A股8月熊冠全球股民体会苦辣酸甜 9月可期

离8月份结束仅有1个交易日，尽管经过周四周五暴涨后，沪指回升幅度超14%，但整个8月份可谓不堪回首。截至昨日收盘，上证综指月度跌幅达到11.77%，创业板指回调幅度更是高达18.02%。

9月份即将来临，市场分析人士认为，经过连续暴跌之后，9月份有望迎来休整期，且月线收阳的概率正在加大。

回眸

A股灾情

8月大震荡 A股遍尝酸甜苦辣

A股市场即将完成8月份的交易，然而回顾这个月A股市场的表现真可谓“丢盔弃甲”，不仅A股市场的整体跌幅位居全球主要股市之首，投资者的信心也几近崩溃，不过随着有关“社保基金可用于投资”等利好消息的逐渐聚集，A股市场在8月份的最后阶段逐渐看到了复苏的曙光。

苦：8月A股领跌全球

截至昨日收盘，上证综指、深圳成指、中小板指以及创业板指分别报3232.35点、10800点、7293.46点、2082.12点，月度跌幅各自达到11.77%、12.72%、12.51%、18.02%。其中上证综指、深圳成指双双创出2009年以来8月份月度跌幅最高纪录。

值得注意的是，海外主要股市在8月份的表现都要好于A股市场，道指、纳指、标普500指数8月份的累积跌幅只有5.85%、6.15%、5.52%；欧洲三大股指中的DAX指数、CAC40指数以及富时100指数在8月份的跌幅也不过9.18%、8.53%、7.44%；而亚太股市中的日经225指数只下跌了7.04%，恒生指数的跌幅虽然达到12.27%，但也低于深证成指的跌幅。

辣：杠杆“打晕”市场

A股市场自8月17日开始迎来了两个月以来的第三波去杠杆，至本周四收盘时，“两融”余额已降至10775.72亿元，较6月份22300.04亿元的历史最高值缩水51.68%，其中反映多方势力的融资余额已降至10745.46亿元。而在全部893只“两融”标的股中，320只个股的融资余额在此期间下滑了20%以上。而伴随融资余额的下滑，相关个股的股价走势也一落千丈，仅320只融资余额降幅超过20%的个股的股价便在本月整体下跌了16.64%，明显高于同期跌幅为12.35%的沪深300指数。

酸：股民机构争相离场

据中登公司发布的最新公告显示，持仓投资者数量和当周交易投资者数量在本月中旬一度只有5088.19万户和2382.99万户，均处于7月份以来的最低点。

值得注意的是，在本月外逃的投资者群体中，机构投资者占了相当的比例，本月机构投资者总共1644次出现在个股的主要交易席位上，其中买入交易704笔，卖出交易940笔，机构投资者本月净卖出A股股票约68.55亿元，这一数据不仅较7月份激增9.77倍，同时也意味着8月份成为今年机构席位单月净减持规模最大的一个月。

甜：各路大军救市不断

8月21日，证监会披露正集中力量对违规减持进行依法处理，其中已立案稽查52起；8月23日，国务院下发施行《基本养老保险基金投资管理办法》；8月25日，央行年内第二次同时降准降息，同一天公安机关要求涉嫌传播虚假信息、内幕交易的证监会、中信证券(行情600030)及《财经》杂志社的相关人员协助调查，中金所则在当天宣布对期指实施包括提高保证金、调整股指期货日内开仓限制标准等在内的系列管控措施，并在8月26日对违反规定的164名客户采取限制开仓1个月措施；昨日，中金所再度提高期指的交易保证金。在监管部门出手安抚市场情绪的同时，各上市公司也加大了自救的力度，统计数据显示，本月已有韶能股份(行情000601)等573家上市公司的大股东或高管增持了自家公司股票。

股民灾情

新股民：暴涨总在割肉后

重庆商报讯统计数据显示，从8月17日收盘至昨日收盘，9个交易日沪深两市总市值已经蒸发掉11.78万亿元，按照最新的股民A股持仓账户5075.32万户来算，平均每个股民账户市值缩水23.22万元。

融资客再融资几近平仓

6月中下旬的下跌让不少融资客纷纷爆仓，不过却未能阻止部分大胆的融资客继续使用杠杆操作。

张先生便是较为典型的案例。借助上半年的火热行情及杠杆操作，张先生很快便从23万元炒到120万。大跌前本金加杠杆180万满仓操作，谁知遭遇6月暴跌。

暴跌之后，张先生的账户也已经大幅缩水，好在7月反弹资金又回来几十万。“看到股市行情稍微好转，我又死性不改继续加杠杆操作，可谁知又碰上8月大跌。最多的时候一天亏了20万，要不是一边跌一边减仓，不然早就被强制平仓了。”张先生说。

新手叹暴涨总在割肉后

如果说6月中旬的暴跌让新股民明白“股市有风险，入市需谨慎”的意义，那么，8月份的再度暴跌，则让不少新手体会到反复割肉的滋味。

在渝北一家国企上班的王先生便有着这样的心路历程。尽管在6月暴跌中亏损4万多，王先生仍抱着“不解套不离场”的想法，并在7、8月的震荡行情中尝试做T以找回损失。“上周四买入凤竹纺织(行情600493)，便遭遇大盘一路下跌，三个跌停板后割肉出场。本周三又冲进去抄底，大盘上演巨震行情，抄底抄到地板上。”王先生颇为郁闷。更让他抓狂的是，周四再一次割肉，却倒在了黎明前。

展望

后市把脉

多重因素共振 9月看涨

尽管A股在8月份大幅走低，不过，随着国内经济逐步回稳，加上各项救市举措的扶持，9月将是A股充满希望的时间。

宏观经济将逐步回稳

对于9月A股外围的宏观环境，中信金通证券首席分析师钱向劲认为，“我国经济实际上始终处于缓慢下探状态中，随着宽松货币政策连续刺激，一系列稳增长措施的叠加效应将慢慢显现，相信四季度经济将会逐步回稳。”

钱向劲指出，“从资金面与政策面看，就官方近期的表态来看，说明政策面还是在积极呵护市场，但无奈市场情绪持续低迷加上外盘影响不断增大，造成了对市场的冲击；而养老金入市、各种限制做空的措施都充分体现了管理层对市场稳定的急切心情。资金面上，在市场连续大跌后，央行采取了降息并降准的重量级宽松措施，加上前期的逆回购，在8月底释放的资金量已经近万亿元，可以说资金面在9月内都不会出现过于紧张的状态。同时，A股经过612和818两波大跌后，指数下跌44%，部分蓝筹股估值已经达到合理水平，中长期投资价值已经开始显现，应该可以预期在消化了9月初国内经济数据以及美联储加息预期后，9月A股市场将进入一个阶段性筑底震荡区间。”

A股市场将筑底反弹

就后市走向，国元证券(行情000728)分析师何锦辉认为，“由于A股6月、7月、8月连续三月收阴，从历史走势来看，连续四个月收阴的概率很小，因此9月整体上有望探底回升，预计沪指9月的波动区间在2600点—3600点之间。”

何锦辉指出，“9月初A股将结束8月底的短线反弹，再一次在2600点附近探底，市场有望在9月7日—9月10日公布经济数据期间达到上述低点；随着5178点跌幅50%位置的来临，市场抛压将逐步减轻，市场情绪进一步稳定，指数会在2600点附近平稳波动，并将与经济周期形成共振。而9月中下旬，伴随对十三五规划出台的预期以及国企改革总体规划的出台，市场将逐步走出月线级别的反弹行情。预期9月20日前后，A股将重新站上3000点，9月底将回补3500点下行缺口，并在月底将指数反弹延伸到3600点附近。”

操作提示

轻大盘掘金三类股

在即将到来的9月行情里，投资者该坚持什么样的操作思路十分重要，从仓位多少的取舍、到热点方面的选择，都应该提前做好准备。

四思路应对9月行情

对于9月A股市场的总体操作思路，平安证券分析师曾庆认为，“自4000点出现回落杀跌以来，沪指跌破重要中期支撑位3400点后，使得A股市场下行空间被打开，市场即进入阶段性探底行情。尽管部分蓝筹股已经凸现出投资价值，但市场热门活跃股票基本上远远未能达到这个标准。因此，9月操作要坚持以下思路：一是市场运行逻辑被破坏，牛市思维要调整成熊市思维，9月份操作当成超跌反弹来做；二是在9月操作中仍应重趋势，忽略估值水平；三是阶段性底部区域不远，深度套牢不应盲目割肉；四是由于多空转换十分频繁，9月操作中应将止损止盈同时设定。”

重点关注三类股票

对于9月份市场热点的演变，西南证券(行情600369)分析师冉绪指出，在经过8月份的暴跌后，9月份市场面临一定的中线机会，这里提示三个方面的交易性机会：

一是国企改革大背景下的央企改革以及逐步转热的地方国企改革，这条主线是前期市场行情的生命线，中期还有一定交易性机会，主要个股包括：中粮地产(行情000031)、中国巨石(行情600176)、国投新集(行情601918)等。

二是证金公司前期增持的公司可能出现短线机会，同时参考其他大机构增持(举牌)或者回购的股票，主要个股包括：南京高科(行情600064)、三爱富(行情600636)、黛安娜、人福医药(行情600079)等。

三是围绕事件性因素选择热点股票，比如苹果9月9日推出新机型、十三五规划即将推出等，可关注歌尔声学(行情002241)、欧菲光(行情002456)、蒙草抗旱(行情300355)等。