3000点掘金中报行情：股价被低估的板块有哪些？

作者：江右

2015-08-31

记者江右发自上海

“机会是跌出来的。”

去年底以来浩浩荡荡的牛市在上周沪指跌破3000点，重回“2”时代而宣告结束。弱市重质，在股指大跌，个股泥沙俱下之际，部分个股中长线投资价值凸显。

而这些在上市公司的中报可窥得一二。截至8月31日，A股2780家上市公司悉数披露2015年中报，业绩对当前股价的支撑力度几何，不言自明。而投资者最为关注的是，这其中蕴含的投资机会。

医药续增有色回暖

随着8月31日晚间最后80家上市公司披露2015年半年报，A股2780家上市公司上半年的盈利情况均浮出水面。总体而言，盈利情况好于去年同期，Wind资讯统计显示，以申万一级分类的28个行业为例，营业收入较去年同期增长的有20个，净利润较去年同期增长的则有19个。

据Wind资讯统计，净利润增幅前5的行业为非银金融、有色金属、交通运输、休闲服务和传媒，增长比例分别为153.05%、76.14%、68.27%、28.10%和27.99%，整体增幅在20%以上的还有计算机、公共事业、纺织服装和医药生物4个行业。营业收入方面，增幅前5的行业为非银金融、传媒、电子、休闲服务和医药生物，分别为57.52%、35.02%、22.08%、15.81%和10.87%。

非银金属主体为23家上市券商，因收益于2015年沪深两市成交量激增和融资融券业务规模扩大等因素，券商行业营收与盈利水平激增似乎在投资者的意料之中，而随着牛市不再，成交日渐萎缩和两融余额的逐步减少。《第一财经日报》采访的数位机构人员和投资人士对券商板块均持谨慎态度，“股市炒的是预期，券商很难维持高增长，后期可能还有利空。”上海一位资深投资人士称。

综合来看，从板块而言，目前防御型的医药生物在业绩向好的背景下相对滞涨。同样来自Wind资讯的统计显示，截至8月28日，申万一级28个行业之中，250个交易日涨幅医药板块排名倒数第7。而在最近股指大幅下行之际，不少上市公司获得大股东增持或各路资本举牌，而这些上市公司之中，以医药行业为最。医药行业成增持热点。继红日药业、迪安诊断等6家医药公司8月24日率先获增持后，26日，泰格医药、迪安诊断、鱼跃医疗、海思科、东宝生物、理邦仪器等多家医药公司又纷纷披露增持公告。

德邦证券亦分析称，投资者在大盘低迷的时候，可以考虑医药股的防御性，选择能规避大盘风险的医药股。

此外，值得一提的是有色金属板块，净利润同比增76.14%(扣非后为529.25%)的数字在申万28个行业中处于相对靠前的位置。但这在2013年和2014年年报的情况是连续两年净利润负增长，扣非后分别为-76%和-353%。不过有色板块2015年中期营业收入增长仅1.43%，仍然处于相对低估的阶段。

爆炒概念板块支撑乏力

回到一年前的2014年8月，A股市场波澜不惊，整个8月份沪指徘徊在2200点左右，日成交1000余亿。截至今年8月28日，虽然历经大幅调整，沪指报收3232点，较一年前仍有近50%的涨幅。单纯从整体涨幅来看，依然比较可观。不过从个股来看似乎就没那么乐观，Wind资讯统计显示，截至8月28日，沪深两市共有321只个股250个交易日涨幅为负，1000只个股涨幅在20%以下。那么是哪些板块在支撑指数的涨幅呢?

Wind资讯统计显示，截至8月28号，以申万一级行业分类，交通运输、钢铁、建筑装饰、国防军工和计算机5个板块250个交易日累计涨幅居前，均超过80%，而有色金属和采掘业三板块则垫底，累计涨幅在20%以下。

很显然，贡献指数的主要是军工概念股、国企改革概念股和“互联网+”概念股，这些概念股在曾经的牛市涨幅巨大，即使市场下行，但相对去年同期上涨幅度仍不小。不过，从2015年中报盈利情况来看，似乎不是那么理想。

Wind资讯统计显示，从净利润增幅情况来看，钢铁和国防军工垫底，增幅分别为-269.5%和-75.93%，其中钢铁板块是唯一一个整体亏损的行业。其他如交通运输、建筑装饰和计算机板块，增幅分别为66.6%、6.9%和27.22%，但相对其上涨幅度和估值，支撑性较弱。

对于上述涨幅较高的板块，业内人士多认为，熊市重质，不看好纯概念股。深圳一位私募人士称，目前国企改革和军工股炒作都尚处于概念阶段，如果概念炒作降温，下行压力比其他股票要大，市场有参照效应，中国中车的案例会让投资者对军工股和其他国企改革逐步变得谨慎。

而对于支撑创业板指数的“互联网+”概念股，上述私募人士将当年纳斯达克和今天的A股创业板相比较称，当年纳斯达克泡沫的破裂，首先缘起于微软反垄断案件、安然和世通财务丑闻严重打击市场情绪，之后很多互联网公司业绩不如预期，进一步加速市场探底。而这与2015年中国发生的各种监管事件都有类似之处：如第三方支付可能被央行限制，大智慧、同花顺、恒生电子等公司频频被查。

而现如今，东方财富、同花顺、乐视网和大智慧、恒生电子等概念股，股价已不到当初高点的三分之一。

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