折扣会随着时间的推移而增大，一位知情人士表示。

即使唱片公司接受较低的费用，投资者也有理由持怀疑态度。在线音乐服务在长期盈利方面的记录不佳，而Spotify的竞争对手往往是其母公司的亏损领导者。Pandora于2011年上市，努力实现盈利，并试图进入音乐会推广领域。去年，其毛利率约为47%，Apple Music为40%；而Spotify的毛利率最多为25%，一位知情人士表示。

Spotify去年在研究和开发上花费了2.5亿美元，专注于改善其软件对听众行为的分析，并增加音频广告的收入。它还在尝试视频，已经订购了十几部以音乐为主题的原创电视剧集，制作人包括Def Jam Recordings的联合创始人拉塞尔·西蒙斯和演员蒂姆·罗宾斯。“Spotify想要转变为一种更广泛的体验，”ReverbNation的多恩伯格说。“这涉及到音乐行业物理学的一个基本问题。人们越来越相信这些公司燃烧得很亮，但也燃烧得很快。”

底线： 在为首次公开募股做准备时，Spotify正在努力增加更多客户和功能，以实现其80亿美元的估值。