非银金融发展空间继续开启

□本报记者 王小伟

以银行业为代表的金融行业2015年上半年净利润和资产规模增长喜人，在赢得相关公司股东和管理层欢声一片的同时，有业内分析认为，金融行业本身增速并非越高越好，只有将金融服务植根于实体经济增长的土壤之中，才能形成更为良性的经济循环。

2015年上半年，金融业增加值占GDP的比重已经飙升至9.35%。有分析指出，企业盈利随周期波动，而银行利息收入相对刚性，波动幅度要小于企业盈利。近年来，中国经济面临“三期叠加”的新常态，经济增速下行，企业盈利出现恶化迹象，但依然要偿付刚性的贷款本息。也有专家表示称，工业化之后，第一、二产业的产值比重必然是下降的，而金融业产值比重会上升。这是社会经济发展规律，并不能简单理解为“产业空心化”、“经济虚拟化”。当然，金融业产值比重会有一个相对合理的值，过高过低都不好。

将金融服务业的根基扎在实体经济的土壤之中，已经成为业内共识。除了继续加强金融对实体经济的服务作用之外，加强直接融资、构建多层次资本市场体系，无疑也是支撑实体经济发展的重要手段。从2015年中报来看，券商、保险和多元金融上市公司的业绩增幅明显高于银行。与此相应，中国未来直接金融比重有望继续提升，券商、保险和其他金融业态的发展空间将被更大程度地打开。

以券商为例，虽然A股交投萎缩和IPO暂停，或将给券商经营带来短期压力，但不少公司都在转型加紧布局新业务。中信证券在中报中表示，上半年公司经纪业务向财富管理转型取得积极成效，资产管理业务积极开展主动管理业务，打造开放式的资产管理平台，直投业务积极探索产融结合模式，为产业转型和创新创业提供大量资金支持。

业内认为，从长远来看，券商业务走向分化将是必然趋势。小型券商对于传统经纪业务的依赖度相对高一点，但大型券商的新业务发展较为亮眼，过新业务的全面挖掘已经有业绩体现。大部分券商已进行资本补充，未来会有更多资金推动新业务发展，整个券商行业未来仍然有望呈现向上态势。