2016年中国经济面临“突然停顿”风险

美国财经网站The Street 12月28日报道，投资研究公司Ecstrat的创始人约翰·史密斯表示，鉴于政府失去对国家补贴产业的支持能力、资本外逃促使人民币大幅贬值，2016年中国经济面临“突然停顿”的风险。史密斯曾成功预测1998年俄罗斯股市崩盘。

史密斯称，中国目前的现状与2008年次贷危机爆发前夕的美国、1997年亚洲金融危机爆发前夕的韩国同样不利。中国股市的下跌可能性远高于全球其他市场。

美国银行本月预测，中国经济将以软着陆的方式放缓，2016年将增长6.6%，略低于年初6.9%的预测值。此外，中国经济重心向服务业转变将让人民币经历一次渐进性的贬值。

史密斯表示，市场力量可能将超过政府对经济的控制力。看上去一些关键产业的企业处于流动性危机边缘，货币和财政刺激政策的效果似乎正在递减。很明显，2016年中国资本流出压力可能进一步加大。

史密斯称，中国是否有足够外汇储备捍卫人民币不得而知。他认为中国央行潜在的外汇负债总额为1万亿美元至1.5万亿美元，包括流入债务和股票市场的外资、套利交易资金和外国在华存贷款等。政府可能让人民币进一步贬值以促进出口，但这会加剧资本外逃，其压力主要来自于投资者可能在贬值之前撤资。因投资回报前景减弱，反腐调查力度加大，许多中国富人也试图将资金转移至国外。任何抛售美元提振人民币的积极做法，都会收紧国内流动性并使国内市场条件恶化，从而加剧资本外逃，形成恶性循环。

史密斯认为，因统计数据可疑、政府在背后救助企业和交易不公开，很难看清中国的经济前景。他估测中国银行不良贷款率高达15%，是政府公开数据的10倍，这显然是不可持续的，类似于美国次贷危机爆发前的情形。

史密斯指出，中国经济战略的基础已变成金融部门和企业部门之间“救助支撑和装聋作哑”的关系。一旦这一关系破裂，对经济的伤害可能远大于目前最悲观的预测。