A股：反弹大约在冬季 股民：是否该安静走开？

在上一轮下跌中，刚开始一直认为是短期调整，市场会修正的。后来跌得不行了，政府出来救市，我一直都是有信心的，坚信市场会好起来的。特别是7月9日后，市场在政府救市中反弹起来，很多个股创新高。但没有想到，8月18日以来，突然的大跌，比之前的调整更凶，让我感觉到自己的坚持可能是错误的，越坚持亏得越多。所以我现都不知道自己是否还继续坚持。

——广州股民章女士

我今天早上都割肉走人了，下午反弹的时候，虽然手痒想买，但还是忍住了。事实证明，不买是正确的，否则又重新被套。

现在很多个股质押的警戒线已经出现，如果市场继续跌，那会很恐怖了。之前是散户的配资融资盘被强平，现在如果上市公司股权质押也出现强平，但规模就大了，而且都是大股东或者重要股东。我怀疑今天很多个股瞬间跌停可能就于股权质押风险有关。

——广州股民王先生

两市成交量较前一日明显放大

在超预期“降准降息”的作用下，市场恐慌情绪本应得到控制，但A股昨日盘中振幅高达8%以上，收盘下跌1.27%，3000点得而复失。不少股民对A股表现感到失望。有分析人士表示，A股目前缺的不是钱，缺的是信心。在利率走低的大背景下，只要市场信心有所恢复，股市有望迎来一波反弹。不过，有机构认为，这个反弹可能出现在四季度。

在“降息降准”推动下，市场期待周三A股能展开反弹。但昨日虽然盘中涨幅一度超4%，但并未改变市场颓势。沪指收盘下跌1.27%，深成指跌2.92%，领跌亚太市场。

周三上证指数小幅高开后快速跳水，最大跌幅接近4%，个股纷纷奔向跌停。虽然午后在银行、券商等金融带动下，沪指冲击3100点，但因为跟风卖盘不足以及对未来信心下降等因素影响，市场人气积重难返。截至收盘，上证指数报收于2927.29点，跌幅1.27%，下跌37.68点，成交额4618亿；深证成指报收于9899.72点，跌幅2.92%，下跌298.22点，成交额4322亿。创业板指报收于1890.04点，跌幅5.06%。两市成交量较前一日明显放大。

有分析人士表示，由于市场信心遭到重创，多数投资者都等着反弹出货。“这就使得一旦市场出现反弹，就有大量卖盘涌出。特别是一些分级B基金，在下折风险下，大家都是不计成本地抛售，连续跌停，对市场影响比较大。”

一位不愿意透露身份的券商分析人士表示，目前仅凭银行和券商等金融股拉指数，难以起效，“因为大家都知道，银行和券商目前除了估值低外，没有多少亮点，而且拉升这些股票需要大量的资金。如果没有足够的增量资金入场，金融股即使出现反弹，也是难以持续的。现在需要国企改革、京津冀一体化等具有一定持续性的主题概念来支撑指数。”

外围市场上扬

值得注意的是，外围市场出现好转迹象，其中，亚太股市中，日经225指数涨幅为3.20%，韩国综合指数也上涨了2.57%，澳大利润普通股、菲律宾马尼拉指数以及台湾加权指数等都有不同程度的反弹。欧洲主要股指低开后也有走高的迹象。不过，香港恒生指数在A股收市后出现跳水行情，最终收盘下跌1.52%。

美股高开道指上涨

美东时间8月26日09:31(北京时间8月26日21:31)，道琼斯工业平均指数上涨236.17点，涨幅为1.51%；标准普尔500指数上涨39.97点，涨幅为2.14%；纳斯达克综合指数上涨130.70点，涨幅为2.90%。

机构：A股可能在四季度反弹

在众多散户面临是割肉离场还是继续坚持的艰难抉择时，不少机构人士表示，目前A股仍然存在反弹的基础，特别是货币政策进一步宽松，以及外围市场的逐步企稳。但现在A股缺的是信心，如果没有外力干预，可能会再度出现流动性风险。如果市场情绪稳定下来，加上低利率市场环境，A股还有望出现赚钱行情。但这个行情有可能出现在今年的冬季。

中信证券认为，央行本次降息降准力度均超出市场预期，在国际市场全线下跌的情况下，中国人民银行同时宣布降息降准。这也意味着，随着经济不断下行，政策呈现“紧信用、宽财政、松货币”格局，货币政策的大方向是宽松。兴业证券首席策略分析师张忆东认为，本次央行双降等有助于金融市场最终达到新均衡，但反弹的操作难度仍较大。

而在广发证券26日的秋季策略报告会上，该券商首席策略分析师陈杰称，一旦政策进一步宽松和利率进一步下降，就有望扭转此前的悲观情绪，A股市场也有望在情绪和环境的共振下，迎来向上反弹的机会。不过，广发证券策略团队认为，这一反弹可能出现在第四季度。广发证券首席经济学家刘煜辉也表示，今年底前，股市可能有一次对中国经济硬着陆和人民币贬值的主流偏见证伪式的修复，投资者的风险偏好将从极偏向均值回复，这个时间可能会在五中全会前后。

不过，也有短线玩家认为，感觉上调整很多了，已非常难受了，但市场正在失去成长预期。市场已重回实体经济，需要重视有“干货”支撑的东西。而近期即使区域震荡，也要看成长主题大市值股的稳定性。（文/记者张忠安）