债市周评：央行继续加大货币投放 收益率下行

新华网北京８月２９日电（记者张炼、韩洁）本周资金面偏紧，央行继续加大货币投放，债市收益率下行，现券上涨。

中国外汇交易中心公布的数据显示，８月２８日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报１．７５００％，较２１日跌７ＢＰ，７天回购定盘利率收报２．３８００％，较２１日跌１８ＢＰ，１４天回购定盘利率收报２．９６００％，较２１日涨２４ＢＰ；上海银行间同业拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周内大多上行，１周品种最新报２．３９２０％，较２１日跌２０．７ＢＰ，２周品种报２．９１００％，较２１日涨１９．９ＢＰ。

本周央行继续加大货币投放。

政策面上，８月２５日央行宣布，自８月２６日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率０．２５个百分点；自９月６日起，下调金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点，同时实施定向降准。

公开市场上，央行共实施两期规模总计３０００亿元的７天期逆回购，较上周扩大６００亿元，同时逆回购利率下降１５ＢＰ至２．３５％。

同时，８月２６日和８月２８日，央行分别进行两期６天期１４００亿元和７天期６００亿元ＳＬＯ操作。

此外，８月２５日和８月２８日，财政部、央行还实施两期规模各为６００亿元的３月期国库现金定存招标。

对此，中诚信国际研究部总经理张英杰表示，本周央行货币政策宽松力度继续加大，短端流动性有一定改善。

“当前，汇率稳定已成为资金面分析的关键因素。汇率稳定的本质还是要降低人民币资产的风险溢价，提高人民币资产赚钱效应。与此同时，资金面也不会太松。”

对于后市债市走势，张英杰表示，“双降”等货币政策有利于补充市场流动性，并引导利率下行，但今年地方政府置换债加上新增地方政府债总额达３．８万亿元，短期看，长端收益率将面临上行压力。

华创债券表示，尽管近期债市交易活跃，但客观风险仍存。因此，建议机构继续乘目前市场交易活跃时降低久期和杠杆，转向防御。