9月有望迎来休整期

A外资入场抄底

EPFR资金流向数据显示，全球资金上周流出继续增加。8月26日当周录得30.48亿美元净流出，上周为净流出24.56亿美元。但尤其需要注意的是，尽管EPFR监控的资金继续流出，但沪港通已加速回流。沪港通的资金变动往往能反映海外资金的投资动向，近几日沪股通流入金额却突然放大，更大概率的是外资看到了某些个股的投资价值所进行的抄底行为。沪股通上周前四日出现连续流入，前四日累计净流入287.32亿元，已超过沪股通开通以来250亿元的单周净流入纪录。峰值出现在周一至周三，各为82.62亿、80.71、75亿元，并非双降之后，说明在A股反弹前，海外资金已先行入场抄底。

同时，高盛也发布研报表示，到今年年底，中国股市可能从目前的水平上涨36%，A股已经受到明显的估值支撑，不少优质股率先反弹，此轮反弹行情投资者应重点把握四大主题，分别是质量、财政刺激、国企改革、股息。该行指出，投资者应重点抄底被超卖的优质股、财政刺激政策和国企改革受益股以及股息收益率较高的股票。

8月18日晚间，中登公司网上发布最新数据，社保基金时隔1年再度新增开立46个A股账户。与此同时，QFII、RQFII分别新开立了29个和57个A股账户，两类机构合计账户分别达到926个、819个，这是QFII连续43个月有新开A股账户。业内人士认为，从历史经验看，保险资金和外资的嗅觉一般都比普通机构灵敏，这两个数据至少意味着外资充分看好内地资本市场。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇分析指出，随着中国政府加大刺激力度，底部已近在咫尺，这一资金行为值得我们尤其强调。上周前半周避险情绪猛涨，导致全球市场大幅震荡，资金流出新兴市场和各项风险资产，全球风险资产遭遇大幅抛售；后半周伴随央行双降，避险情绪出现明显缓和。

沪上某大型券商策略研究员也称，尽管沪股通的流入资金相对A股市场来说并不多，谈不上护盘，但从时间点的选择上看，不难看出外资是在“越跌越买”。沪股通的净流入增加更像一个信号，可以看作对中国经济的乐观表达。该研究员表示，如今A股已经基本跌回到此轮牛市启动前水平，此番暴跌造成了恐慌性的抛售，而抛售再度导致暴跌，如此形成了恶性循环。其实整体来看，中国经济的情况并没有那么糟糕，“稳增长”正在带来新的历史机遇。

B

曲折的反弹之路

事实上，面对即将到来的9月份，不少市场分析师认为，经过连续暴跌之后，9月份有望迎来休整期，反弹的概率正在加大。

接受记者采访的沪上某私募人士称，结合上周的市场表现来看，一方面得益于护盘资金的果断出手，在一定程度上削弱了市场的担忧。另一方面，持续的急跌使得抄底资金蠢蠢欲动，而且盘中的套牢资金也有生产自救的冲动。因此A股随之神奇般地在最后两个交易日成功反弹。就短线来说，说明市场的做多意愿的确强大，也说明中短线资金有着强大的做多能量，所以接下来的走势仍可期待。

国金证券量化策略分析师杨勇从技术方面分析称，向上的反弹必定是曲折的。他表示，8月24日大盘开盘跳空跌破前期低点，正式宣布进入大C浪。对于反弹向上的空间，3373点将成为中枢级别是否扩张的重要点位，反弹要站稳3373点应该不是一件容易的事，但大盘如果能有效站稳3373点，那么随后就应该以大级别中枢震荡的心态来看待后续走势了。

他分析称，从数浪的视角看，在大盘没有触及C1浪的低点3558之前，仍然可以维持当下是C4浪反弹的视角不变。一般来说反弹比例都维持在50%左右，从而外推得到C4浪的反弹目标位为3331点。要密切关注4个交易日之后的时间窗口，到时出现明显变盘的可能性较大。

就后市走向，国元证券分析师何锦辉认为，“由于A股6月、7月、8月连续三月收阴，从历史走势来看，连续四个月收阴的概率很小，因此9月整体上有望探底回升，预计沪指9月的波动区间在2600点-3600点之间。”

中金分析师王汉锋则认为，虽然近日大盘大幅反弹，各项指标及风口都提示这次反弹真的来了，但是大家仍需要保持一份谨慎，可以轻仓尝试，但见到风口转向就应及时收手观望。毕竟股市里一直存在着“老手死在抄底上”的说法。

民生证券首席策略分析师李少君建议，短期(1个月内)在市场企稳的前提下，积极参与主题性投资，把握主题性机会，当然要做好仓位控制，择时重于择股。1-4个月观察期之后，可以布局稳增长、超跌以及有催化的板块。南都记者孙铭蔚