A股“黑色”一周 资产负债表被修改的股市生存
原标题: A股“黑色”一周 资产负债表被修改的股市生存
图片说明：8月26日，招商证券朝外大街营业部大厅，只有一位银发老人在大厅看盘
在过去的一周多时间里，短短8个交易日沪指下挫千点，上证指数最低跌至2850点，黑色星期一上证指数一度暴跌9%，尾盘下跌8.5%，创下自2007年以来的最大单日跌幅纪录。在这轮股市暴跌中，很少有股民能够幸免。在接受北京青年报记者采访时，多位股民表示自己的生活已经被这场股市暴跌给彻底改变了。国外旅行计划取消了，买房的首付款没有了，退休金被深度套牢……2015年的七八月份，中国数千万股民的家庭“资产负债表”被大幅修改。
“明星”营业部： 从门庭若市到门可罗雀
8月27日下午1点，上证指数在经历了几天惨重的暴跌之后迎来小幅上涨。
北青报记者来到中信证券呼家楼营业部，这家营业部位于东三环北路西侧呼家楼地铁站附近的一条小街巷里头，如果没有地图的指引，找到这里比较难。这是一家“明星”营业部，在7月的股市暴跌当中，证金公司通过该营业部的席位救市维稳，被称为证金公司的“四大金刚”。
两个多月前，北青报记者在这家营业部咨询过相关业务，当时门庭若市，大厅里挤满了人，办理开户的人一直排到大厅外面，客户经理忙得不可开交。但27日下午，这里变得门可罗雀，大厅里只有一位银发的大妈在看盘，两名客户经理无聊地玩着手机。
该营业部一名客户经理告诉北青报记者，短短两个多月的时间，这里就变成了两个样儿。两个月前，由于前来开户、办理业务的人太多，往往一天光开户就上百个。“现在，每天来营业部开户的人多的时候也就十来个，少的时候一天才两三个，变得很冷清了。”
北青报记者走访多家证券公司的营业部，看到的场景都大同小异，非常冷清。“再这样下去，证券公司恐怕要有人失业了。” 朝外大街一家证券公司营业部大厅一名业务经理抬头看了一眼墙上的A股走势图，神态显得有些忧伤。
“退休金”抄反弹被套牢
“高利贷”炒ST股买教训
在中信证券的一家营业部大厅，10年的老股民饶先生告诉北青报记者，他是2005年入的股市，在上一轮长达7年的熊市中存活了下来，但在这轮股市急剧暴跌中没有幸免。饶先生去年刚刚退休。投进股市的钱是他多年积攒的用于退休防老的资金。
在这轮的股市暴跌中，他的股票市值从100多万元下跌到了40多万元，由于入市早，没有跌破成本线，随着大盘的反弹，他的市值又回到了60多万。
大约半个月前，饶先生觉得股市风险已经释放完毕，他又追加了40多万元进去。结果他的股票在小幅上涨几天之后一泻千里。他特意用证券营业厅的电脑打开他重仓的“中国铁建”k线图。他指着显示在墙上的5根大阴线，连声叹气，“不仅利润没了，还亏损了10多万元，被套住了。”
在一家律师事务所工作的张元在今年年初把大学毕业以后积攒的20万元投入了股市，在连续收获几个涨停之后，张元以两分钱的利息借了20万元的高利贷投进股市，“当时觉得股市赚钱太容易了，根本没去考虑风险。”
上半年，ST股重组概念遭到爆炒，大量买入ST股的张元股票市值一度达到80万元的峰值。
在六七月份的持续暴跌中，张元的噩梦来临了。他持有的股票好几只跌去了三分之二的市值。“每天早上一起来几万元就没了，每天都是煎熬。”
在本周股市断崖式下跌中，张元的股票市值跌破了成本线，本金损失了近10万元。
“我不会退出股市，此刻退出就是一个失败者的记录，在哪里跌倒还需要在哪里站起来。”张元说，这次股市暴跌给了他深刻的风险教育。
“菜市场”里抱团取暖
多位80后买房计划搁置
在传统的证券公司营业大厅，已经很少见到年轻人的身影。移动互联网改变了这一代股民的交流方式，微信群几乎成了营业厅在互联网上的延伸。
“菜市场”筹建于2014年年底，一群以80后为主的股市交流群。在这里，“菜友们”每天交换“宏观经济”、“政策变动”、“个股分析”等种种信息，偶尔也有一些所谓“内幕消息”，但多数被证明不太准。据说刚开始群名叫“证券投资与分析交流会”，后来改成了形象化的“菜市场”。据北青报记者调查，像这样的股市交流群，会用微信的股民几乎都有加入，甚至有好几个。
有专家分析，本轮股市的暴涨暴跌，跟此有关。微信群信息传播速度极快，情绪很容易被点爆，一条利空消息，以前往往要半天才发酵，现在只要几分钟，消息就以10万＋的态势扩散开去。
80后“菜友”陈芳大学学的是金融学专业，毕业后在一家知名互联网企业的供应链金融部门工作。
陈芳在去年7月份左右进入股市，投入20多万元，随后的几个月里，她持有的银行股迎来了牛市，到年底几乎翻了一番。
到今年5月，陈芳股票总市值超过了50万元，她原计划在今年8月份买房，把股市的钱变成首付款。今年7月的股市暴跌中，陈芳重仓持有的创业板龙头股“东方财富”股价腰斩。陈芳的股票市值回落到30万元。
两个星期前，眼看A股反弹乏力，陈芳开始看房，打算拿这30万元做首付款。但阴差阳错，看中的房子被手快的人抢走了。但短短的两个星期，“东方财富”又从50元左右跌到最低29元。其中连续几个跌停，根本无法卖出。
8月26日，陈芳的股票市值已经跌破她入市以来的成本线。她果断“割肉”了。在菜友群里，她告诉大家她买房的计划搁置了。
陈芳告诉北青报记者，只有几十人的“菜市场”群里，至少有5位原定今年买房的80后取消了这个计划，最惨的是今年5月份进入股市的。“有一位朋友，家里给的50万元首付款进去，只剩不到20万，这几天没有心情上班，请假在家休息。”
陈芳“割肉”以后，8月27日、28日，上证指数分别反弹5.34%和4.82%，站上3200点。进还是不进，对陈芳来说，又成了一个新的难题。
风暴中的分级基金
从热捧到烫手山芋
本周市场巨震，“分级基金”被推上了风口浪尖。周三晚，场内最大的分级基金富国国企改公布下折公告。本周前3个交易日，28只分级基金触发下折，规模居前的4只分级基金已有3只触发下折。
分级B基金一度是市场的宠儿，它带有天然的杠杆，并确与其他杠杆投资方式相比不涉及信用账户、保证金等问题，投资者通过券商交易系统像买卖股票一样进行买卖，购买方式灵活，资金进入门槛较低。
在牛市中，由于分级B具有突出的进攻性，往往能够跑在行业个股的前面，帮助投资者获得媲美行业牛股的收益。
在上半年的牛市中，分级B一度非常抢手，许多分级B基金份额购买溢价在30%以上。一位基金经理告诉北青报记者，分级B免去了选股的烦恼，上半年牛市中，很多人靠买分级 B大幅跑赢了上证指数。
80后律师张元6月初以1.3元每份的价格买入8200份“创业板B”，在连续暴跌中，8月25日，创业板B触发下折。张元的8200份被折算成了840份，1万多元的投入只剩不到1000元。
“太惨重了，亏损90%以上的大有人在，这种亏损已经不能用‘割肉’来形容来，完全就是‘绞肉’。触发下折后，逃无可逃。你还不能像股票一样通过‘装死’来等待回本，万一有二次下折怎么办？”
数据显示，短短两个多月时间内，分级基金规模急剧缩水了802.35亿份，从1815.42亿份降至1013.07亿份，份额缩水幅度高达44.20%。而若考虑近日下折的分级基金的赎回数量，场内分级基金的规模缩水或逾千亿份。
短短两个月，从热捧到恐惧，分级基金似乎成为烫手山芋，其运作方式和投资价值再次受到争议。
8月21日，证监会公开叫停了分级基金新产品注册，表示正在研究有关政策。目前待批的191只分级基金，究竟何时能够审批通过并无时间表，现有的分级基金运作管理办法或许也将调整。
场外配资客
体会“瞬间被爆仓”
北青报记者调查了解到，尽管管理层已经加大了对场外配资业务的打击力度，但是仍有些配资公司延续之前的配资业务，且配资的手段更加隐蔽了。
北青报记者辗转找到一名愿意匿名接受采访的场外配资客刘伟(化名)。据介绍，他是在一家门户网站旗下的操盘平台上配资，只要注册成为这个平台的操盘手，通过缴纳一定保证金，就可以最高获得10倍的杠杆配资。平台通过P2P的方式撮合投资人和配资客，收益在投资人和配资客之间二八分成，而配资带来的损失由配资客承担。
“只要缴纳1000元左右的保证金以及40元左右的交易服务费，就能获得1万元的操盘资金；如果缴纳1万元的保证金及400元的交易服务费，就能操盘10万。只要你买的股票获得一个涨停，你的收益就能翻倍。”在刘伟展示的操盘记录里面，北青报记者看到，暴涨暴跌的行情让刘伟多次被“爆仓”。
近期，证监会正在严查场外配资。著名券商海通证券近日被证监会调查，8月28日，海通证券董秘黄正红透露，此次被调查确实和接入外部交易系统的部分客户进行场外配资有关，目前公司还在等调查结果。
一名业内人士表示，金融监管部门对场外配资的打击只会越来越严厉。这些转入暗处的场外配资平台最好的方式是赶快转型，不要心存侥幸。
资产大幅缩水
杠杆交易者大撤离
8月26日，北青报记者在中信证券一家营业部打听融资融券业务时，接待的客户经理略显惊讶，近期办理开通两融业务的人非常少。他甚至建议记者不妨缓缓，“现在行情还看不太懂，融资买股风险大，在过去几天的暴跌中，好多融资帐户被强制平仓了。”
刘明是今年2月份开通的融资融券业务，他投入股市的资金只比两融的最低门槛50万元多一点。此后4个月里，刘明一直按1.8的杠杆操作，到6月份，刘明账户资产市值最高超过了110万元。7月的股市暴跌让刘明的市值又跌到40万元。
本周最后两个交易日，虽然大盘企稳回升，但市场去杠杆还在加速。两融余额连续8个交易日下降，截至27日报1.08万亿，首次跌破1.1万亿整数关口，创今年1月9日以来新低。
A股自2010年开通融资融券业务已有5年多。有专家认为，作为一种信用交易制度，融资只是工具，关键是如何正确使用，但是很多投资者在尝到甜头后容易失去理性，不断加大融资额，导致风险失控。
财经观察
泡沫破灭之后 价值投资的时代来了？
在持续的股市暴跌中，中国股民的家庭“资产负债表”被快速改写，其中中产阶级占了很大的比例。“但现在最重要的是恢复股民的信心。”招商证券朝外大街营业部的一名经理认为，信心才是指数恢复上涨的内在驱动力。
随着本周末上证指数拉出两根大阳线，“菜市场”股票交流群又恢复了生机。相比牛市时的内幕满天飞，现在他们谈论的话题深刻了许多。比如，中国A股已经跌到了市场底吗？是不是应该坚持价值投资？
“菜市场”群的创建人“源渊”认为，在这次股市暴跌中，很多人的投资体系被证明存在巨大的漏洞，在非理性下跌中被轻易击溃。今后一段时间，完善自己的投资体系已成为当务之急。“改革还会继续，中国的经济也会越来越强大，我们需要一个强大的资本市场。” “源渊”说，他相信中国的股市一定会好起来。
周末，乐观的声音逐渐多了起来，养老金入市、国企改革方案将要出炉……一些国外投行分析师认为，中国 A股抛售已经过度，现在股票已经变得很便宜，可以抄底了。
《证券市场红周刊》机构部主任马曼然认为，最后两个交易日盘面凸显了价值投资的氛围，一些之前被爆炒的垃圾股风光不再，泡沫破灭之后，可能一个价值投资的时代就要来临了。
本组文并摄/本报记者 朱开云