价值线牵引力增强

金牛瞭望塔

张怡

本报记者

8月18日以来，A股市场跌幅将近30%，本周在投资者经历了深切的阵痛之后，伴随着市场企稳，迎来希望的重生。剧烈洗涤之后，市场阶段底部正在形成。伴随着市场企稳，价格开始受到价值线牵引，值得逐步逢低吸纳布局。

涨跌本是市场常态，但过多过快的上涨中快速累积着风险，跌落得也就尤其惨痛；过度抛售的下跌中同样掩埋了太多价值，企稳乃至反弹也就在情理之中。不过，在此过程中，投资者信心却是超越市场的膨胀亦或是萎缩。回顾上半年牛市时，“只要改革没有完成，那么牛市就不会停止”的思想弥漫，投资者对经济基本面、个股质地等一概不重视，不论多高的估值均认为还可能更高；而当连续下跌突袭，熊市思维又逐步占据主导，一切积极因素均不被看到，一切消极因素被放大解读。

市场价格的偏离总会被拉回价值线附近。诚然，经过下跌之后，A股市场重回“遍地黄金”的阶段，这个说法虽然略有夸张，但是确实被错杀而大幅低于其本身价值的个股不在少数。如果说当前这些个股还没有上涨是因为场外资金的观望心态仍然较重，那么在底部铸就的过程中，部分敏锐的资金就会开始逐步吸筹，从而促使这些被低估的个股在慢牛中出现超越市场的良好表现。

在此，不少机构投资者将目光首先锁定在高确定性的板块，国泰君安重申高股息率、低估值、高政策确定性的行业配置，用高确定性赢取相对收益。兴业证券首推基本面良好、股价有安全边际和受到政策支撑的确定性机会，建议低吸做波段。

伴随着市场企稳，希望和信心开始重新燃起，但此时应保持清醒。A股磨底不会一蹴而就，经历了“狼来了”之后，一根阳线难以“改变信仰”，“熊市思维”的彻底改变需要时间，信心的重建需要市场反复确认，更多更持久的热点催生的赚钱效应才能担起这个重任。在慢牛抬头之前，更适宜要通过“高抛低吸”逐步摊底成本、积累优质筹码。此时，反思并总结经验教训，稳定自己的内心，才能走得更远更好。