基金因英国脱欧而关闭退出通道 - 彭博社

摄影师：杰森·阿尔登/彭博社在脱欧投票前几天，马克·柯蒂斯考虑将他在亨德森集团管理的39亿英镑（51亿美元）英国商业房地产基金中的资金撤出。但随后他改变了主意，确信英国会留在欧盟，房地产市场会继续繁荣。

居住在布里斯托尔并从事IT工作的柯蒂斯，在6月24日醒来得知选举结果出乎意料后，再次考虑出售。他再次决定坚持，认为在下跌市场中出售不是最佳选择。然后其他房地产基金停止允许投资者撤回投资。这让他感到害怕。

彭博社商业周刊《狗人》电影来拯救儿童书籍业务私募股权潮人正在争夺你最喜欢的应用程序梅格·惠特曼在非洲的使命：美国科技胜过中国没有隐士。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱“当其他一些房地产基金宣布暂停时，我立即下单出售，以防亨德森，”柯蒂斯说，他表示自己在退休计划中有五位数的投资。“不幸的是，当我的交易正在进行时，他们暂停了。”

亨德森是七家在脱欧投票后暂时停止房地产基金交易的英国资产管理公司之一。与美国共同基金类似，这些基金是开放式的，这意味着投资者通常可以随时撤回资金，并获得基金持有资产当前价值的份额。

投票后，许多投资者想要退出他们对英国房地产的押注。基金经理们对他们通常持有的现金储备减少感到紧张，这些现金用于处理赎回，并担心他们会被迫匆忙出售投资组合中的办公楼、购物中心和仓库，从而进一步压低资产的价值。

亨德森在公投结果当天将其资产价值下调了4%。其他公司，包括阿伯丁资产管理和M&G投资，也降低了他们的价值。这意味着任何想要出售的投资者都会立即遭受损失，但这并不足以阻止赎回。财富管理者和购买其他基金的基金迅速行动，以减少客户的风险敞口。

然后，在7月4日，苏格兰的标准人寿暂停了其29亿英镑房地产基金的交易。其他六家资金管理公司很快跟进。暂停交易必须每28天审查一次。“房地产的出售过程可能很漫长，”标准人寿在宣布此举的声明中表示。

英国监管机构金融行为监管局的新首席执行官安德鲁·贝利公开质疑，考虑到他们持有的资产可能需要三个月或更长时间才能出售，基金是否适合允许投资者在短时间内提取资金。“我们在流动性方面存在不匹配，”阿伯丁的首席执行官马丁·吉尔伯特在彭博电视的采访中表示。他建议，如果房地产基金的投资者只能每月出售一次，可能会更好。

吉尔伯特的公司与其他公司不同，表示其基金将暂停仅几天，以给投资者时间改变主意并继续持有该基金。它于7月13日恢复交易。阿伯丁将其基金的资产价值削减了超过17%，在之前的减值基础上。

去年，第三大道聚焦信用基金，一个持有垃圾债券的美国共同基金，获得了美国证券交易委员会的许可，实施类似的冻结。在英国，房地产基金之前也遇到过麻烦。在2008年金融危机期间，基金暂停和流动性不足导致英国房地产价格下跌了40%。

这一次，基金经理们没有等到资金耗尽。至少一半的基金，包括标准人寿、亨德森和阿伯丁，仍然在资产负债表上有现金。尽管如此，基金经理们已经雇佣了房地产经纪人开始出售物业，主要是伦敦的办公室。最有可能的买家是海外投资者。

布里斯托尔的投资者柯蒂斯表示，他接受自己可能会亏损。“我明白我通过试图兑现并急于退出而成为了问题的一部分，”他说。“我担心的是，如果交易再次开放，大家仍然想退出基金，他们是否会有足够的现金可用？”

底线： 基金曾承诺投资者可以每天取出资金，但持有的资产难以迅速出售。