引领反弹 银行股周跌2.41%

上周，A股市场在包括降准降息、养老金入市等在内的诸多利好支撑下终于企稳反弹，低估值的金融股受到的刺激较大而引领反弹行情，成为最大的护盘功臣。申万银行指数一周仅下跌2.41%，在28个申万一级行业中跌幅最小。

从行情上来看，银行指数上周前两日凌厉补跌，周一和周二跌幅分别达到了9.02%和5.98%。不过周三指数率先反弹，至周五的涨幅分别为5.47%、7.62%和0.51%。

个股来看，上周16只银行股中，有3只银行股上周率先实现上涨，北京银行、招商银行和浦发银行的5日涨幅分别为8.73%、4.59%和0.14%；其余银行股仍有不同程度的下跌，其中兴业银行、南京银行和华夏银行的跌幅较小，均未超过2%；而农业银行一周下跌9.34%，表现最弱，工商银行、中国银行、建设银行和中信银行的一周跌幅也均超过了6%。

实际上，当前存贷比政策调整和降准降息均对银行股形成利好。消息面上，上周全国人大常委会审议商业银行法修正案（草案）的议案，主要是删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。而后，央行宣布降准降息。

长江证券认为，宽松的流动性环境利好净息差，降息利好银行资产治理；存贷比松绑赋予银行资产负债灵活配置的自由。虽然短期内存贷比不会大幅跳升，但对于受该比例约束的银行来说，其贷款投放能力会有实质的边际改善。

总体来看，银行股当前估值大幅回落，申万银行指数市盈率（TTM）仅为6.0倍，长期投资价值再现，而政策利好对板块形成支撑，后续或维系震荡慢升格局。（张怡）