基金半年报出炉 南方基金三位投资大咖支招震荡市

近日，公募基金的半年报集中披露，作为业绩表现出色的基金公司之一，南方基金上半年共计为投资人赚取了近300亿元的收益，对于下半年的基金投资，南方基金三位投资大咖在半年报中表达了自己独到的观点。

权益投资总监史博：保持灵活仓位，注重把握区间行情和绝对收益

南方基金总裁助理兼权益投资总监史博认为, 2015年下半年是新常态下经济走势往均衡方向靠近的阶段，经济将保持稳中有进。市场层面，央行双降、支持证金公司、IPO暂停等均意味着管理层对流动性的呵护，大量上市公司增持也意味着在大幅下跌之后长期投资价值开始显现，改革+转型将成为市场下半年的焦点。同时，市场快速回调会对市场预期产生负面影响，政府有形之手也将显著影响市场走向。

鉴于此，史博认为在交易策略上，下半年需要保持灵活仓位，注重把握区间行情和绝对收益；并将更大程度地注重自下而上精选个股，尤其是国企改革主题、民企转型主题个股，个股选择方面偏好估值合理的白马成长和短期超跌、代表转型方向的新兴产业龙头。

投资部总监陈键: 保持仓位的灵活性和基本面的安全选股边际很重要

南方基金投资部总监陈键认为，下半年经济下行压力依然较大，决策层最新也提出两个“高度重视”——高度重视应对经济下行压力，高度重视防范和化解系统性风险。预期下一阶段还会在区间调控基础上加大定向调控力度，积极财政和松紧适度货币政策取向将维持甚至有所加强。

陈键指出，下半年全球聚焦点之一将是美联储何时开始加息及后续加息节奏以及连锁反应，对此需要保持高度关注，同时对偏离基本面趋势过度的乐观偏向保持警惕，因为上证指数的下行修正已经是市场对于过度偏离的自我矫正，有可能市场仍然处于这一自我矫正的进程中，保持仓位的灵活性和基本面的安全选股边际显得更为重要。

固定收益部总监韩亚庆：下半年整体的操作思路是保持中性久期和中性的杠杆水平

南方基金固定收益部总监韩亚庆认为，下半年影响资本市场最重要的因素是经济企稳向上的力度，预计财政政策将发力，从宽货币到宽信用的转变也将更明确。对市场的影响看，三季度债市仍有机会，但应且战且退，逐步降低久期和杠杆，对四季度债市持相对谨慎的看法。

韩亚庆认为，稳增长政策在下半年可能更多体现为财政政策刺激为主，货币政策可能的调整路径是强化定向工具，弱化总量工具，更加注重资金向实体经济的引导。考虑到外部环境对资本流动的影响，如美联储加息，总体上货币市场资金利率中枢将小幅上移，短期波动可能加大。下半年整体操作思路是保持中性久期和中性的杠杆水平，同时做好基金流动性管理。