五大措施保证养老金投资安全 入市时点由机构自行把握

随着《基本养老保险基金投资管理办法》（简称《办法》）的发布，地方养老金的入市已经没有悬念。今天上午，人社部副部长游钧及财政部副部长余蔚平在国新办召开新闻发布会，就大家关心的有关问题进行了解答。

游钧在会上表示，养老金能够用于投资的资金量在2万亿左右，如果未来基金规模能够持续增长，投资的资金量还会有一定的涨幅。但从具体入市时间看，有一个基金结构的问题，也有一个分批、分步到位的问题。余蔚则表示，养老基金开展投资运营，应该不是太远的事情。

不多，对于各地养老金具体入市时间和规模，游钧表示，这是完全由市场管理机构根据市场情况自行来确定规模和时点的。

预计可投资金2万亿左右

对于养老金投资规模有多大，游钧表示，一是到2014年年底，养老基金的累计结余是3.5万亿，但是各地情况确实不同，有的积累比较多，有的较少，存在结构性差异。二是要留足当期的支付准备金。人社部大致测算过，能够用于投资的资金量是2万亿左右，这个数字不一定准，如果未来基金规模能够持续增长，可投资金量还会有一定的涨幅。但具体来看，有一个基金结构的问题，也有一个分批、分步到位的问题。

余蔚平也表示，从地方逐级归集肯定要有一个时间过程，可以用于投资的资金总额可能还需要各省根据具体的情况和意愿来确定。目前，我们正在根据《办法》的有关规定，研究制定养老基金委托投资资金的归集办法，确定中央、省、市县之间，还有受托机构之间，资金划入划出的具体流程。制定规范化的流程的主要目的，一是提高归集效率，二是保证资金的安全。同时，还要按照国务院的统一部署，抓紧研究制定《投资办法》的相关文件和配套政策，积极做好前期的组织实施工作，在资金上划到中央以后尽快正式开展投资运营工作。

余蔚平表示，养老金的筹集方式是国家、单位、个人共同负担。从国家来说，国家财政不仅通过税收优惠政策给予支持，同时在基本养老保险基金出现不足的时候给予补贴。从财政来说，这些年不断调整优化支出结构，加大了对养老保险的支持。根据社会保险基金决算数据，从1998年到2014年，各级财政对养老基金的补贴共计2.56万亿元，占到2014年末基金滚存结余的72%。

余蔚平称，目前养老保险基金还没有实现全国统筹，各省的具体情况不一，有的集中在省级管理，有的可能分散在市县一级。但是，需要跟大家讲的是，“不管是省级统筹还是市县统筹，基金都要纳入财政专户，实行收支两条线管理”。

而在资金归集过程中个，地方可能不愿意把钱上交。对此，余蔚平表示，我们出台《办法》的目的，就是要实现基金的保值增值，希望能获得超额收益，进一步增强基金的支撑能力，确保基本养老金按时足额发放。国家支持养老老基金投资运营，对养老基金投资要提供税收优惠政策，同时，要择优选取养老基金受托机构和市场化的投资机构，并且加强风险的控制和监管。因此，投资收益从整体上来讲是有保证的。只要各地认清了这一点，是有意愿将养老基金交到中央来统一投资运营。前期，一些省份已经将本省的养老基金委托给全国社保基金理事会投资运营。当然，每个地方的想法可能不太一样，但只要看到对基金的保值增值有好处，我想地方是会积极参与的。

五大措施保证养老金投资安全

作为老百姓的养命钱，养老金的资金安全无疑是大家最关心的问题。对此，游钧表示，《办法》共十一章72条，贯穿整个《办法》的核心主线就是基金安全，必须在保证基金安全的基础上实现基金的保值增值，所以把安全放在首位是我们必须始终把握的根本点。

一是《办法》确定了多元化的投资原则，明确基金投资产品有20多种，也就是不能把“鸡蛋都放在一个篮子”里面。这些产品按照风险高低，可分为安全资产和风险资产。安全资产如银行存款、债券等固定收益类产品，它们的收益是稳定的，也比较安全，可能收益率稍微偏低。另外一类是大家很关心的股票、证券投资基金这些权益类的产品，它们有一定的风险，但是收益又较高。同时我们还有一些优惠政策，投资国家重大工程、重大项目、国企改制上市等，都是给予基金的优惠政策。从这个方面来讲，只要把风险资产的比重控制好，也就是按《办法》规定保证权益类资产比重不超过30%，是能够有效分散风险、保持基金长期稳定收益的。

第二，判断基金是否安全，应该看它的长期性、整体性，不能因为出现短期的、暂时的一些波动，就怀疑它的安全性。《办法》规定的这些产品，市场价格是波动的，养老基金净值自然也会随着市场价格的波动而波动。我们看基金是否安全，不能看一时，要看整个合约期的情况，要看合约到期后基金整体收益是不是正收益。如果要保证每时每刻的收益都是正的，这样反而影响基金长期稳定的收益。

第三，《办法》确定要建立风险准备金，其中受托机构按年度净收益的1%来提取风险准备金，投资管理机构按管理费的20%来提取风险准备金，这两项资金专门用于弥补可能会出现的一些投资亏损。如果受托机构和投资管理机构违规造成基金损失的，还要追究法律责任并赔偿损失。

第四，要选择优秀的人才、选择优质的机构来进行受托、托管和投资，当前我们是委托全国社会保障基金理事会来作为受托机构，对托管机构和投资管理机构也有明确要求，需要具有全国社保基金和企业年金的投资管理经验，或者具有良好的管理业绩和社会信誉。从近几年看，全国社保基金的年均收益达到8.36%，企业年金的年均收益达到7.87%，养老基金也是交给这些机构来运营，我们有理由相信同样会获取良好收益、保障基金安全。

第五，要加强监管。基金开展市场化运营，政府的责任不是减轻了，而是加重了，市场监管将成为常态化工作。在制度层面上，要对委托、受托、投资、经办、监督各个环节明确相应规定，规范各个部门和机构的行为。在组织层面上，人社部、财政部对整个基金的运营要进行全方位和全面的监督，人民银行、银监会、证监会、保监会各司其则，形成协同监管的机制。在工作层面上，受托机构、托管机构和投资机构都要建立严格的内控制度，防范道德风险和市场风险，并且要建立定期的报告制度和信息披露制度，使基金在阳光下运行，让我们的公众享有知情权和监督权。

游钧称，从这几个方面着手，是能够在确保安全的前提下实现基金保值增值的，我们有这样的信心。

基金入市时点由机构自行把握

《办法》规定，养老金入市的限制比例上限是30%，近期股市的波动是否会影响养老金的入市？

对此，游钧表示，对我们来说，更多的是关心基金自身安全前提下的保值增值问题。

游钧称，《办法》里规定了养老基金投资可以有多种方式，遵循了多元化的投资原则，其中明确了基金可以投资股票、证券投资基金等权益类产品，但是它的高限是不超过净值的30%。股票作为一个成熟的投资产品，短期内是有波动的。但养老基金追求的是长期、稳定的收益，所以我们在制度上要留有空间。

游钧称，养老基金开展市场化投资，对中国实体经济和资本市场的健康发展都是有积极作用的。但对人社部来说，最关心的还是基金保值增值问题，这是核心。所以，股市波动也好，养老金进入市场是不是为了所谓的托市或者救市也好，这都不是基金的功能和责任。

游钧指出，我们的职责就是保证基金的安全、保值增值。基金到了托管机构、投资机构，他们将会根据市场具体情况运作，自己把握入市时间，入市时点，政府并不直接操作。